今週の展望：ワシントン「暗号サミット」の対決間近、マクロ経済の「スーパー・フライデー」が市場を揺るがすか？

先週の市場は、決して穏やかではありませんでした。前々週末（10月10日）にマクロ関税の「ブラックスワン」による壮絶なレバレッジ清算が発生した後、暗号資産業界全体は先週（10月13日～17日）、まだ動揺が収まらない中で必死に修復を試みていました。bitcoinは12.6万ドルの高値から一時10.7万ドルを割り込み、数十億ドルの資金が消失し、市場のパニック感情は完全には消えていません。

そして今週、市場はようやく「集中治療室」（ICU）から出たばかりで、すぐに2つの相反するが同じく強力な力に引き裂かれることになります。一つはワシントンからの「内部ゲーム」で、業界の長期的な未来に関わるもの。もう一つはマクロ経済からの「外部ショック」で、目先の短期的な変動を決定づけます。

これは「規制の長期的な物語」と「マクロ短期データ」が激しく衝突する中、瓦礫の上で新たなバランスを模索する一週間です。

焦点1：ワシントンの運命の宴？暗号資産大手が上院に集結

今週水曜日、ワシントンでは近年の暗号資産業界で最高レベルの「非公開円卓会議」が開催されます。

暗号資産ジャーナリストのEleanor Terrettによると、Coinbase、Chainlink、Galaxy、Kraken、Uniswap、Circle、Ripple、a16z cryptoなど、ほぼすべての米国暗号資産大手企業のCEOまたはチーフリーガルオフィサーが、暗号資産を支持する上院民主党議員と面会します。

この会議の議題は核心を突いています——「市場構造の立法と今後の発展方向」です。

これは決して普通の広報ミーティングではありません。長い規制の綱引きを経て、これはむしろ「決着」の場です。業界大手たちは、規制フレームワークが最終的に定まる前に、統一かつ最強の声を発しようとしています。この会議の成果は、今後数年間の米国における暗号資産（特にDeFiとステーブルコイン）に対する立法の基調に直接影響を与える可能性があります。市場の長期投資家は固唾を呑んで見守っています。

焦点2：マクロ「スーパー・フライデー」とFRBの「暗号資産デビュー」

ワシントンが「遠い将来」を決めるとすれば、今週のマクロデータが決めるのは「目の前」です。

まず、政府閉鎖の影響で延期された、もともと先週発表予定だった米国9月CPIデータが、10月Markit製造業PMIデータと同じ日（今週金曜日、10月24日、UTC+8）に発表されます。これは珍しい「マクロ・スーパー・フライデー」を形成します。

市場ではCPIが依然として高水準を維持し、コアインフレの粘着性も依然として厄介だと広く予想されています。これら2つのデータは、FRBの次回FOMC会合前の最も重要な意思決定ピースであり、予想を超える数字が出れば、金曜日に短期的な市場のパニックまたは狂喜を引き起こす可能性があります。

さらに暗号資産業界が警戒すべきは、FRB自身も「参入」していることです。

今週火曜日（10月21日）、FRBは「決済イノベーション」に関する会議を開催します（UTC+8）。議題は暗号資産の核心に驚くほど近い：ステーブルコイン、人工知能、トークン化。FRB理事のChristopher Wallerが開会の辞を述べます。これはほぼFRBが公式会議でこれら新興トピックをこれほど集中的に議論する初めてのことです。彼らは受け入れるのか、規制するのか、それとも「取り込む」のか？Wallerの発言は、今後の規制姿勢、特にステーブルコイン政策を読み解く重要な指標となります。

焦点3：決算シーズンと市場内部の売り圧力

規制とマクロの主旋律以外にも、2つの「ノイズ源」も無視できません。

一つは中米の決算シーズンが佳境に入っていることです。今週はTesla、Intel、Netflix、そしてA株のCATL、iFlytekなどが業績を発表します。現在の脆弱な市場センチメントの中で、これらテクノロジーやAI分野の「風向き指標」企業の業績は、ナスダックの動向に直接影響し、リスク選好が極めて高い暗号資産市場にも強く波及します。

もう一つは市場内部で最も直接的な「売り圧力テスト」です。Token Unlocksのデータによると、今週は一度に大量のトークンアンロックが予定されており、総額は5,000万ドルを超えます。その中でもいくつかの主要トークンのプレッシャーは無視できません：

• LayerZero (ZRO)： 10月20日（UTC+8）に約4,319万ドル（流通量の7.86%）がアンロック
• Scroll (SCR)： 10月22日（UTC+8）に約1,423万ドル（流通量の43.42%）がアンロック
• MBG By Multibank Group (MBG)： 10月22日（UTC+8）に約1,704万ドル（流通量の11.97%）がアンロック

このようにアンロックが集中するのは、特にマクロデータ発表前の敏感な時期において、ZROやSCRなど関連トークンの流動性受け入れ能力に厳しい試練をもたらします。

まとめ

総じて言えば、今週は決して穏やかな一週間ではありません。

月曜日（本日）、中国のGDPなど一連のデータがグローバルリスク資産に今週の「オープニングトーン」を設定します。火曜日には、FRBの「決済イノベーション」会議が規制の境界を試し、水曜日には暗号資産大手がワシントンで「突破」を図ります。そして最後に、すべてのセンチメントが金曜日の米国「CPI+PMI」連続データで一気に放出されます。

投資家はシートベルトを締める必要があります。これは忍耐力が試される一週間であり、同時に変数に満ちた一週間でもあります。