世界中で暗号資産の採用が急増しているのに、市場はなぜ依然として低迷しているのか？

Cryptoticker2025/10/22 17:41

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著者:Cryptoticker

パラドックス：採用拡大、価格下落

暗号資産の採用は世界的に拡大しています。日本での機関統合から、ロシアでの規制明確化、アジアや中東での決済イノベーションまで様々です。Chainalysisおよびa16zのレポートによると、2025年には世界のリテール暗号資産活動が125%増加しており、インドや米国などの地域がこの急増を牽引しています。

それにもかかわらず、Bitcoinは約$108,000付近で苦戦し、Ethereumは約$3,800付近を推移、ほとんどのアルトコインも下落しています。多くのトレーダーが疑問に思うのは、「なぜこれほど採用が強いのに、市場は弱いのか？」ということです。

1. マクロ要因：流動性逼迫とリスクオフムード

暗号資産の価格動向は、ますますテック株などの伝統的なリスク資産と連動しています。採用が進んでいても、世界的な流動性の逼迫と慎重な投資家心理が資本流出を高止まりさせています。

中央銀行が依然として利下げとインフレ抑制のバランスを取っているため、トレーダーは大きな暗号資産ポジションを取ることに慎重です。株式市場でのリスクオフ行動がそのまま暗号資産市場にも波及し、ファンダメンタルズが改善しても価格を押し下げています。

2. センチメントとテクニカルの弱さ

市場は信頼感で動きますが、現在のセンチメントは脆弱です。10月の「フラッシュクラッシュ」以降、流動性が薄れ、リバウンドのたびに抵抗に遭っています。
アナリストは、持続的なモメンタムの欠如が恐怖のフィードバックループを生み出し、トレーダーが再参入の確認を待っていると指摘しています。

採用が進んでいても、それが短期的な流動性を直接注入するわけではありません。つまり、ユースケースが拡大しても価格は下落する可能性があります。

3. 採用＝即時の資本流入ではない

構造的成長と市場需要を区別することが重要です。

構造的な採用とは、暗号資産が決済、送金、トークン化資産などでより多く利用されることを意味します。

市場需要は、価格を押し上げる投機的な買い圧力を指します。

前者は長期的な強さを生み出し、後者はチャートを動かします。現在の採用は実用的な利用が主導しており、投機的な熱狂ではありません。そのため、市場評価に反映されるまでには時間がかかります。

4. 規制：前向きだが依然として不透明

日本の銀行グループによる暗号資産取引の新計画や、ロシアの合法的な越境暗号資産決済の推進は、いずれも採用面での勝利です。
しかし、英国や米国の規制当局は、訴訟やコンプライアンス要求で取引所に引き続き挑戦しており、短期的な不透明感を加え、トレーダーを怯えさせています。

要するに、採用は現実ですが、規制関連のニュースが依然としてボラティリティと恐怖を生み出しています。

5. 期待はすでに織り込み済み

市場は多くの強気な採用ストーリーをすでに織り込んでいる可能性があります。成長が続いても「新たな」カタリストがなければ、価格は停滞しがちです。
投資家は次の大きなトリガー— 例えば大規模なETF流入、Bitcoin半減期ラリー、または決定的なFRB政策転換 — を待ってから再び大きく動こうとしています。