主なポイント：
米中関係の悪化、米国大統領Donald Trumpによる最近の関税拡大、そしてトレーダーがロングレバレッジを避けていることが、Bitcoinの下落圧力を強めている。
Bitcoinは$100,000を下回る可能性があるが、アナリストたちは来週のマクロ経済イベントが下落トレンドを反転させることに期待している。
データによると、Bitcoin（BTC）の市場構造は先週の急激な調整からバランスを取り戻そうとしているが、Trumpによる中国との関税戦争の再燃や、米国政府の記録的なシャットダウンの長期化が、強気投資家が先物市場で新たなポジションを取る意欲に重くのしかかっている。
現物Bitcoin ETFの流入、Coinbase Premium Index、そしてCoinbaseでのプロおよびリテール投資家によるスポット累積出来高デルタ（市場での買いと売りの純差）は、10月10日にBitcoinが取引所で$107,000まで売られて以来、着実に上昇傾向を示している。
下のチャートに示されているように、出来高デルタ、資金調達率、オープンインタレストのダイナミクスは、10月10日の売りからBitcoin市場で変化している。米国のリテールおよび機関投資家はBTCの明確な蓄積者である一方、Binanceの永久先物トレーダー（赤線）は積極的に売りを行っている。
Binanceの現物と先物の出来高（第3パネル）を比較すると、スポットデルタはプラスである一方、パーペチュアルデルタはマイナスとなっており、ショートポジションの増加を示している。これは、パーペチュアル主導の売りが下落トレンドを強化している一方で、現物買いの需要が$107,000から$108,000で支えとなっていることを裏付けている。
この見方の別の表現が下記に示されている。
短期的なBitcoinの価格動向を考慮すると、清算ヒートマップ（Binance、Bybit、BitMEX）によれば、モメンタムトレーダーは$106,300から$104,000のロングの清算クラスターを追いかける可能性があり、ショートポジションは$115,000でクローズされるリスクがある。
短期的には価格が不安定な状態が続くと予想される中、Lekker Capitalの最高投資責任者Quinn Thompsonは次のように述べている：
“10/10の清算は、ドルおよびOIの割合で、'25年1月から4月の全期間よりも多くのレバレッジを解消した。今後のチャンスはTrump勝利前の'24年と似ている。”
同様に、マクロ経済に注目するアカウントTom Capitalは、来週は多くの取引機会があると予想されるため、「ただ価格アクションを取引すればよい」とトレーダーに呼びかけている。
来週は、以下のようなストーリーに対応する必要があるでしょう：
— Tom Capital (@Tom__Capital) October 21, 2025
- 米国CPI発表
- 米国政府再開の可能性
- FRBの利下げ（将来的な利下げ）
- 日経平均が50,000で天井
- 金が天井
- TACOまたはTACOなし（Trumpによる中国への100%関税など）
あるいは…
