明日の米国CPIインフレデータに何を期待すべきか？

市場全体の注目は、米国9月消費者物価指数（CPI）レポートの発表に向けて移りつつありますが、CPI発表を控えた市場の期待はどのようなものでしょうか？

米国の連邦機関が重要な経済データ、特に重要な消費者物価指数レポートを発表してから数週間が経過しています。これは2025年10月1日に始まった米国政府のシャットダウンによるものです。3週間以上にわたり、経済データの発表が停止され、シャットダウンが長引いています。

しかし、労働統計局が金曜日にCPIデータを発表することで、状況はやや変化します。

米国CPIレポートに何を期待するか 

先月米国のシャットダウンが始まった際、市場の反応は控えめで、株式や暗号資産はそれでも上昇しました。

部分的なシャットダウンは短期間で終わるとの期待がありましたが、長引くにつれてセンチメントは低下し、株式がリスク資産の中で利益を削減しました。一方、安全資産であるゴールドは新たな史上最高値である4,400ドルを突破しました。

では、今後の見通しはどうでしょうか？

9月の消費者物価指数は、米国のインフレ状況を把握する上で非常に重要な指標となります。

エコノミストは、金曜日に発表される米国CPIデータが、9月のヘッドラインインフレ率が予想を上回る0.4%の上昇を示すと予測しています。

もしこれが事実であれば、データは米国のインフレ率が2.9%から3.1%に上昇したことを示します。これは1年以上ぶりの月次上昇率の最速ペースとなります。一方、「コア」インフレ率（変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたもの）は、9月に3.1%に上昇すると予想されており、これは前月と変わりません。

Wall Street Journalのチーフエコノミクス特派員Nick Timiraosは、Xで以下の詳細を共有しました：

専門家によると、投資家は米国CPIレポートにおける頑固なインフレの兆候をあまり気にしない可能性が高いとのことです。

株式と暗号資産は、利下げを前に注目すべき2つの市場セクターです。

特に、投資家は連邦準備制度理事会（Fed）が来週金利を引き下げると予想しており、市場は中央銀行による25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。Fedは前回の会合で0.25%の利下げを実施しました。

暗号資産にとって何を意味するのか？

オンチェーン分析会社Nansenのリサーチアナリスト、Nicolai Søndergaardによると、オンチェーンデータは、投資家が今後のデータ発表を見極める中で、マクロ主導のポジショニングが最小限であることを示唆しています。

彼は、チェーン全体でのスマートマネーのフローが1日あたり約30万〜40万ドルと控えめであり、これは予想範囲内であると指摘しています。

「オンチェーンの動向を見る限り、市場参加者は差し迫ったCPIデータにほとんど無関心のようです」とSøndergaardはcrypto.newsに共有したマーケットインサイトで述べています。「ボラティリティへの期待に通常伴うディフェンシブなステーブルコインの蓄積、レバレッジの積み上げ、取引所への入金活動などは見られません」と彼は付け加えました。

10月の暗号資産クラッシュ後、市場構造はリセットされたようです。オンチェーンデータは、トレーダーが投機的なポジショニングよりも利回りの創出に注力している環境を示しています。

「トレーダーは積極的なマクロベットをするよりも、観察モードにあるようです」とSøndergaardは付け加えました。

興味深いことに、Bitcoin（BTC）は過去のCPIレポートで一時的に調整した後、すぐに回復しており、アナリストはこの傾向が続くと見ています。