XRPで24億9000万ドル：Rippleの11月アンロックが新たな疑問を呼ぶ

機関投資家による暗号資産への関心が再び高まる中、主要プレイヤーの動向が注目を集めています。11月1日、Rippleはエスクローアカウントから10億XRP（現在の価格で24億ドル以上）をアンロックする予定です。これは2017年に供給量を調整するために確立されたメカニズムの一環です。定期的なオペレーションですが、現在の状況下では流動性戦略や市場バランスに関する疑問が浮上しています。

A Planned Operation, an Unchanged Protocol

デリバティブ市場でXRPへの需要が急増する中、Rippleは明日、11月1日（土）に、2017年12月から毎月実施されているエスクローからの10億XRPの予定通りのアンロックを行います。

現在の価格で2.49ドルの場合、このリリースは理論上24.9億ドルの価値がシステムに注入されることを意味します。この数字は経験の浅い観察者にとって懸念材料となるかもしれません。しかし、Rippleの慣行はこの大規模なアンロックという印象を大きく和らげます。例えば前月は7.5億トークンが新たなエスクローにロックされ、市場に実際に注入された量が制限されました。

実際には、Rippleは通常、過去数か月のデータによると、毎月2億～3億XRPを売却または使用しています。残りは新たな契約を通じて自動的にエスクローに戻されます。この仕組みは、予測可能性と透明性を確立するために設計されており、供給の安定化に寄与し、不均衡を引き起こしません。したがって、11月の流通流動性への実際の影響は次の通りです：

• 実際に使用または売却されるトークンは2億～3億枚；
• 純価値で5億～7.5億ドルに相当；
• 総額24.9億ドルという粗い数字を大きく下回る；
• 残りは将来のエスクローに再びロックされる。

この慎重な注入量管理の戦略は、数年間毎月繰り返されており、Rippleが供給管理とXRPエコシステムの段階的な発展を両立させ、市場の人工的なボラティリティを引き起こさない意図を示しています。

The Early Sale of Rights on Escrows : A New Strategic Weapon ?

月次アンロックの儀式が確立されたパターンに従う一方で、RippleのCTOであるDavid Schwartzの最近の発言が新たな分析の視点をもたらしました。彼は、Rippleはプロトコル条件を遵守しつつ、エスクローにロックされたXRPに関連する権利を売却または譲渡する権利を有していると述べました。

「Rippleはエスクローからリリースされるトークンを受け取る権利を売却したり、これらのエスクローが満期となるアカウントを直接譲渡することもできる」と彼は説明しました。これは、トークン自体が早期に流通するわけではありませんが、その将来価値がすでに契約上確定できることを意味します。

要するに、Rippleはリリースルールを違反することなく、機関投資家とプライベート契約を結び、将来のXRPに対する権利を譲渡することができます。これは、即時の市場圧力を生じさせずにリソースをマネタイズする新たな戦略的プレファイナンスの形態です。

このアプローチにより、Rippleはプロジェクトの資金調達、パートナーシップの確保、あるいはRipple関連企業が約10億XRPを保有するXRPトレジャリープラットフォーム「Evernorth」のようなイニシアチブを開始することが可能となります。

将来の権利を即時供給せずにマネタイズできる能力は、Rippleを独自の立ち位置に置き、元々の枠組みを尊重しつつも、機関投資家向けの管理をより積極的に進めています。このダイナミズムは、同社がエスクローリザーブをさらに活用しつつ、XRP価格の安定化を図り市場の混乱を回避しようとする場合、さらに強まる可能性があります。