Web3のトレジャリーは、静的な保有からアクティブな利回り生成ネットワークへと変革

デジタル資産のトレジャリーは、BitcoinやEthereumのような著名な暗号通貨の保有を超えて進化しています。Cointelegraphによると、経営幹部たちは、トレジャリーが間もなくトークン化された実世界資産、ステーブルコイン、利回りを生む金融商品を提供するようになると予測しています。Etherトレジャリー企業FG NexusのCEO、Maja Vujinovic氏は、Web3トレジャリーがバランスシートをアクティブなネットワークへと変えると述べました。これらのネットワークは、透明な条件下でステーキング、リステーキング、貸付、または資本のトークン化を行うことができます。

2025年には暗号資産トレジャリーの数が急増しました。Bitwiseのレポートによると、第三四半期だけで48件の新たなBitcoinが企業のバランスシートに追加されました。暗号投資プラットフォームGliderのCEO、Brian Huang氏は、制限はオンチェーン上に存在する資産にのみ依存すると述べています。彼は、トークン化された株式や実世界資産がトレジャリーに含まれるのは明らかだと指摘しました。今年は金価格が急騰しており、トークン化された金は現物の金よりも保有しやすくなっています。

CardanoベースのプロジェクトKWARXSのSandro Gonzalez氏は、投機的な保管から戦略的な配分へのシフトについて説明しました。次の採用の波では、ブロックチェーンへの参加が具体的な成果に結びつく資産が含まれると彼は述べています。これらの資産には、再生可能エネルギー、サプライチェーンインフラ、またはカーボン削減メカニズムが含まれる可能性があります。

企業による採用が臨界点に到達

この変革は、企業によるBitcoin保有が過去最高に達する中で起こっています。Crypto.comは、現在90社以上の公開企業がバランスシート上でBitcoinを保有していると報告しています。アメリカは企業および政府の両方で採用をリードしています。Strategyは2025年4月時点で553,555 BTCを保有しており、最大の企業保有者となっています。

企業トレジャリーは2024年にBitcoin保有量を31%増加させ、998,374 BTCに達しました。新たな米国財務会計基準審議会（FASB）のガイドラインにより、企業は暗号資産の保有を公正市場価値で報告できるようになりました。この変更により、以前はBitcoinの採用を妨げていた会計上のペナルティが取り除かれました。私たちは、CIMG Incが2025年9月に株式売却を通じて5,500万ドルを調達し、企業トレジャリー用に500 Bitcoinを購入したと報じました。このデジタルヘルス企業は、1株25セントで2億2,000万株の普通株式を売却しました。

Fireblocksのビジネスソリューションディレクター、John Hallahan氏は、ステーブルコインやトークン化されたマネーマーケットファンドのさらなる採用を予測しています。現金同等物の金融商品がトレジャリー用途の次の波になるだろうと彼は述べました。より長期的には、トレジャリーや企業債を含む多くの証券がオンチェーンで発行されるようになるでしょう。

規制が採用を形成し、伝統的金融の境界が曖昧に

トレジャリーとプロトコルのバランスシートの境界はすでに曖昧になりつつあります。トレジャリーを生産的なオンチェーンエコシステムとして扱う企業は、静的な保有者よりも優れた成果を上げるでしょう。Nansenのリサーチアナリスト、Nicolai Søndergaard氏は、法規制とリスク許容度が資産採用の意思決定を左右すると述べています。企業は、これまで考えられなかったトレジャリー資産を追加する可能性があります。

しかし、ブロックチェーンオラクルプロバイダーRedStoneのMarcin Kazmierczak氏は、課題が残っていると指摘しています。理論的には、あらゆるトークン化資産がトレジャリー準備金として保有可能です。何が採用されるかは、会計基準、規制、受託者責任にかかっています。BitcoinやEthereumの保有は監査人や取締役会にとって分かりやすいですが、NFTの場合は多くのフレームワークで標準化された評価方法が欠如しています。

Kazmierczak氏は、上位5つの暗号通貨を超える採用は、伝統的な企業にとっては依然として限定的なままだと予測しています。リスク調整後のリターンだけでは、ほとんどの取締役会が動く理由にはなりません。トークン化された実世界資産は、法的枠組みが明確になれば普及する可能性があります。主要な暗号通貨以外の純粋なWeb3資産は実験的なままであり、暗号ネイティブ企業やそのリスクを取るベンチャー企業に限定されるでしょう。加速する可能性があるのは、トークン化された利回り付き債券や、固有の価値提案を持つコモディティです。