- ウォレットの約14%が、協調的なウォッシュトレードと一致する行動を示しました。
- 人工取引は2023年12月に60%でピークに達し、5月までに5%に低下した。
- ICEは、ポリマーケットが規制された米国のリターンに備える中、最大20億ドルを投資する予定だ。
コロンビア大学の研究者による 新しい研究 によると、世界有数の分散型予測プラットフォームの1つであるPolymarketでの全取引の4分の1近くが、過去3年間にウォッシュ取引によって人為的に水増しされてきたことが判明した。
研究者らはブロックチェーン分析を使用して、Polygon ネットワーク上の何百万ものトランザクションを追跡し、市場の深さと流動性を誤って表現する自己取引のパターンが広まっていることを発見しました。
この調査結果は、ブロックチェーンベースの予測市場の透明性に疑問を投げかけ、分散型金融が従来の監視メカニズムなしで運営されながら、どのように整合性を維持できるかについてより深い疑問を提起しています。
アルゴリズム分析により取引操作が暴露される
研究チームは、Polymarket のすべてのアクティビティが公的に検証可能な Polygon ブロックチェーンに記録された数百万件のウォレット取引を分析しました。
反復的で循環的な取引パターンを検出するアルゴリズムを設計することで、プラットフォームの 126 万のウォレットのうち 14% がウォッシュ取引と一致する動作を示していることが判明しました。
これらの口座は相互に繰り返し取引されていましたが、より広範な市場とやり取りすることはめったになく、本物の投機ではなく自己取引活動を示しています。
調査によると、ウォッシュ取引は2021年以降、Polymarketの総取引の平均25%を占めています。
この人工活動の頻度は時間の経過とともに変動し、2023 年 12 月に 60% でピークに達し、5 月には約 5% に低下しましたが、10 月までに再び約 20% まで上昇しました。
この調査結果は、取引コストがごくわずかで、IDが仮名である場合、分散型市場がいかに簡単に操作できるかを示しています。
コロンビア・ビジネス・スクールのヤシュ・カノリア教授とホンヤオ・マー教授、バーナード大学の経済学者ラジブ・セティ氏、博士課程の学生アレン・シロリー氏を含む著者らは、彼らの推定は決定的なものではないと強調した。
しかし、このデータは、オンチェーン市場が実際のセンチメントと流動性をどのように表しているかについて疑問を投げかける一貫したパターンを示唆しています。
トークン投機が人為的な活動を煽った可能性がある
この調査では、Polymarket自体による直接の関与は主張されていませんが、ウォッシュトレードを可能にする構造的特徴が特定されました。
この取引所は取引手数料を請求せず、自己保管型暗号ウォレットをサポートし、ステーブルコイン決済を可能にするため、トレーダーは有意義なコストをかけずに複数の仮名口座を運営できます。
研究者らはまた、人為的な出来高のいくつかの急増を、Polymarket トークンの発売の可能性に関する噂と結びつけました。
分散型金融では、このような投機により、トレーダーは新しいトークンがリリースされたときに「エアドロップ」報酬の資格を得ることを期待して活動を膨らませる可能性があります。
10月初旬、Polymarketの創設者であるシェイン・コプラン氏は、ウォッシュトレードの急騰の1つと同時に、トークンの可能性をほのめかす投稿を ソーシャルメディアに投稿 した。
シロリー氏は、本物の取引量は選挙世論調査やスポーツ結果などの現実世界の展開を中心に急増する傾向があるのに対し、ウォッシュ取引のピークはトークン関連の噂とより密接に一致していると指摘した。
これは、一部のユーザーが市場の洞察のためではなく、将来の報酬分配の適格性のために取引していたことを示唆しています。
規制状況と業界競争
2020 年に設立された Polymarket は、最も活発なブロックチェーンベースの予測プラットフォームの 1 つとなり、ユーザーは政治的、財政的、文化的な結果に賭けることができます。
最も近い競合他社であるKalshi Inc.は、米国の規制の下で運営されていますが、ブロックチェーン上では運営されていないため、そのデータに対する外部からの監視は制限されています。
報告書のタイミングは重要です。2022年、ポリマーケットは未登録の取引所を運営したとして商品先物取引委員会(CFTC)と140万ドルの和解に達し、その後米国のユーザーを禁止した。
規制の圧力にもかかわらず、Polymarketは機関投資家にとって依然として魅力的です。
ニューヨーク証券取引所のオーナーであるインターコンチネンタル取引所は最近、同社に最大20億ドルを投資する計画を示唆し、ブロックチェーン予測市場に対する主流の金融界の関心の高まりを浮き彫りにした。
