1兆ドルへのレース：勝つべきはElon MuskかEthereumか？
イーロン・マスクが1兆ドルの大台を超えるとき、それは単なる個人の成功を超えた意味を持ちます。それは、個人の影響力が国家全体に匹敵する新たな経済史の段階を示すことになるでしょう。
Bitcoinerとして、私はSatoshi Nakamotoが描いた分散型の富と民主化された金融のビジョンを、権力を分散させるための設計図、価値を単一のアクターに依存しないようにする方法だと考えています。
しかし、資本、AI、政策がマスクの拡大する帝国を取り巻く中で、彼の台頭は私たちがその精神からどれほど逸脱してしまったかを露呈しています。
「価値」という概念自体が、今度は政府や銀行ではなく、テクノロジーをレバレッジとして行使する個人に再び集中しつつあるのかもしれません。
Bitcoinは、最も純粋な形の私有財産、すなわち没収不可能で国境を越え、自己主権的なものを体現していると言う人もいます。
その観点から見ると、Satoshiは1兆ドル長者を分散化の失敗ではなく、その論理的、あるいは意図しない帰結と見なしていたかもしれません。
イーロンの精巧な報酬日
本日現在、Teslaの株主は、計画のマイルストーンが達成された場合、イーロン・マスクの純資産が1兆ドルに達する可能性のある報酬パッケージを承認しました。
11月6日のTesla年次総会では、75％以上の票が、Teslaが運営および評価のハードル（時価総額約8.5兆ドル、大規模な自律走行およびヒューマノイドロボットの展開を含む）をクリアした場合のみ支払われる、複数年にわたるオプション重視の計画を支持しました。
Teslaの計画に組み込まれた計算は、1人の個人の株式エクスポージャーが、上位4つのアルトコインの時価総額合計を現実的に上回る可能性があるという、異例の比較を生み出します。
ゴールに到達するには：富、権力、政策
もしマスクの全てのトランシェが権利確定し行使された場合、彼の実効的な所有割合は希薄化や資金調達を考慮しても20％台半ばに達する可能性があります。
8.5兆ドルの場合、27％の持分はTeslaだけで約2.295兆ドルとなります。SpaceXは2025年半ば時点でプライベート市場で約3,500億ドルと評価されており、防衛やブロードバンド分野で2030年までに数兆ドルに達する強気予想も発表されています。
xAIの資金調達の噂は750億～2,000億ドルの範囲で流れています。これらを重ね合わせると、オプション付与のコンベクシティが個人の富をごく少数のバイナリーな成果、特にロボタクシーとヒューマノイドロボットに結びつけています。
これらは技術的であると同時に政策的なゲートも存在します。カリフォルニア州では、Teslaは安全運転手付きのテスト用DMV許可を持っていますが、商業規模の運用を解放する無人運転テストや展開許可は取得していません。CPUCの別の承認がライドサービスの各段階を規定しており、これは州の記録やReutersの報道によるものです。
NHTSAによるFull Self Driving機能の精査は、Ars Technicaが報じた過去の調査でも見られるように、引き続き大きなリスク要因です。
1兆ドル規模の暗号資産チャレンジの視点
現在、イーロン・マスクの純資産は、どのアルトコインネットワークよりも高い水準にあります。時価総額が2兆ドルを超えるのはBitcoinだけであり、私はBTCが今後もどの個人のポートフォリオよりも優れたパフォーマンスを示すと強気に見ています。
次点のEthereumは、ここ数カ月で時価総額が3,900億～6,000億ドルの範囲で変動しており、現在は約4,000億ドル、これはマスクの資産より約1,000億ドル低い水準です。
では、基本的な将来予測をしてみましょう。
自律走行の遅延やOptimusがニッチにとどまる保守的なシナリオでは、Teslaは2035年までに3兆ドルの評価額に達し、マスクのTesla持分25％で約7,500億ドル、SpaceXは5,000億ドル、xAIは500億～1,000億ドルとなります。
これにより、総資産は約1.3兆～1.35兆ドルとなり、行使コスト、税金、ローンを差し引くと純資産は1兆ドルをわずかに下回るか、超えない可能性があります。
比較として、Ethereumが1枚5,000ドル、供給量1億2,500万枚の場合、時価総額は約6,250億ドルとなります。
ベースケースでは、Teslaが5兆ドルに到達し、Optimusがまず工場で稼働し、エネルギー事業が拡大、マスクのTesla持分は約1.25兆～1.45兆ドル、SpaceXは1兆ドル、xAIは2,000億ドルとなります。
この構成では、1兆ドルの純資産がベースラインとなり、Ethereumも1枚1万ドル、供給量1億2,000万～1億2,500万枚で、ETHの価値は約1.2兆～1.25兆ドルとなります。
強気ケースでは、Teslaが時価総額8.5兆ドルに到達し、ロボタクシーが広く普及、ヒューマノイドが大規模出荷、SpaceXが時価総額2.5兆ドル、xAIが5,000億ドルを超えると、マスクの資産は複数兆ドル規模となります。
この比較は、ヒーロー対プロトコルではなく、株式オプションの可能性対ネットワークの普及という構図です。
| 保守的 | $3T | ~$750B | $500B / $50–100B | ~$1.3–1.35T | Sub-$1T–$1.1T | ~125M | $5k | ~$625B | ロボタクシーは地理的に限定、Optimusはニッチ、ETF需要は安定 |
| ベース | $5T | ~$1.25–$1.45T | $1T / $200B | ~$2.45–$2.65T | >$1T | 120–125M | $10k | ~$1.2–$1.25T | 部分的な自律化収益化、Optimusは工場で稼働、ETF普及 |
| 強気 | $8.5T | ~$2.1–$2.5T | $2.5T / $0.5T+ | $5T+ | 複数兆ドル | ~120M | $20k | ~$2.4T | ロボタクシー普及、ヒューマノイド大規模展開、暗号資産スーパサイクル |
したがって、Ethereumが今後10年以内にマスクを上回り、最初に1兆ドルの評価額に到達するには、Teslaの時価総額が3兆ドル未満にとどまることを前提に、ETHが1万ドルを突破する必要があります。
億万長者の影響力と富の政治
しかし、私はこれらの数字をめぐる社会的な枠組みも重要だと考えています。
Cambridge University Pressを通じて発表された研究によると、超富裕層への賞賛や、それに関連するメリトクラシーやシステム正当化信念は、再分配や累進課税への支持を減少させ、低所得層を含む幅広い層に影響を与えています。
政治学の長期的な研究では、政策の結果が平均的な市民よりも裕福な個人の好みにより敏感であることが示されており、極端な富の集中が持続的な政治的影響力につながることを示唆しています。
同時に、経済学の研究では、裕福な仲間との接触が生活満足度を下げ、顕示的消費や借金を増やすことが、分布の下位層で特に顕著であることが、Quarterly Journal of Economicsや関連研究で明らかにされています。
2024年のHarris Pollによる世論調査では、大多数が億万長者は社会のために十分なことをしていないと答え、英国の世論調査でも超富裕層の政治的影響力に広範な懸念が示されています。
これらは単なる有名人への漠然とした感情ではありません。億万長者の魅力やメディアの物語が予算、投票、債務にフィードバックする経路です。
規模の文脈が倫理を位置づける
Forbesは2025年に世界人口約82.3億人のうち3,028人の億万長者を数え、約270万人に1人の割合となっています。
現在、1兆ドル長者は存在しません。UBSは世界の家計資産を450兆ドルと推定しています。1兆ドルはその約0.22％に相当します。世界の成人の中央値の資産は数千ドル台であり、UBSデータをReutersがまとめたところによると、成人の80％以上が10万ドル未満の資産しか持っていません。
1兆ドルの個人資産は、中央値の成人約1億～1億3,000万人分の純資産に相当します。ミリオネアからビリオネアに移行する確率は極めて低く、1兆ドルを一般大衆の目標とするのは数値的に無意味です。
政策選択がこの末端の分布を左右します。現状のルールでは富裕層の資産が複利で増え続け、政策の応答性の偏りが記録されていることから、生活費の問題は後回しになりがちです。
Zucmanがモデル化し、Oxfamが引用、The Washington Postが報じたように、億万長者の資産に年2％の課税を行えば、年間約2,500億ドルの税収となり、公共財や生活費支援に充てつつ、富の集中をわずかに抑制できます。
偉人伝的な物語からシステム全体の進歩に焦点を移す文化的転換は、実験的な状況で累進課税への支持を高め、億万長者崇拝の波及効果に対するソフトな抑制となります。
政策と世論が1兆ドルレースを形作る
これらの施策はいずれも、Teslaの評価額の計算や暗号資産の需要曲線自体を直接変えるものではありません。極端な富が存在する環境を調整するものです。
Tesla内部にもガバナンスの観点があります。株主は取締役会だけでなく、オプションのコンベクシティを価格に織り込み、承認しました。これは一つの批判に答えつつ、別の問題を提起します。
もし州の許認可や安全機関が計画の根幹となる自律走行のキャッシュフローを実質的にゲートしているなら、今や公的監督が数兆ドル規模の個人資産オプションの上流に位置しています。
ReutersやカリフォルニアDMVの記録によると、Teslaは主要市場でロボタクシーの無人運転テストおよび展開の承認が依然として必要であり、NHTSAの審査も継続中です。これらの決定のスケジュールが、報道イベントではなく、パッケージが実現するかどうかを決定します。
私たちはマスクを称賛したり非難したりする必要はありません。比較を冷静に見れば十分です。
マネタリーネットワークが1兆～2兆ドルに到達する道は、普及、スループット、フローに依存します。対して、創業者が1兆ドル以上に到達する道は、ごく限られた技術的・規制的な解放に依存します。
実行力やエンジニアリングを称賛することはできても、再分配への支持を鈍らせ、エリートの政策への影響力を増幅させる億万長者崇拝の文化を称える必要はありません。計算は明快であり、崇拝は任意です。
最終的に、最初に1兆ドルに到達するのが人間かネットワークかにかかわらず、より重要なのは、どのようなシステムに力を与えたいのかという問いです。個人の野心に基づくものか、集団的な普及に基づくものか。
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