BitcoinはDeFiのようにMEVを利用してトランザクションの順序を決定していますか？

暗号資産において、MEV（最大抽出可能価値）は通常、Ethereumのようなチェーン上でボットやサーチャーが、DEX取引や清算の周辺でトランザクションの順序を入れ替えたり、挿入したり、検閲したりして、ユーザーからより悪い価格、失敗したトランザクション、より高いコストという形で価値を抽出することを指します。

しかし、BitcoinにもmempoolやポリシーレイヤーでMEVに似たダイナミクスが存在することをご存知でしょうか？これはDeFiスタイルのボットがスワップをフロントランすることのない、独自の静かなMEVバージョンのようなものです。その代わりに、マイナーやプールは手数料シグナル、mempoolポリシー、ブロックテンプレートを使って、どのトランザクションが最初にクリアされるかを決定します。

Bitcoin Core v28では、完全なreplace-by-fee mempoolポリシーがデフォルトで有効（mempoolfullrbf=1）となり、限定的な1親1子パッケージリレーが追加されました。Coreまたは互換性のあるソフトウェアを実行するマイナーやプールはこれらのデフォルトを継承しますが、依然として代替ポリシーを選択することもできます。

しかし、パブリックmempoolは、どのトランザクションが次のブロックでクリアされるかを決定するオークションの一部に過ぎません。プールへのアウトオブバンドルートやウォレットレベルの手数料コントロールも役割を果たします。

Bitcoinネットワーク内では、マイナーやプールが事実上の意思決定者です。彼らは最終的に、自分たちが使用するmempoolやポリシー設定に基づいて、どのコンセンサス有効なトランザクションをブロックに含めるかを決定します。

要点： Bitcoinには、日常ユーザー向けのソフトなMEVが存在します。小さな手数料の変更、パッケージ構成（親＋子）、プールへの直接経路によって、たとえ先にブロードキャストされたとしても、あなたのトランザクションが他より先に進むことがあります。

マイナーがブロックテンプレートを組み立てる際、トランザクションは実質的に次のようなおおよその順序で選択されます：

• 彼らが見ており、コンセンサス有効と検証したトランザクションまたはパッケージ。
• 祖先と子を組み合わせた際に最も高い実効手数料レートを持つパッケージ。
• BIP125の下で競合トランザクションより多く支払うリプレースメント。
• 純粋な手数料レートを上書きするアウトオブバンド取引やプールレベルのポリシーフィルター。

実際には、これがマイナーが静かにどのトランザクションが次のブロックで「勝つ」かを決める方法です。

EthereumやDeFiのMEVと比較すると、そこではサーチャーがアービトラージ、サンドイッチ、清算ボットを走らせてスマートコントラクトのやり取りから価値を抽出しますが、Bitcoinの「ソフトMEV」は静かです。

DEXスワップや清算オークションのフロントランはありません。その代わり、マイナーやプールは手数料ベースのインセンティブ、パッケージ選択、時折のオフチェーン支払いによって順序を調整します。この違いにより、このMEVは一般ユーザーにははるかに見えにくくなっています。

マイナーがあなたのmempoolで勝者を選ぶ方法

最近の手数料やmempoolデータは、小さな順序の優位性がなぜ重要かを示しています。YChartsによると、オンチェーンの平均手数料は$0.68で、前年から下落しています。

10月の時間帯では、mempool.spaceのブロック手数料レートビューで急増やほぼ空のギャップが見られ、わずかな絶対手数料の差でトランザクションがテンプレートのトップに移動する期間が生まれました。

Hedge With Cryptoによると、手数料は2025年6月にブロック報酬の約0.96%まで下落し、2022年1月以来の最低水準となりました。BitInfoChartsによれば、ハッシュレートは約1.1ゼタハッシュ/秒で推移しており、テンプレート収益のわずかな優位性を巡る競争が続いています。

Metric Value Date/Window Source

Average fee	~$0.68	Oct. 13, 2025	YCharts
Fees as share of rewards	~0.96%	June 2025	Hedge With Crypto
Network hashrate	~1.1 ZH/s	Recent range	BitInfoCharts

祖先手数料レートマイニングやパッケージリレーにより、実際の手数料オークションは単純なトランザクション単位ではなく、ますますパッケージベースになっています。

Bitcoin Coreの祖先手数料レートマイニング（PR #7600）以降、ブロックテンプレートは祖先と子孫パッケージの合算手数料レートを考慮します。そのため、CPFPでは低手数料の親＋高手数料の子が、単独の高手数料トランザクションより優先されることがあります。

これが、child-pays-for-parent（CPFP）が、パッケージ全体がマイナーの閾値を超えたときに、スタックした親をブロックに引き込む理由です。

No Bullshit Bitcoinのv28リリースまとめによると、デフォルトの完全RBFにより、未確認トランザクションはすべて、すべての競合およびBIP125で設定された帯域幅増分より多く支払う高手数料バージョンに置き換えることができます。

同リリースでは、機会的な1親1子パッケージリレーも導入され、TRUC（バージョン3）トランザクションとP2A出力がデフォルトで標準となり、限定的なパッケージRBFも追加されました。

その後のCoreバージョン（v29以降）でも、完全RBFがデフォルトのmempoolポリシーとして維持され、パッケージリレーも進化し続けています。

アウトオブバンド手数料レーン、ポリシーフィルター、ソフトMEV

アウトオブバンド支払いレールは、パブリックmempoolの順序と実際にマイニングされるもののギャップを広げます。ViaBTCのアクセラレーターはトランザクションを直接プールに送信し、オンバンド手数料レートが低くても、不足分の手数料がオフチェーンで支払われるため、トランザクションを優先させることができます。

これらの取り決めが頻繁に発生すると、テンプレート選択が歪み、オンチェーン手数料レートだけではインクルージョンの理由が説明できなくなり、透明性が低下します。

Miningpool.observerはテンプレートとブロックのペアを公開し、欠落または追加されたトランザクションや競合を強調表示します。これにより、単純な最大手数料レートの見方と一致しないインクルージョン選択の公的証拠が提供されます。

リレーを管理するポリシーフィルター（ただしコンセンサス有効性ではない）は、トランザクションがタイムリーにマイナーに届くかどうかに影響する第二のレバーです。標準性ポリシーはコンセンサスルールではなく、マイナーはリレーノードがドロップしても、コンセンサス有効なトランザクションを含めることができます。

最近のOP_RETURNの変更は、デフォルトが伝播にどのように影響するかを示しています。開発者はv30サイクルで長年の約80バイトのOP_RETURNデフォルト制限をポリシーから削除し、デフォルトのデータキャリアサイズを引き上げ、後にノードオペレーターが設定できる方法も調整しました。

Bitcoinの長期手数料経済におけるソフトMEV

パブリックな事例も、プールレイヤーでの裁量的フィルタリングを示しています。OCEANはインスクリプションスタイルのデータをフィルタリングすることを選択し、Marathonの2021年のOFAC準拠実験では、プールがポリシーや広報目的を追求する際に、テンプレート選択が純粋な最大手数料ランキングから逸脱することを示しました。

リプレースメントやパッケージを規定するルールが、優先順位の実際的な限界を定めています。BIP125は、リプレースメントがすべての競合より高い絶対手数料を支払い、最小限の増分リレー手数料もカバーすることを要求します。

しかし、RBFルール（BIP125を含む）はmempoolポリシーであり、コンセンサスではありません。マイナーは、最初に見たコンセンサス有効なリプレースメントをいつでもマイニングできます。

手数料バンプを行うウォレットは、繰り返しの入れ替えを避けるため、実質的な増加で次のブロックの手数料レートバケットに飛び込むことを目指すことが多く、これはルールではなくヒューリスティックです。CPFPは、親がスタックした場合に手数料を調達する直接的な方法であり、v28の1親1子リレーでは、手数料をスポンサーする子がピアmempoolに十分早く到達して次のテンプレートを変える確率が高まります。

opt-in RBF FAQによると、完全RBFが広く展開されるとゼロ確認受け入れのリスクが高まります。なぜなら、グローバルな「最初に見た」は存在せず、非同期リレーにより、リプレースメントが元のトランザクションより先にマイナーのテンプレートビルダーに届くことがあるからです。

これが日常ユーザーに意味すること

ウォレットユーザーの視点から見ると、手数料の設定やトランザクションの構成における小さな決定が、静かにあなたをマイナーのキューの上位または下位に移動させる可能性があります。

RBFによるキュージャンプは一般的です。高手数料のリプレースメントは、より早くブロードキャストされたものを追い越すことができます。CPFPは、子から支払うことでスタックした親をスポンサーし、パッケージの実効手数料レートを引き上げます。プールへの直接アクセラレーターは、パブリックmempoolが混雑しているときの緊急レーンとして機能します。

実際には、小さな手数料差やパッケージ構成が「ソフトMEV」の優位性となり、誰が最初にクリアされるかを決定します。

似たような2つのトランザクションを考えてみましょう。Aliceは控えめな手数料で支払いを送り、BobはRBFで手数料を数sats/vBだけ上げます。たとえAliceが先にブロードキャストしても、Bobの高いリプレースメントはBIP125の下で次のブロックに飛び込むことができます。

あるいは、スタックした親トランザクションが子によって救済される場合を想像してください。高手数料の子を付ければ、合算パッケージは依存関係のない単独の高手数料トランザクションよりも早くインクルージョンを勝ち取ることが多いです。

同様に、オンチェーン手数料レートが低いトランザクションでも、プールアクセラレーターを使ってアウトオブバンドで手数料を支払えば勝てる場合があります。

テンプレートの可視性は向上しており、ソフトな順序選択に関する情報ギャップが縮まっています。Bitcoin Optechは、ブロックテンプレートでの手数料レート増加を検出するクラスタmempoolヒューリスティックや、ノードがテンプレートを共有してピアがマイナーのインクルード予定を比較できる提案について言及しています。

これらのアイデアは、OOB補償、ポリシーフィルター、単純なレイテンシーによる手数料最大化からの逸脱をより簡単に発見できるようにすることを目指しています。

今後の道筋は、手数料水準やバースト頻度に依存し、ブロック補助金が今後の半減で3.125 BTCを下回るにつれてインセンティブも拡大します。

平均手数料が$1〜$2程度で、手数料シェアが低い一桁台にとどまる場合、ほとんどのソフトMEV活動は、アンカー周辺での控えめなRBFバンプやCPFPから生じ、OOBは緊急レーンとして使われるでしょう。

インスクリプションやヘッドライン、あるいはより緩いOP_RETURNポリシー環境でバーストが再発すれば、平均手数料は短期間でより高いレンジに跳ね上がることがあります。スパイク日の手数料シェアは高い一桁台に達し、アウトオブバンド経路やパッケージ入札がテンプレートやブロックの差分でより明確に見えるようになります。

もし持続的な高手数料体制が出現し、手数料シェアが上昇傾向となれば、Carlstenらによるタイムバンディットインセンティブの理論がより関連性を持ちますが、Bitcoinの大きなハッシュレートとプール構造が実際の実行を抑制します。

メカニズム自体はシンプルです。マイナーは祖先認識スコアリング、ウォレットやサービスの手数料、BIP125で規定されたRBFやCPFPを使ってテンプレートを構築します。パッケージリレーはCore v28以降で導入され、OOBレーンはプールに優先チャネルを提供します。

これがBitcoinの静かなMEVです：マイナーやプールはあなたのスワップをフロントランしませんが、手数料、パッケージ、サイドチャネルを使って静かにmempoolの勝者を選びます。

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