経済の断層が深まる中、bitcoinが次の流動性「逃げ道」になる可能性

Original Title: The Two-Tier K-Shaped Economy

Original Author: arndxt

Original Translation: AididiaoJP, Foresight News

米国経済は二つの世界に分裂しています。一方では金融市場が活況を呈し、もう一方では実体経済が緩やかに衰退しています。

製造業PMI指数は18ヶ月以上縮小を続けており、第二次世界大戦以来最長の記録となっていますが、株式市場は上昇を続け、利益はテック大手や金融企業にますます集中しています。（注：「製造業PMI指数」の正式名称は「Purchasing Managers' Index for Manufacturing」であり、製造業の健康状態を示すバロメーターです。）

これは本質的に「資産価格インフレ」です。

流動性は同種資産の価格を押し上げ続ける一方で、賃金成長、信用創造、中小企業の活力は停滞したままです。

その結果、経済は分断され、回復や景気循環の中で、異なるセクターが全く逆の方向に動きます：

一方では：資本市場、資産保有者、テック業界、大企業が急速に成長（利益、株価、富）。

もう一方では：労働者階級、中小企業、ブルーカラー産業 → 衰退または停滞。

成長と苦境が共存しています。

政策の失敗

金融政策は実体経済に真の恩恵をもたらすことができていません。

連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは株価や債券価格を押し上げましたが、新たな雇用や賃金成長をもたらしていません。量的緩和は大企業の資金調達を容易にしましたが、中小企業の発展には寄与していません。

財政政策も限界に達しつつあります。

現在、政府収入のほぼ4分の1が国債の利払いのみに使われています。

政策立案者はこのようなジレンマに直面しています：

インフレ抑制のために政策を引き締めれば市場は停滞し、成長刺激のために緩和すれば再び物価が上昇します。このシステムは自己強化サイクルに入りました。デレバレッジやバランスシート縮小を試みれば、安定のために依存している資産価値自体に影響を及ぼします。

市場構造：効率的な収穫

パッシブファンドの資金フローと高頻度データ裁定取引により、公開市場はクローズドループの流動性マシンとなっています。

ポジショニングやボラティリティ供給がファンダメンタルズよりも重要です。個人投資家は実質的に機関投資家のカウンターパーティとなっています。これが、防御的セクターが見捨てられ、テック株のバリュエーションが急騰し、市場構造がバリューではなくモメンタム追随を報いる理由です。

私たちは、極めて高い価格効率性を持ちながら、資本効率性が非常に低い市場を作り出しました。

公開市場は自己強化型の流動性マシンとなっています。

資金は自動的に流入 → インデックスファンド、ETF、アルゴリズム取引を通じて → ファンダメンタルズに関係なく持続的な買い圧力を生み出します。

価格変動は価値ではなく、資金フローによって駆動されます。

高頻度取引やシステマティックファンドが日々の取引を支配し、個人投資家は実質的に取引の反対側に立っています。株価の動きはポジショニングやボラティリティメカニズムに依存しています。

そのため、テック株は拡大を続け、防御的セクターは遅れをとっています。

反動：流動性の政治的コスト

このサイクルで生み出された富はトップ層に集中しています。

最も裕福な10%の人々が金融資産の90%以上を保有し、株式市場が上昇するにつれて富の格差が拡大しています。資産価格を押し上げる政策は、大多数の購買力も侵食しています。

実質賃金が伸びず、住宅が手の届かないものとなる中、有権者は最終的に変革を求めるようになります。それは富の再分配か、政治的激変かのいずれかです。どちらも財政負担を悪化させ、インフレを促進します。

政策立案者にとって戦略は明確です：豊富な流動性を維持し、市場を押し上げ、経済回復を主張する。実質的な改革を表面的な繁栄で置き換える。経済は脆弱なままですが、少なくとも次の選挙までデータは持ちこたえられます。

仮想通貨は圧力弁

仮想通貨は、銀行や政府に依存せずに価値を保持・移転できる数少ない分野の一つです。

伝統的な市場はクローズドシステムとなり、大口資本が上場前のプライベートプレースメントでほとんどの利益を得ています。若い世代にとって、Bitcoinはもはや単なる投機ではなく、参加の機会となっています。システム全体が操作されているように見える中、少なくともここにはチャンスがあります。

多くの個人投資家が過大評価されたトークンやVCの売り抜けで損失を被っていますが、コアな需要は依然として強いままです：人々はオープンで公正、自主的な金融システムを渇望しています。

展望

米国経済は「反射」サイクルに陥っています：引き締め → 景気後退 → 政策パニック → 緩和 → インフレ → 繰り返し。

2026年には、成長鈍化と赤字拡大により、次の金融緩和サイクルが到来する可能性があります。株式市場は一時的に盛り上がりますが、資本が資産支援から生産的投資にシフトしない限り、実体経済は本当の意味で改善しません。

現在、私たちは金融化経済の末期形態を目の当たりにしています：

· GDPのように見せかけた流動性

· 政策ツールとして利用される市場

· 社会的圧力弁として機能するBitcoin

このシステムが負債を資産バブルに循環させ続ける限り、真の回復は実現せず、名目上の上昇に覆い隠された緩やかな停滞が続くでしょう。