チェコの銀行がパイロットプログラムで暗号資産をテスト

チェコ国立銀行は、仮想通貨（bitcoinを含む）で100万ドルの購入という前例のないマイルストーンに到達しました。これは欧州の中央銀行として初めてのことであり、多くの機関が仮想通貨に慎重な姿勢を保つ中での出来事です。この象徴的な金額の背後には、同国が金融の未来を理解し、テストしたいという強い意志が込められています。控えめな動きではありますが、これがこれらの資産時代における金融政策の転換点を告げるものとなる可能性があります。

規制下で慎重かつ前例のない初の仮想通貨取得

仮想通貨の財務管理が進化する中、チェコ国立銀行（CNB）は2025年11月7日（木）、テストフェーズの一環として100万ドル相当の仮想通貨購入を公式に発表しました。

同行は、この取り組みが仮想通貨管理における「実践的な経験」を得ることを目的としており、直ちに金融政策を変更する意図はないと明言しています。CNBが構築した実験的ポートフォリオには、bitcoin、米ドル連動型ステーブルコイン、トークン化された銀行預金が含まれています。

アレシュ・ミフル総裁は、この取り組みの象徴的かつ先見的な意義を強調し、「将来的には、トークン化されたチェコ国債やコーヒーをシンプルなデジタルトランザクションで購入できる日が現実的に想像できる」と述べました。この発言は、金融システムの進化を長期的に見据えたアプローチであることを示しています。

このような実験は、ブロックチェーンやその他の新興金融テクノロジーの活用を研究するために銀行が立ち上げたイノベーション組織「CNB Lab」プログラムの一環です。bitcoinに限定されることなく、この取り組みは中央銀行が業界の構造的変革に備えることを目的としています。今回のテストポートフォリオの内容は以下の通りです：

• Bitcoin（BTC）：分散投資の可能性と、特に債券などの伝統的資産との低い相関性を評価して選定；

• 米ドル連動型ステーブルコイン：デジタルトランザクションにおける安定性のダイナミクスを評価するために使用；

• トークン化された銀行預金：従来型銀行資産のトークン化メカニズムを観察するために含まれている。

このポートフォリオの構築により、CNBは即時のリターンを求めるのではなく、特に仮想通貨に関連する為替基準や会計慣行の国際的な展開に備えています。したがって、これらの資産の理解は、グローバルに競争力を維持したい中央銀行にとってもはや理論上のものではありません。

野心と慎重さの間での幅広いエクスポージャー戦略

今回の11月の仮想通貨イニシアチブは、CNBが仮想通貨の世界に初めて踏み込んだものではありません。今年1月、アレシュ・ミフル総裁は、同行の国際準備金の5％（約73億ドル）に相当するbitcoinの購入を提案していました。

この大胆な提案は、bitcoinと債券の相関がゼロであることから準備金の分散化を目的としていましたが、CNBの取締役会によって承認されませんでした。

ミフル総裁は自身のアプローチをポートフォリオ論理で正当化し、「bitcoinは将来的にゼロになるか、あるいは莫大な価値になる可能性がある」と述べました。この姿勢は、リスクに対して現実的でありつつも可能性に開かれており、チェコ中央銀行内でのイノベーションと慎重さの間の絶え間ない緊張を示しています。

さらに、CNBは仮想通貨への間接的なエクスポージャーの形も模索しています。7月には、米国の大手仮想通貨取引所Coinbaseの株式51,732株に投資しました。この投資は購入時に1,800万ドルの価値があり、現在は1,570万ドルとなっています。

これは仮想通貨そのものではありませんが、資産のボラティリティを直接引き受けることなくエコシステムに参入したいという意図を反映しています。テクノロジーアプローチ（CNB Lab経由）、直接的な実験（BTC購入）、間接的なエクスポージャー（Coinbase投資）を組み合わせることで、CNBは従来の金融政策から大きく逸脱することなく、業界の積極的なモニタリング戦略を構築しています。

これらの動きを通じて、チェコ国立銀行は、特に実験に前向きな中規模国の他の欧州中央銀行にインスピレーションを与える姿勢を示しています。一方でECBはbitcoinに対して批判的な立場を繰り返し表明しています。ドル化や主要仮想通貨の法定通貨化モデルからは程遠いものの、チェコの事例は、これからの変化を受け入れるのではなく先取りすることを目指した現実的なアプローチを示しています。