経済の亀裂が深まる中、bitcoinが次の流動性の「安全弁」になる可能性

原文タイトル：The Two-Tier K-Shaped Economy

原文作者：arndxt，加密分析师

原文编译：AididiaoJP，Foresight News

アメリカ経済はすでに二つの世界に分裂しています。一方では金融市場が繁栄し、もう一方では実体経済が緩やかな衰退に陥っています。

製造業PMI指数は18ヶ月以上連続で縮小しており、これは第二次世界大戦以来最長の記録です。しかし株式市場は上昇を続けており、利益はますますテクノロジー大手や金融企業に集中しています。（注：「製造業PMI指数」とは「製造業購買担当者指数」のことで、製造業の健康状態を測る「晴雨計」です。）

これは実際には「バランスシート・インフレーション」です。

流動性が同種資産の価格を押し上げ続ける一方で、賃金の伸び、信用創造、中小企業の活力は停滞したままです。

その結果、経済は分裂し、回復や経済サイクルの中で異なる分野が全く逆の方向に進んでいます：

一方は：資本市場、資産保有者、テクノロジー業界、大企業が急速に上昇（利益、株価、富）。

もう一方は：労働者階級、中小企業、ブルーカラー産業 → 下落または停滞。

成長と困難が同時に存在しています。

政策の機能不全

金融政策はもはや実体経済に真の恩恵をもたらすことができません。

FRBの利下げは株式や債券の価格を押し上げましたが、新たな雇用や賃金の伸びにはつながりませんでした。量的緩和は大企業が資金を借りやすくしましたが、中小企業の発展には役立ちませんでした。

財政政策もほぼ限界に達しています。

現在、政府収入の約4分の1が国債の利息支払いに充てられています。

政策立案者はジレンマに陥っています：

政策を引き締めてインフレを抑えれば市場は停滞し、緩和して成長を促せば物価が再び上昇します。このシステムはすでに自己循環しています。レバレッジを下げたりバランスシートを縮小しようとすれば、安定の基盤である資産価値に打撃を与えます。

市場構造：効率的な刈り取り

パッシブ資金フローと高頻度データの裁定取引が公開市場をクローズドループの流動性マシンに変えました。

ポジション構築とボラティリティ供給がファンダメンタルズよりも重要です。個人投資家は実質的に機関投資家の対抗勢力となっています。これがディフェンシブセクターが見捨てられ、テクノロジー株のバリュエーションが高騰する理由です。市場構造はモメンタム投資を報酬し、バリュー投資を報酬しません。

私たちは価格効率は極めて高いが、資本効率は極めて低い市場を作り上げました。

公開市場はすでに自己循環する流動性マシンとなっています。

資金が自動的に流れ、インデックスファンド、ETF、アルゴリズム取引を通じて、ファンダメンタルズに関係なく継続的な買い圧力を生み出します。

価格変動は価値ではなく資金フローによって駆動されます。

高頻度取引とシステム化ファンドが日々の取引を支配し、個人投資家は実質的にその反対側に立たされています。株価の上下はポジション構築とボラティリティメカニズムに左右されます。

そのためテクノロジー株は膨張し続け、ディフェンシブセクターは遅れを取っています。

社会的反動：流動性の政治的代償

このサイクルにおける富の創出はトップ層に集中しています。

最も裕福な10%が90%以上の金融資産を保有しており、株式市場が上昇すればするほど貧富の格差は拡大します。資産価格を押し上げる政策は同時に大多数の購買力を侵食しています。

実質的な賃金上昇もなく、住宅も手が届かない中、有権者は最終的に変革を求めるようになります。それは富の再分配か、あるいは政治的混乱を通じて実現されるでしょう。どちらも財政負担を増大させ、インフレを押し上げます。

政策立案者にとって戦略は明確です：流動性を過剰に保ち、市場を押し上げ、経済回復を主張する。表面的な繁栄で実質的な改革を置き換える。経済は依然として脆弱ですが、少なくともデータは次の選挙まで持ちこたえられます。

暗号資産は圧力弁として機能

暗号資産は、銀行や政府に依存せずに価値を保有・移転できる数少ない分野の一つです。

伝統的な市場はすでに閉鎖的なシステムとなっており、大資本は上場前のプライベート投資で大半の利益を獲得しています。若い世代にとってbitcoinはもはや単なる投機対象ではなく、機会への参加手段です。システム全体が操作されているように見える時、少なくともここにはチャンスが残されています。

多くの個人投資家が高値のトークンやVCの売り抜けで損をしたものの、コアな需要は依然として強いです。人々はオープンで公平、自分自身でコントロールできる金融システムを切望しています。

展望

アメリカ経済は「条件反射」の中で循環しています：引き締め → 衰退 → 政策パニック → 流動性供給 → インフレ → 繰り返し。

2026年には成長の鈍化と赤字拡大により、次の緩和サイクルが到来する可能性があります。株式市場は一時的に盛り上がるでしょうが、実体経済は本質的に改善しません。資本が資産の支援から生産的投資に向かわない限り。

今、私たちは金融化経済の末期的な形態を目の当たりにしています：

· 流動性がGDPの役割を果たす

· 市場が政策ツールに成り下がる

· bitcoinが社会の圧力弁となる

システムが債務を資産バブルに循環させ続ける限り、私たちは本当の回復を得ることはできません。ただ名目上の数字の上昇に隠された緩やかな停滞が続くだけです。