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TD Cowenは、mNAVの低下やbitcoinの下落にもかかわらず、Strategy sharesに170%の上昇余地があると見ている

TD Cowenは、mNAVの低下やbitcoinの下落にもかかわらず、Strategy sharesに170%の上昇余地があると見ている

The BlockThe Block2025/11/17 21:04
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著者:By Kyle Baird

TD Cowenは、S&P 500への組み入れの可能性や米国のbitcoin規制の明確化などの潜在的なカタリストが、Strategyの株式への投資家需要を安定させるのに役立つ可能性があると述べています。同社は、StrategyのBTCトレジャリーが2027年までに815,000コインに膨らむと予想しており、その資本構造は今後も市場の需要を追加のbitcoinに転換できるように構築されていると主張しています。

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TD Cowenは、StrategyのmNAVが1を下回った最近の下落(つまり、同社の株価が保有するbitcoinの市場価値よりも割安で取引されていること)や、bitcoinが7カ月ぶりの安値に落ち込んだことが、長期的な見通しを変えていないと述べています。同社のbitcoin蓄積モデルが拡大するにつれて、依然として大きな上昇余地があると主張しています。

アナリストのLance VitanzaとJonnathan Navarreteは、MSTRの目標株価を585ドルに据え置きました。これはThe Blockの価格ページによると、Strategyの現在の株価約194ドルから約170%の上昇余地を示唆しています。現在の弱さは、同社が追加のbitcoinを蓄積する能力の変化というよりも、市場のボラティリティをより反映していると指摘しています。

bitcoin自体は過去1カ月間で足場を見つけるのに苦労しており、10月初旬の記録的な126,000ドル超から本日約92,700ドルまで下落しています。これは2025年初めの約93,400ドルを下回っています。それでも、Strategyの会長Michael Saylorは意気消沈することなく、7月以来最大のbitcoin購入を実行し、保有量を649,870 BTCに増やしました。これは全bitcoin供給量の3%以上に相当します。

アナリストたちは、2027年末までにStrategyが815,000 BTCを保有すると引き続き予測しており、ベースケースの価格想定に基づくとbitcoin保有額は1,850億ドル(185 billions)を超えると見込んでいます。この水準では、Strategyの1株当たりの本質的なbitcoin価値は同社の目標に近づき、Cowenのアナリストは、同社のBTCへのレバレッジを考慮すれば、来年にかけて妥当な結果だと述べています。

Cowenはまた、2025年12月にStrategyがS&P 500に組み入れられる可能性など、いくつかの追い風要因を指摘しました。この動きにより、機関投資家の保有が拡大し、株式への資金流入の安定性が増す可能性があると同社は述べています。特にKYC、AML、連邦税制などの分野でbitcoinに関する規制の明確化が進むことも、センチメントを支える要因として挙げられました。

現在、Strategyは主に財務運用で評価されていますが、Cowenはクラウドソフトウェア提供の継続的な採用も追加的な貢献要素であると指摘しました。

アナリストたちは、Strategyは他の資産を上回るパフォーマンスをbitcoinに期待する長期投資家に最も適していると改めて述べ、同社の資本構造は、市場の利回りとレバレッジへの需要を時間をかけてより多くのBTCに変換するよう設計されていると付け加えました。


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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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