大規模な暗号資産売却がETP市場を揺るがす
暗号資産ETPにパニックの波が押し寄せています。わずか1週間で20億ドル以上がこれらの金融商品から引き出され、2月以来最大の流出となりました。これは、経済的不確実性や金融緊張の中で疑念に悩まされている機関投資家市場にとって強いシグナルです。伝統的な市場が揺れる中、投資家は暗号資産へのエクスポージャーを再評価しています。この状況は、大口保有者の戦略における転換点となる可能性があります。
In Brief
- 暗号資産ETPは1週間で20億ドルの資本流出を記録し、2月以来の記録となりました。
- この流出の波により、CoinSharesによれば3週間で合計32億ドルに達しています。
- アメリカが流出の97%を占めていますが、ヨーロッパやアジアも例外ではありません。
- BitcoinとEthereumが最も影響を受けた資産であり、続いてXRPとSolanaが続きます。
ETPのバランスを揺るがす大規模な資本流出
暗号資産を裏付けとする上場投資商品(ETP)は、先週かつてないほどの資金引き上げを経験しました。7月には流入が依然として顕著でした。
CoinSharesのデータによると、純流出額は20億ドルに達し、2月以来最大の週間流出となりました。「これにより、3週間での総流出額は32億ドルとなります」とCoinSharesのリサーチ責任者James Butterfillは述べています。
彼は、金融政策に対する不確実性と、ネイティブエコシステム内でのクジラによる大規模な売却が、この大規模な引き出しの主な要因であると指摘しています。その結果、暗号資産ETPの運用資産残高(AUM)は1910億ドルに減少し、10月のピーク時(2640億ドル)から27%減少しました。
詳細な数字は、この動きの規模と地理的な広がりを裏付けています。アメリカが資本流出の大部分を占める一方、他の市場も影響を受けています。注目すべき主なデータは以下の通りです:
- アメリカ:純流出額19.7億ドル(全体の97%)
- スイス:流出額3990万ドル
- スウェーデン:流出額2130万ドル
- 香港、カナダ、オーストラリア(合計):流出額2390万ドル
- ドイツ:純流入額1320万ドル(唯一のプラス圏の国)
資産レベルでは、bitcoinを裏付けとするETPは14億ドルの引き出しを受け、総資産の約2%に相当します。一方、Ethereum関連商品は7億ドルを失い、AUMの約4%に相当します。
XRPおよびSolanaにエクスポージャーを持つ商品も例外ではなく、それぞれ1550万ドル、830万ドルの流出となっています。この突然かつ集中した資金引き上げの波は、グローバル規模で投資家の大きなポジション変更を反映しています。
戦略的再配分へ:分散とヘッジの間で
個別資産からの大規模流出は広範な不信感を示しているように見えますが、他の商品で見られる流入は、投資家によるより微妙な戦略を示しています。
実際、複数の暗号資産に分散投資できるマルチアセットETPは、過去3週間で6900万ドルの資本流入を記録しています。一方、BTC価格の下落に賭けることができるファンドも、同期間に1810万ドルを集めました。
この再編成は、特に金融政策に関する世界的な経済不確実性に対する保護ニーズの高まりによって説明されます。米連邦準備制度理事会(FRB)による利上げの長期化と、相反する経済データが市場に様子見ムードをもたらしています。
このような状況下で、一部の機関投資家はよりディフェンシブな姿勢を取り、単一資産への集中投資を避けてリスク分散を選択しています。その他の投資家は新たな調整を見込んでショート商品を通じてショートポジションを取っています。この再ポジショニングの論理は、必ずしも暗号資産のファンダメンタルズへの信頼喪失を意味するものではなく、不確実とみなされる環境への戦術的な適応を示しています。
中期的には、この傾向は大きな影響を及ぼす可能性があります。一方で、単一資産ETPの流動性が弱まり、基礎市場のボラティリティが高まる可能性があります。他方、マルチアセット商品の台頭は、より高度なエクスポージャーニーズに応えるために発行体が商品をさらに多様化することを促すかもしれません。市場が再び活気を取り戻すことを期待しましょう。
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