ビットコインの冷却は正常、アナリストが主張：米国がBTCをさらに押し上げるか？

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Coinspeaker2025/12/07 17:58

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著者:By Parth Dubey Editor Kirsten Thijssen

Bitcoinは約89,000ドル付近で推移しており、アナリストたちは最近の調整が本格的な弱気相場ではなく、過熱の沈静化を示していると主張しています。

主なポイント

アナリストによれば、Bitcoinの調整は昨年の+122%の急騰後の通常のクールオフである。
米国主導の売りによりCoinbase Premiumが一時的にマイナスとなったが、すぐにプラスへと戻った。
価格下落とOpen Interestの減少が同時に進行しており、これは現物売りではなく先物ポジションの解消を示している。

Bitcoin（BTC）は約89,000ドル付近で価格を維持しており、アナリストたちは現在の調整が健全なサイクル修正の範囲内であり、本格的なクリプトウィンターではないと主張している。

BloombergのETFアナリストEric BalchunasはXへの投稿で、Bitcoinは昨年の+122%の上昇によって生じた過剰分を取り戻しただけだと述べた。さらに、たとえ2025年が横ばいまたはやや下落で終わったとしても、この資産は年間平均50%の上昇を維持するだろうと付け加えた。

「資産は時折クールオフすることが許されている。株式も同様だ。人々はこれを過剰に分析しすぎていると思う」とBalchunasは述べている。

Balchunasはまた、Bitcoinがチューリップバブルに似ているという主張を否定した。彼は、チューリップは3年間の熱狂の後に崩壊したが、Bitcoinは17年間で6回以上の大暴落、規制圧力、取引所の破綻、半減期、世界的なショックを乗り越えてきたと述べた。

彼は、耐久性そのものがBitcoinを際立たせているとし、金や希少なアートのような非生産的資産も価値を持ち続けていること、そしてBitcoinも熱狂だけに依存せずそのカテゴリに当てはまると主張した。

確かに、bitcoinとチューリップはどちらも非生産的資産だ。しかし金もそうだし、ピカソの絵画や希少な切手もそうだ――それらをチューリップと比較するだろうか？すべての資産が「生産的」である必要はない。しかしそれ以上に、チューリップは熱狂と暴落に特徴づけられていた。それだけだ。…

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2025年12月6日

12月の米国市場の動きがBitcoinに圧力

CryptoQuantのCoinbase Premium Indexによると、最近のBitcoin価格の急落は主に12月初頭の米国主導の売りによるものだった。このプレミアムは11月下旬から12月初旬にかけてマイナス圏に沈んだが、これは米国の機関投資家によるポートフォリオリバランスや節税売却が行われる歴史的な時期である。

このパターンは、12月のプレミアムの弱さがラリーを一時停止させたり、ストレス局面を露呈させたりした過去のサイクルと一致している。今年の違いは、プレミアムが数日でプラス圏に急速に回復した点にある。