ビットコインの上昇にもかかわらず、マイニングセクターは1.8％下落

Bitcoinは91,000ドルを突破しましたが、その熱狂はすべての市場セグメントに広がっているわけではありません。マイニング企業の株価は1週間で1.8%下落し、取引量も25%減少しました。この下落は単なるテクニカルな一時停止というよりも、生産コストの上昇によって弱体化したセクターにおけるより深刻な不調を反映しています。

The Sharp Drop in Mining Stocks : A Clear Decline Despite BTC Rise

今週記録されたBitcoinマイニング株の1.8%下落は、一時的な反落にとどまりません。

これは流動性の崩壊を伴っています。取引量は413,500ドルから307,350ドルへと、数日間で25.66%減少しました。上場されている34のマイニング企業のうち、25社が週末に赤字で終えました。

このセクターの上位10社のうち、下落を回避できたのはApplied Digital Corporation（APLD）とCore Scientific, Inc.（CORZ）の2社のみで、それぞれ15.20%、1.30%上昇しました。一方、Eric Trumpが共同設立したAmerican Bitcoin Corp.（ABTC）は、5日間で-47.40%という最大の修正を受けました。株価は5.75ドルから2.23ドルへと急落し、これは主に初期投資家が保有していたプライベート株式のアンロックによるものです。

X（旧Twitter）への投稿で、Eric Trumpはこのボラティリティについて次のように説明しました：「本日、合併前のプライベートプレースメントによる株式がアンロックされました。これらの初期投資家は初めて自由に利益を現金化できるようになり、そのためボラティリティが発生するのです。」

また、Gryphon Digitalとのリバースマージャーによる9月のABTCのIPOも、短期的な動きに傾きやすい投機家を引き付けることで、株価の極端なボラティリティに寄与しています。

しかし、この特有のダイナミクスが全体的な傾向を覆い隠すべきではありません。マイニング企業の時価総額合計は、11月28日の691.2億ドルから12月5日には678.9億ドルへと減少しました。今週の主要な事実は明らかです：

• -1.8%：BTCマイニング株全体の週間パフォーマンス；
• -25.66%：5日間での取引量の減少；
• 34銘柄中、プラスで終えたのはわずか6銘柄；
• ABTC（American Bitcoin Corp.）：最大の下落率-47.40%；
• Eric Trumpはプライベート株式アンロックの直接的な影響を言及；
• APLDとCORZのみが主要銘柄で上昇；
• 1週間でセクターの時価総額が12.3億ドル減少。

BTCが91,000ドルを超えているにもかかわらず、市場は一部のマイニング企業、特に従来型の生産モデルに強く依存する企業の存続可能性や短期的な収益性に疑問を投げかけているようです。

Profitability Low and the Shift Toward AI

目先の株価変動を超えて、Bitcoinマイニングそのもののビジネスモデルが圧力にさらされているようです。

実際、上場マイニング企業における1BTCの平均現金生産コストは現在74,600ドルに達しています。減価償却費や株式報酬（SBC）を含めると、総コストは137,800ドルに上昇します。これらの水準は、Bitcoinが91,000ドル前後であっても、事業の収益性を大きく損なっています。

この緊張は、ハッシュレートが象徴的な1ゼタハッシュ/秒（ZH/s）の閾値を超えて継続的に増加していることでさらに悪化しています。競争の激化により、多くのマイニング企業がBitcoin以外の成長分野を模索するようになっています。

このような圧力に直面し、一部のマイニング企業はより収益性の高い隣接分野への戦略的多角化を開始しています。代表的な例がApplied Digitalで、AI専用チップの冷却ソリューションを手掛けるスイスのCorintisに2,500万ドルを投資しました。

目的は、AIやハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）向けの高性能データセンターを開発することであり、これらの分野は暗号資産マイニングよりも高い利益率が期待されています。

マイニング株の下落は、セクター内の緊張の高まりを浮き彫りにしています。利益率を維持するため、業界企業はAIへの転換や戦略的多角化に賭けています。この移行が、市場のボラティリティやコスト上昇によって弱体化したビジネスモデルを補うのに十分かどうかは、今後の課題となるでしょう。