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連邦準備制度理事会（Fed）の最近の利下げは一時的に暗号通貨市場に楽観ムードをもたらしましたが、オプション市場のデータによると、トレーダーは依然として慎重な姿勢を保っています。Bitcoinの価格は約90,000ドル付近で推移していますが、多くの投資家は力強い上昇ではなく、限定的な回復のみを予想しています。
オプション市場における抑制された楽観論
オプション分析プラットフォームLaevitasのデータによると、最も取引されている契約は12月26日満期の100,000ドルコールオプションです。強気の契約が18,360件に対し、プットオプションはわずか2,540件で、強い強気感がうかがえます。しかし、取引構造を見ると「ロングコールコンドル」や「ブルコールスプレッド」といった利益が限定される戦略が好まれており、劇的な「クリスマスラリー」への期待が弱いことを示しています。
Fedが流動性管理のために月間約40 billionsドルの短期国債を購入すると発表したことで、市場は技術的には安心感を得ました。しかし、Bitcoinの価格を大きく押し上げることはありませんでした。25デルタオプションのスキューは過去2週間で-8%から-5%に改善しましたが、依然としてマイナスであり、下落リスクへの備えが続いていることを示しています。
流動性の低下：年末のプレッシャー増加
Fedの決定後、Bitcoin $91,802 は日中高値の$94,267から約$89,500まで約5.5%下落しました。市場専門家はこの弱さの要因を、年末が近づくにつれて歴史的に流動性が低下することにあるとしています。GreeksLiveの主任研究員Adam Chuは、ホリデーシーズンには暗号通貨市場で流動性が最も薄くなり、取引量が減少し、価格の勢いも弱まると説明しています。
Chuはまた、ボラティリティ期待の低下が力強い上昇を支えていないとも指摘しています。インプライドボラティリティの軟化は、短期的に大きな価格変動が見込まれていないことを示しており、投資家は積極的な強気ポジションを避けています。
それでも、中期的には楽観的な見方が広がっています。オンチェーンオプションプラットフォームDeriveのリサーチディレクターSean Dawsonは、クリスマスまでにBitcoinが$100,000を上回って終える確率は24%に低下し、主要な強気センチメントは2026年第1四半期に移行していると述べています。3月満期の$130,000および$180,000コールオプションの積み上がりは、投資家が「爆発的なQ1ラリー」の可能性を織り込んでいることを示唆しています。
一方で、Ethereum $3,311 市場は異なる様相を呈しています。ETHへの機関投資家の関心は、特に過去1週間のOTCデスクで急増しています。この現物需要の増加は、短期的にEthereumがBitcoinを上回る可能性を示唆しており、アナリストは機関投資家の旺盛な需要が2026年初頭にETH価格に独自の勢いをもたらすと予測しています。
