金曜日に株式およびオプション契約が満期を迎える中、Bitcoinに注目

Bitcoinトレーダーは、米国株式市場の四半期ごとの「ウィッチングフライデー」（主要なデリバティブ満期日）が、マクロ要因が重なる今週、資産クラス全体のリスク選好にどのような波及効果をもたらすかを見極めている。

CoinGeckoのデータによると、Bitcoinは過去24時間で横ばい推移を続けており、3日連続で90,000ドルを下回っている。

「世界の市場は今週、複数の重なり合う変数に直面しています」とHashKey Groupの上級研究員Tim Sun氏は

に語った。

彼は、米国の非農業部門雇用者数データや日本銀行の金融政策決定会合を、流動性やリスク評価に影響を与える主要イベントとして挙げ、株式デリバティブの集中満期と並べて指摘した。

トリプルウィッチングイベントは、株価指数先物、株価指数オプション、株式オプション、単一株先物の同時満期を伴い、通常はボラティリティを生み出す。

「影響はあり得ますが、通常は間接的です」と、暗号資産マーケットメイク企業Caladanのリサーチ責任者Derek Lim氏は

に語った。「最もあり得る伝播経路は、株式市場の動きがリスク選好に影響し、その後、高ベータ資産である暗号資産市場に波及することです。」

Sun氏は、最近の機関投資家の参加増加を背景に、BitcoinとNasdaqの相関性が高まっていることを挙げ、リスク選好の伝播メカニズムを説明した。

「大規模なデリバティブ満期がポジション調整を引き起こす際、機関投資家は通常、クロスアセットの流動性管理を行います。つまり、米国株式市場で急激なボラティリティが発生すると、暗号資産市場でも受動的なリバランスが容易に起こり得ます」と彼は述べた。

しかし、過去のパターンはまちまちの結果を示している。

3月のウィッチングでは満期後に暗号資産が「急落」し、6月のイベントではBitcoinとEthereumが約2%下落し、その後1か月間のもみ合いとなったとLim氏は指摘した。同時に、9月のイベントはより限定的な影響にとどまった。

プット・コールレシオが1.10付近で推移し、他の指標もトレーダーの防御的な姿勢を示している。ETFフローの不安定さやホリデーシーズンの流動性低下も逆風要因となっている。

これらの逆風は、相反するマクロシグナルによってさらに強まっているとSun氏は指摘した。

米国の失業率の最近の上昇は2026年の利下げ期待を強めているが、このプラス要因は他の力によって相殺されている。「日本銀行の金融引き締め路線に対する注目の高まりは、キャリートレードの巻き戻しを引き起こし、Bitcoinのような高ベータ資産からの資本流出を招く可能性があります」と彼は述べた。

米国株式市場におけるAI関連の設備投資の持続可能性に対する懸念も、流動性が逼迫する環境下で上値余地をさらに制約している。

Bitcoinの133億ドルオプション満期

トリプル満期の影響が間接的である中、Lim氏は来週迫る暗号資産固有のイベントに注目している。

「私の見解では、12月26日のDeribit満期の方が、12月19日のウィッチングよりも注目すべき大きなイベントです」と彼は述べた。このイベントでは、133億ドル超のBitcoinオプションが満期を迎え、現在のオープンインタレストの半分以上がこの周辺に集中している。「最大苦痛」ストライクは100,000ドルから102,000ドルの間であり、この価格帯ではほとんどのオプションが無価値で満期を迎えることになる。

年末のプレッシャーが加わる中、Sun氏は機関投資家が現在ポートフォリオリバランスの段階にあることを強調した。「この過程で、一部の資本はリスクエクスポージャーを減らし、年間の利益を確定することを選択する可能性があり、これが一時的な売り圧力やBitcoinを含むリスク資産全体のボラティリティを増幅させることがあります」と彼は述べた。

アナリストによれば、結論としては、米国市場の後場に最も高いボラティリティウィンドウがあり、株式市場主導で暗号資産に顕著な影響が出る可能性は中程度で、荒れた取引となる一日になる見込みだという。Bitcoin価格の本当の試練は、12月26日のオプション満期で訪れるだろう。

予測市場Myriad（

の親会社Dastanが所有）では、ユーザーはBitcoinの見通しに楽観的で、Bitcoinが次に100,000ドルに到達する確率を68%と見積もっており、昨日の60%から上昇している。