Uniswapの投票が6,200万UNIに迫る中、Fee Switch、1億トークンのバーン、収益モデルの大幅見直しが迫る

主なポイント：

• すでに
  6,200万UNIの投票
  がUniswapのUNIfication提案をクリスマスデーの締切前に支持している
• この計画はプロトコル手数料を有効化し、1億UNIのレトロアクティブバーンを実施し、Unichainシーケンサー収益を再分配する
• Uniswap LabsとFoundationが運営を統合し、インターフェースの収益化よりもプロトコルの成長に重点を移す

Uniswapのガバナンスは、分散型取引所の歴史の中で最大級の経済的変革の承認に近づく中、歴史的な決断を下そうとしています。プロトコル内の価値捕捉を再構築するUNIfication提案は、重要な参加閾値を超え、可決目前となっています。

UNIfication投票、締切が近づくにつれ勢いを増す

UNIficationガバナンス提案の投票は12月20日から木曜日の12月25日までオープンしています。月曜日の朝までに、すでに約6,200万UNIトークンが賛成票として投じられており、コミュニティの支持が示されています。

この提案には、締結済みのサービス契約、独立交渉委員会の補償条件、現在の流動性データを含む新しいUniswap v3プールリストが含まれます。ガバナンス参加者は、承認された場合に8つのオンチェーンアクションを引き起こす単一のバンドル実行について投票しています。

この提案の本質は、Uniswapが持続可能かつトークンと連動した収益モデルとして非手数料ベースモデルへ移行することを意味します。

詳細はこちら：

プロトコル手数料と歴史的な1億UNIバーン

手数料スイッチの有効化

Uniswapのプロトコル手数料スイッチは数年前からコード上に存在していましたが、これまで非アクティブでした。UNIficationは、Ethereumメインネット上でUniswap v2および選択されたv3プール全体でこれを有効化することを提案しています。

Uniswap v2:

• LP手数料が0.30%から0.25%に減少
• 全プールで0.05%のプロトコル手数料が有効化

Uniswap v3:

• プロトコル手数料はプールごとに異なり、LP手数料の一部として設定
• 低手数料プールではプロトコル手数料がLP手数料の4分の1
• 高手数料プールではプロトコル手数料がLP手数料の6分の1

手数料は段階的に導入され、混乱を最小限に抑えた後、Layer 2や他のLayer 1、Uniswap v4、UniswapXにも拡大可能です。

レトロアクティブバーンがUNI供給ダイナミクスを書き換える

最も注目すべき要素の一つは、トレジャリーからの1億UNIのレトロアクティブバーンです。この金額は、UNIがローンチされてからプロトコル手数料が有効だった場合にバーンされていたであろう推定値です。

すべてのプロトコル収益は

と呼ばれるイミュータブルなコントラクトに流れ込み、 コントラクトを通じてUNIがバーンされた場合のみ引き出し可能です。これにより、プロトコル利用とトークン希少性の間に直接的かつオンチェーンのリンクが強制されます。

詳細はこちら：

Unichain収益とMEVキャプチャが方程式に加わる

Unichainはわずか9か月前にローンチされたばかりですが、すでに

を処理し、約 を生み出しています。

UNIficationの下では：

• コストとOptimismの15%分を差し引いた後のシーケンサー手数料が直接UNIバーンメカニズムに流入
• これによりLayer 2の活動がUNIの長期的価値に結びつく

プロトコル手数料ディスカウントオークション（PFDA）

流動性プロバイダーの成果をさらに向上させるため、この提案は

を導入し、通常はバリデーターやサーチャーに流れるMEVを内部化することを目指しています。

落札者は一時的なプロトコル手数料免除を得られ、オークション収益はUNIをバーンします。初期モデルでは、これにより

の追加LPリターンが見込まれ、LP収益性が薄い環境下で大きな後押しとなります。

Uniswap v4フックがプロトコルをアグリゲーターに変える

Uniswap v4の新たな役割

Uniswap v4のフックシステムにより、開発者はプールの挙動をカスタマイズできます。UNIficationはこれを活用し、

をローンチし、外部オンチェーンソースから流動性を引き出します。

これらのフックは：

• 複数のプロトコルを横断して取引をルーティング
• 集約された取引量に追加のUNIバーンレイヤーを追加
• Uniswapがオンチェーン流動性アグリゲーターとして機能することを可能に

Uniswap LabsはこれらのフックをフロントエンドやAPIに統合し、流動性アクセスを拡大しつつ、価値捕捉をエコシステム内に留める計画です。

Uniswap LabsとFoundationが運営を統合

経済的変化に伴い、主要なガバナンスの転換も行われます。承認された場合、現在Uniswap Foundationが担っているほとんどの運営責任が

に移管されます。

主な変更点：

• FoundationチームがLabsへ移行
• 助成金に特化した小規模チームが残りのFoundation資金を整理
• 理事会が5名に拡大し、Hayden Adamsも含まれる

Labsはインターフェースの収益化から方向転換します。interface、wallet、APIの手数料はゼロに設定され、利益中心ではなく成長エンジンとして位置づけられます。