Tataas o bababa ba ang Bitcoin sa susunod na taon? Nagkakagulo ang mga institusyon at mga trader sa sagot.

Matapos ang matinding pagbagsak noong "10.11" at sunod-sunod na dagok ng posibleng government shutdown ng US ngayong Nobyembre, tila naging sobrang nerbiyoso na ang crypto market.

Mas nakakabahala pa, nagkaroon ng matinding pagkakaiba ng pananaw ang mga trader at institusyon tungkol sa magiging direksyon ng merkado. Kamakailan lang, binaba ng Galaxy Digital ang year-end target price mula $185,000 papuntang $120,000, ngunit nananatiling matatag ang JPMorgan: Sa susunod na 6-12 buwan, maaaring umabot ang bitcoin sa $170,000.

Sa totoo lang, ang pinakamalaking salik na nakakaapekto ngayon sa pagtaas o pagbaba ng crypto market ay ang liquidity. Kapag maluwag ang dollar liquidity, pumapasok ang pera sa risk assets kaya tumataas ang bitcoin; kapag humihigpit ang liquidity, bumabalik ang pera sa treasury at cash kaya bumabagsak ang bitcoin. Sa pagkakataong ito, ang record-breaking na US government shutdown ay nagdulot ng halos $1 trillion na Treasury General Account balance, tuluyang na-lock ang liquidity at naapektuhan halos lahat ng financial markets sa buong mundo. Hindi exempted dito ang bitcoin. Makikita rin dito na sa katunayan, malaking bahagi ng liquidity ay naapektuhan ng political factors.

Sa local elections noong Nobyembre 4, nagwagi nang malaki ang Democratic Party. Ano ang magiging direksyon ng midterm elections sa 2026? Magpapababa ba ng interest rate ang Federal Reserve sa Disyembre? Bawat kilos ng White House nitong mga nakaraang araw ay dapat suriin nang mabuti. Bawat pangyayari ay nagbabago ng expectations sa liquidity.

Sa nalalapit na pagtatapos ng 2025 at pagdating ng 2026, saan patutungo ang bitcoin? Sino ang tama, ang bullish o bearish? Pinagsama-sama ng BlockBeats ang mga argumento ng magkabilang panig.

Ano ang sinasabi ng bearish camp?

Bago talakayin ang posibilidad ng pagtaas, pakinggan muna natin ang bearish camp.

Pagbawi ng Democrats, nagmamadali si Trump

"Ang panalo ng Democrats sa mga nakaraang state elections ang dahilan ng pagbagsak ng crypto market nitong mga nakaraang linggo, hindi pabor ang Democrats sa cryptocurrencies at kapitalismo," ayon kay analyst borovik.eth—at hindi ito walang basehan.

Pagkatapos ng presidential election at bago ang midterm elections sa Congress, may ilang mahahalagang local executive elections pa sa US. Ang mga lokal na eleksyong ito ay maaaring ituring na boto ng kasiyahan ng mga Amerikano sa Republican Party, at maaari ring ituring na prelude ng midterm elections.

Kamakailan, tatlong sunod na talo ang Republicans sa state-level elections, at panalo sa lahat ng fronts ang Democrats:

1. Virginia Governor Election: Nanalo si Abigail Spanberger ng Democratic Party sa malaking lamang na 15 percentage points, naging kauna-unahang babaeng gobernador ng estado. Hindi lang nakuha ng Democrats ang governor seat, nakuha rin nila ang tatlong key positions—lieutenant governor, attorney general, at nakabawi ng hindi bababa sa 13 seats sa House of Representatives.

2. New Jersey Governor Election: Nanalo rin ang Democrat na si Mikie Sherrill bilang kauna-unahang babaeng gobernador ng estado. Ang New Jersey ay kilala sa moderate voters, ngunit nanalo ang Democrats ng 13.8 percentage points—pinakamalaking panalo mula 2005.

3. California Redistricting: Maaaring magdagdag ng 5 House seats para sa Democrats at mag-redraw ng 3 districts. Susunod, sina Governor Newsom at iba pa ay magiging pinakamalalakas na kalaban ni Trump at ng Republican Party.

Si Newsom ay nananatiling top pick para sa 2028 Democratic presidential nomination sa Polymarket

4. New York City Mayor Election: Madaling nanalo ang 34-anyos na Democrat na si Zohran Mamdani, nakakuha ng mahigit 1.03 million votes at vote rate na 52-55%. Siya ang kauna-unahang millennial mayor, unang Muslim mayor, at unang mayor na may Indian descent sa kasaysayan ng New York.

Mas mahalaga pa, ang simbolikong kahulugan ng New York ay hindi basta-basta—marami sa mga bumoto kay Mamdani ay dating supporters ni Trump, at tinatawag din siyang "leftist Trump." Ibig sabihin, sa pinakamalaking lungsod ng Amerika at hometown ni Trump, halos 90% ng kabataan ay lumipat na sa Democrats.

Ang magkakahiwalay na schedule ng US governor at mayor elections ay para maiwasan ang "down-ballot effect" ng federal elections at mapokus ang mga botante sa local issues. Kadalasang 4 na taon ang term ng governor, ngunit iba-iba ang election year kada estado; 2-4 taon naman ang mayor at mas flexible ang schedule. Pero dahil nga hiwa-hiwalay, naging mahalagang barometro ang mga local elections para sa federal elections, at madalas na nagpapahiwatig ng national political trend. Ang mga governor at mayor din ang pangunahing pool ng future federal candidates.

Para sa 2026 midterm elections, ang all-out na panalo ng Democrats sa mga state elections ay nagbibigay ng malakas na momentum. Maraming foreign media at analysts ang naniniwalang ito ay parang "blue wave" noong 2017. Para kay Trump, ito ay isang political warning—kung wala siyang gagawin, maaaring maulit ang pagkatalo sa local elections noong 2017 at tuluyang mawalan ng kontrol sa House of Representatives.

Sa US politics, kadalasang honeymoon period ang unang taon ng panunungkulan, second year ay "hate period," at ang susunod na dalawang taon ay "lame duck." Pero hindi inasahan ni Trump na napakaikli ng honeymoon period niya at napakabilis ng kanyang pagkatalo.

Kahit hawak pa rin niya ang dalawang kapulungan, hindi na basta-basta makakilos si Trump. Ang government shutdown ay isang magandang halimbawa.

Ang core conflict ng government shutdown na ito ay simple: Kailangan ng 60 votes sa Senate para buksan ang gobyerno—iron rule ito. Gusto ng Republicans na bumoto ang Democrats, ngunit ang kondisyon ng Democrats ay palawigin ang expiring na medical insurance subsidy, na hindi sinang-ayunan ni Trump.

Sa pamumuno ni Minority Leader Chuck Schumer, 14 na beses tumanggi ang Democrats na bumoto—nagkakaisa sila na parang isang pamilya.

Samantala, puno ng internal conflict at division ang Republicans. Paulit-ulit na hiniling ni Trump na tanggalin ang 60-vote rule, ngunit tinanggihan ito ng Senate Republican leaders dahil natatakot silang kapag bumalik sa Democrats ang kapangyarihan, sila naman ang tatamaan. Sinasabing labis na nagalit si Trump at minura ang mga Republican leaders.

Sa huli, nagkompromiso ang Republicans at napilitang tanggapin ni Trump ang package na may Democratic priorities para lang muling mabuksan ang gobyerno. Ipinapakita nito na kayang pigilan ng united Democrats ang Republican agenda at unti-unting nababawasan ang "dictatorial" control ni Trump sa dalawang kapulungan.

Ang shutdown na ito ay naging pinakamahaba sa kasaysayan ng US, maraming government employees ang walang sweldo sa bakasyon, maraming mahihirap ang hindi nakatanggap ng subsidy, at ang economic loss na dulot nito ay matinding sumira sa imahe ng Republicans.

Naiipon na naman ang dissatisfaction ng mga Amerikano. Ang kabuhayan, kailanman ay pinakamalaking political issue.

Hindi lang sila kontento sa pababang kalidad ng pamumuhay, kundi pati na rin sa crackdown sa illegal immigrants na nagdudulot ng takot, at sa divisiveness na nagpapalalim ng anxiety. Milyun-milyong dating middle at upper class ang napagtantong bumababa ang kanilang social status at natatakot sila rito.

Milyun-milyong dating middle at upper class ang napagtantong bumababa ang kanilang social status at natatakot sila rito

Key factor din ang food inflation—ang dating $100 na grocery ngayon ay $250 na, at mas mababa pa ang kalidad. Katatapos lang ng egg price surge, ngayon naman ay beef ang may bagong inflation.

Ayon sa pinakabagong Consumer Price Index (CPI) noong Oktubre 24, tumaas ng 18.4% at 16.6% ang presyo ng roast beef at steak year-on-year. Ayon sa US Department of Agriculture, ang retail price ng ground beef ay umabot na sa $6.1 per pound—record high. Kumpara tatlong taon na ang nakalipas, higit 50% ang itinaas ng beef prices.

Tumaas din ang presyo ng kape ng 18.9%, natural gas ng 11.7%, kuryente ng 5.1%, at car repair ng 11.5%. Maraming kabataang Amerikano na may utang dahil sa kolehiyo ay lalong nabibigatan dahil sa tumataas na cost of living.

Ang 2026 US midterm elections ay nakatakda sa Nobyembre 3. Ang malaking panalo ng Democrats sa 2025 governor elections ay nagbibigay ng malakas na momentum para mabawi ang House control. Kung makuha ng Democrats ang parehong Senate at House sa midterms, siguradong magiging "lame duck" si Trump sa susunod na dalawang taon.

Para sa crypto market, maaaring humigpit ang regulation, ibig sabihin ay kailangang mag-rethink ng mga pondo na umaasa sa Trump-friendly policies—at maaaring magsimula ang downtrend bago pa ang midterms.

Hindi pa tiyak ang December rate cut

Ang dating 90% probability ng rate cut sa December 10 Federal Reserve meeting ay bumaba na sa 65% sa Polymarket (51% sa oras ng pagsulat).

Ayon kay "Fed whisperer" Nick Timiraos, apat na voting regional Fed presidents (Boston Fed Collins, St. Louis Fed Musalem, Chicago Fed Goolsbee, at Kansas Fed Schmid na bumoto kontra sa rate cut noong Oktubre) ay hindi actively nagpo-push ng December rate cut. Basahin pa: "Fed Whisperer Analysis: Bakit biglang naging uncertain ang Fed rate cut?"

Lalong lumalaki ang division ng Fed officials tungkol sa December rate cut. Ang dating inflation-focused hawks ay nagsimulang mag-suggest ng pause pagkatapos ng rate cut noong nakaraang buwan. May tatlong key issues na pinag-aawayan:

Una, ang cost increase ba dahil sa tariffs ay one-time lang? Ang hawks ay nag-aalala na pagkatapos ma-absorb ng companies ang initial tariff cost, ipapasa pa nila ang mas maraming cost sa consumers next year, na magtutulak ng presyo pataas. Ang doves naman ay naniniwalang ayaw ng companies na ipasa ang cost, indikasyon ng weak demand at hindi sapat para mag-sustain ng inflation.

Pangalawa, ang monthly nonfarm employment slowdown ba ay dahil sa weak labor demand o dahil sa kulang ang labor supply dahil sa mas kaunting immigrants? Kung una, ang high interest rates ay magdudulot ng recession; kung pangalawa, ang rate cut ay baka mag-overstimulate ng demand.

Pangatlo, restrictive pa ba ang interest rates sa ekonomiya? Sabi ng hawks, pagkatapos ng 0.5 percentage point na rate cut ngayong taon, nasa neutral level na ang rates—hindi na nag-i-stimulate o nag-i-inhibit ng growth, kaya risky na ang further rate cut. Sabi ng doves, restrictive pa rin ang rates at puwedeng mag-rate cut nang hindi muling nagpapataas ng inflation para suportahan ang labor market recovery.

Noong Agosto, sinubukan ni Powell na pahupain ang debate sa kanyang speech sa Jackson Hole, Wyoming. Naniniwala siyang pansamantala lang ang epekto ng tariffs at ang labor market weakness ay sumasalamin sa weak demand, kaya sumuporta siya sa doves at rate cut. Ilang linggo pagkatapos, pinatunayan ng data ang kanyang pananaw: Ang economic slowdown ay talagang huminto na sa paglikha ng bagong trabaho.

Pero noong October 29 meeting, muling lumakas ang hawkish voices.

Tutol si Kansas City Fed President Jeff Schmid sa rate cut ng buwan na iyon. Sina Cleveland Fed President Beth Hammack at Dallas Fed President Lorie Logan, na parehong walang voting rights, ay hayagang tumutol din sa rate cut.

Sa press conference pagkatapos ng meeting, diretsahang sinabi ni Powell na hindi pa tiyak ang December rate cut. Kaya hindi pa rin sigurado kung magre-rate cut ang Fed sa December 9-10 meeting.

Mas mahalaga pa, malapit na ring matapos ang termino ni Fed Chair Powell—matatapos ito sa May 15, 2026. Karamihan ng analysts ay naniniwalang hindi siya magtatake ng risk na magmukhang panic, at ang status quo ang pinakaligtas na opsyon.

Ang double uncertainty ng politics at monetary policy ay naglalagay ng crypto market sa isang stress test.

May malalim na pananaw si Willy Woo: Ang dalawang pangunahing cyclical forces na nagtulak ng bitcoin pataas noon ay unti-unting nawawala, at sa hinaharap, hindi na halving o liquidity ang magdidikta ng trend, kundi macroeconomics mismo.

Sa nakalipas na dekada, halos nakasalalay ang kasaysayan ng bitcoin sa "double four-year cycle effect": una, ang halving cycle ng bitcoin, at pangalawa, ang global liquidity (M2) cycle. Kapag nagsanib ang supply contraction narrative ng halving at liquidity expansion ng central banks, nagkakaroon ng malakas na resonance—ito ang naging pundasyon ng nakaraang dalawang bull markets. Pero ngayon, dahil sa cycle mismatch, nawala na ang resonance na ito at liquidity na lang ang natitirang gumagana.

"Ang dalawang tunay na economic recessions—dotcom bubble ng 2001 at financial crisis ng 2008—ay nangyari bago pa isinilang ang bitcoin. Ibig sabihin, hindi pa natin nakita kung paano magpe-perform ang bitcoin sa isang full-blown recession."

Kaya't ipinahiwatig ni Willy Woo: Tapos na ang bull market era na pinapatakbo ng double cycle resonance, nawala na ng bitcoin ang "natural accelerator" nito, at maaaring mas mahina na ang upward drive nito at mas dependent sa external environment. Ang kasalukuyang trend ng bitcoin ay maaaring nagsasabi na "nasa tuktok na tayo."

Binaba rin ng Galaxy Digital ang bitcoin target price kamakailan. Mula $185,000, ginawa nilang $120,000 ang year-end target, dahil sa malakihang pagbebenta ng whales, paglipat ng pondo sa gold at AI assets, at leverage liquidation. Inilarawan ni Galaxy research head Alex Thorn ang panahong ito bilang "mature era," kung saan mas mababa ang volatility at institutions ang nangingibabaw.

Ano ang sinasabi ng bullish camp?

Siyempre, hindi lahat ay pessimistic.

Pagbubukas ng US government at liquidity injection

Optimistic si Real Vision CEO Raoul Pal na mabilis na makakabawi ang crypto market mula sa kasalukuyang volatility.

"Malapit na tayo sa Valhalla," sabi ni Pal. Sa madaling salita, naniniwala siyang magsisimula na ang uptrend ng crypto industry pagkatapos ng sunod-sunod na market crash.

Ganito ang logic ni Pal: Totoong nagdulot ng liquidity crunch ang US government shutdown. Patuloy pa rin ang tax inflow, pero zero ang spending. Ang Treasury General Account (TGA) balance ay halos $1 trillion na, dahilan ng liquidity squeeze at underperformance ng bitcoin kumpara sa treasuries.

Pero ito mismo ang signal ng turning point. Basahin pa: "US Government Opening Soon, Bitcoin Finally Set to Rise."

Bilang tugon, napilitan ang Fed na muling maglunsad ng temporary overnight repo operations, na mag-i-inject ng halos $30 billion liquidity sa market.

Mas mahalaga ang susunod na phase: Kapag natapos ang shutdown, magsisimula ang Treasury na gumastos ng $250 billion hanggang $350 billion sa susunod na ilang buwan.

Kapag nangyari ito, tapos na ang quantitative tightening at technically nag-e-expand na ang balance sheet. Ibig sabihin, magkakaroon ng free-flowing liquidity sa crypto sector.

Sinusuportahan din ng historical trends ang pananaw na ito. Kapag nagre-replenish ng reserves ang Treasury at sobrang sikip ng liquidity, kadalasang senyales ito ng reversal. Sa madaling salita, ang kasalukuyang hirap ay "darkest before dawn."

May isa pang mahalagang punto si Raoul Pal: "Ang four-year cycle ay naging five-year cycle na... Dapat umabot sa peak ang bitcoin sa 2026, posibleng second quarter."

Direktang sagot ito sa bearish concern tungkol sa "cycle resonance disappearance."

Ayon kay Pal, hindi nawala ang cycle, kundi humaba lang. Kung sa Q2 2026 ang peak, ngayon ang magandang timing para sumakay.

At kahit liquidity lang ang gumagana, sapat na ito para itulak pataas ang bitcoin—basta't lumalawak talaga ang liquidity. Ang massive government spending pagkatapos ng reopening ay simula ng liquidity expansion.

Sumasang-ayon din si BitMEX co-founder Arthur Hayes. Iniuugnay niya ang pagbagsak ng bitcoin sa 8% na pagbaba ng dollar liquidity mula Hulyo, at naniniwalang kapag bumaba ang Treasury balance pagkatapos ng shutdown, babalik ang dollar liquidity at tataas ang BTC.

Sa kanyang Substack na "Hallelujah," mas malalim ang analysis ni Hayes: Sa susunod na ilang taon, maglalabas ang US ng halos $2 trillion bagong utang kada taon at magro-rollover ng lumang utang. Habang humihina ang buying power ng private sector at foreign central banks, mas aasa ang RV funds sa SRF financing. Mapipilitan ang Fed na palakihin ang balance sheet, na magreresulta sa "stealth QE." Sa huli, patuloy na lalaki ang dollar supply—ito ang gasolina ng bitcoin price rally.

Kaya para kay Arthur, ang kasalukuyang kahinaan ng crypto market ay dahil lang sa temporaryong na-lock ng Treasury ang liquidity—habang shutdown, inabsorb ng Treasury ang dollar liquidity sa pamamagitan ng bond issuance pero hindi pa nagre-release ng spending. Kapag nagbukas muli ang gobyerno, babalik ang pondo sa market at luwag uli ang liquidity. Sa panahong ito, maaaring magkamali ang market na isipin na ito na ang tuktok at magbenta ng bitcoin, pero iyon ay isang "malaking misjudgment." Magsisimula muli ang tunay na bull market mula sa "stealth QE."

Optimistic din ang JPMorgan analysts sa bitcoin, inaasahang aabot ito ng $170,000 sa susunod na 6-12 buwan habang nagre-reset ang leverage sa futures market. Ang forecast na ito ay base sa technical repair.

Ang pagbagsak nitong mga nakaraang linggo ay dulot ng leverage liquidation. Kapag natapos na ang leverage reset at wala nang over-leverage drag, mas madaling tumaas ang bitcoin.

CLARITY Act na mabilis ang usad

Pangalawang mahalagang dahilan ng bullish camp ay ang pagbuti ng regulatory environment. Ang sentro ng improvement na ito ay ang "CLARITY Act."

Paulit-ulit na binibigyang-diin ni Real Vision CEO Raoul Pal na ang pagbuo ng paborableng crypto regulation ay magbibigay ng malakas na suporta sa market. Simple lang ang logic niya: Kapag naipasa ang CLARITY Act, magkakaroon ng regulatory green light ang mga bangko at brokers para mag-custody at mag-trade ng spot crypto ETF sa malaking scale.

Noong July 17, naipasa ang CLARITY Act sa House of Representatives, at may bipartisan support—78 Democrats ang bumoto ng yes. Mahalaga ang numerong ito, dahil hindi lang ito Republican initiative kundi may cross-party base.

Noong Nobyembre 10, naglabas ang Senate Agriculture Committee ng bipartisan draft. Ang timing ay napaka-interesante—unang major legislative progress pagkatapos ng government reopening.

Ang naglabas ay Senate Agriculture, Nutrition, and Forestry Committee, pinamumunuan ni Chairman John Boozman (Arkansas Republican) at senior member Cory Booker (New Jersey Democrat). Pansinin, bipartisan ulit.

Inaasahan ng market observers na maipapasa ang bill sa Q4 2025. Mas malinaw ang target ng White House: tapusin ang legislation bago matapos ang 2025.

Sa Polymarket, 41% ang probability na maipapasa ang CLARITY Act (H.R.3633) sa 2025

Mula July hanggang November, apat na buwan lang ang pagitan mula House passage hanggang Senate discussion—hindi pangkaraniwan ang bilis na ito sa US legislative history.

Ano ang binago ng bill na ito? Pinakamahalaga: Ililipat ang pangunahing regulatory authority ng spot digital commodity market sa CFTC, at babawasan nang malaki ang kapangyarihan ng SEC.

Sa detalye: Makakakuha ng exclusive jurisdiction ang CFTC sa spot digital commodity market, kabilang ang bitcoin, ethereum, at iba pang mainstream assets. Ibig sabihin, CFTC ang magre-regulate ng digital commodity exchanges, brokers, dealers, at custodians, magtatakda ng anti-manipulation standards, system safeguards, at risk management requirements. Ang SEC naman ay mawawalan ng kapangyarihan maliban sa securities-type digital assets. Matatapos na ang "regulation by enforcement" uncertainty.

Mas clever ang approach ng bill sa stablecoins. Gumawa ito ng special status na "licensed payment stablecoin": Ang regulatory scope ng CFTC ay limitado lang sa execution, solicitation, at acceptance ng stablecoin transactions sa registered platforms. Walang regulatory power sa operations, reserves, o issuance ng stablecoin issuers. Complementary ito sa GENIUS Act (na nakatuon sa issuer licensing at reserves), kaya naiiwasan ang regulatory conflict.

Maganda ang design na ito. Ibig sabihin, hiwalay ang regulation ng stablecoin trading at issuance, kaya hindi sabay-sabay na mino-monitor ng dalawang ahensya ang isang asset. Ang epekto sa market structure ay direkta—kailangang magparehistro ang platforms sa CFTC para makapag-spot trade ng stablecoins, pero autonomous pa rin ang issuers at hindi overregulated.

Malaking benepisyo ito para sa mga stablecoin gaya ng RLUSD ng Ripple, USDC ng Circle, USDT ng Tether, atbp.

Countdown ni Powell

Hindi sumusunod kay Trump si Powell, at papatapos na ang termino niya—matatapos sa May 15, 2026, kalahating taon na lang.

Sa mga susunod na buwan, magiging sentro ng pansin ng market ang pagpili ng bagong Fed chair. Na-trim down na ng gobyerno ang listahan ng candidates pero hindi pa inaanunsyo ang pangalan.

Sa Polymarket, ang may pinakamalaking probability ay si Kevin Hassett, director ng White House National Economic Council at malapit kay Trump. Dahil sa posisyon niya, halos araw-araw siyang nagbibigay ng economic analysis kay Trump, at tinatawag pa siyang "economics professor" ni Trump. Pareho sila ng policy philosophy—isang tunay na dove, matagal nang nananawagan ng rate cut para pasiglahin ang ekonomiya.

Noong unang termino ni Trump, ilang beses nang binatikos ni Hassett ang hawkish rate policy ni Powell, naniniwalang masyadong agresibo ang Fed sa tightening at nakakasama ito sa economic recovery.

Ngayong taon, nakaranas na ang Fed ng unprecedented political pressure mula sa Trump administration dahil hindi pa ito mas agresibong nag-rate cut. Binabago ng pressure na ito ang power balance sa loob ng Fed—may magandang halimbawa kamakailan.

Noong Nobyembre 13, ayon kay "Fed whisperer" Nick Timiraos, biglang inanunsyo ni Atlanta Fed President Raphael Bostic na magreretiro siya sa pagtatapos ng kanyang five-year term sa Pebrero. Sa timing ng posibleng December rate cut, medyo intriguing ang announcement na ito.

Si Bostic ay isa sa pinakamatitinding hawks sa loob ng Fed, kaya ang pag-alis niya ay magpapahina sa hawkish voices sa isang politically sensitive period.

Ayon sa futures market pricing, sa pagtatapos ng 2026, magka-cut ng rate ang Fed ng hindi bababa sa 4 na beses, 25 basis points kada isa. Kung si Hassett ang maging Fed chair at humina ang hawkish voices, siguradong mas mabilis at mas malaki ang rate cuts kaysa inaasahan ng market. Magkakaroon ng malaking liquidity release at magkakaroon ng malakas na rally ang risk assets.

Para sa crypto market, napakalaking good news nito.

Isa pang mahalagang political event ay ang pag-aayos ni Trump ng relasyon sa dating allies. Ang signal: Noong Nobyembre 4, muling in-announce ni Trump ang nominasyon ng kaibigan ni Musk na si Isaacman bilang NASA administrator.

Pagkatapos ng balita, agad na ni-retweet ni Elon Musk, CEO ng SpaceX at kaibigan ni Isaacman, ang announcement

Noong Disyembre ng nakaraang taon, unang in-nominate ni Trump si Isaacman bilang NASA administrator, ngunit binawi ito noong Mayo matapos ang matinding away nila ni Musk tungkol sa "Beautiful Act," at itinalaga si Transportation Secretary Sean Duffy bilang acting NASA administrator—isang warning kay Musk. Nagkaroon ng public spat ang dalawa, na tinawag na "breakup of the century."

Simula Agosto, nagkaroon ng pagbabago. Ayon sa Wall Street Journal, habang iniisip ni Musk ang "American Party," isa sa mga concern niya ay ang relasyon kay Vice President Vance. Sinasabing patuloy ang contact ni Musk kay Vance nitong mga nakaraang linggo. Inamin ni Musk sa kanyang aides na kung itutuloy niya ang party plan, masisira ang relasyon niya kay Vance. Ayon sa ulat, sinabi ni Musk at ng kanyang aides sa mga malalapit sa kanila na kung tatakbo si Vance sa 2028 presidential election, maaaring gamitin ni Musk ang kanyang yaman para suportahan ito—isang pragmatic na desisyon.

Noong Setyembre, nakita ng media na magkasama sina Trump at Musk sa memorial service ni Charlie Kirk, nagkamay at nag-usap—senyales ng warming ties. Totoo nga, ayon sa ilang US media, habang bumubuti ang relasyon ni Musk sa Republicans, unti-unti ring bumalik si Isaacman sa nominasyon bilang NASA administrator.

Nagkaroon ng mahaba at pribadong pag-uusap sina Trump at Musk sa memorial service ni Kirk

Ang muling nominasyon noong Nobyembre 4 ay isa pang senyales ng pagkakasundo, at napaka-timing nito—kasunod ng malaking panalo ng Democrats sa local elections.

Nakikita ng bearish camp ang pagbaba ng support kay Trump, kompromiso ng Republicans, at madilim na outlook bago ang 2026. Nakikita naman ng bullish camp ang Republicans na nagkakaisa, inaayos ang alliances, naghahanda ng key legislation bago matapos ang taon, at patuloy na maghahanda para sa 2026 midterms.

Ang kawalang-katiyakan mismo, ang pinakamalaking katiyakan

Hanggang saan tataas ang bitcoin? Iba-iba ang sagot ng mga trader at analyst—mula $120,000 hanggang $170,000.

Matapos suriin ang lahat ng argumento ng magkabilang panig, maaaring buodin sa tatlong pananaw:

Una, short-term ay liquidity, medium-term ay regulation, long-term ay cycle.

Kung titingnan lang ang susunod na ilang linggo, katatapos lang ng shutdown + mahigpit pa rin ang liquidity + tumataas ang political uncertainty—totoong may pressure. Ang $120,000 year-end target ng Galaxy ay maaaring conservative pero realistic.

Pero kung titingnan ang susunod na 6-12 buwan, kombinasyon ng massive government spending + CLARITY Act implementation + liquidity release ay maaaring magtulak ng presyo papuntang $170,000. May basehan ang JPMorgan.

Ang sinasabi ni Raoul Pal na peak sa Q2 2026 ay mas long-term cycle view. Kung papalitan ng five-year cycle ang four-year cycle, ngayon ang magandang timing para mag-position.

Ang mahalaga ay malinaw kung anong time frame ka nagte-trade. Ang short-term traders ay dapat tumutok sa liquidity data at government spending progress, ang medium-term holders ay dapat magbantay sa CLARITY Act at Fed leadership change, at ang long-term investors ay dapat mag-isip tungkol sa business cycle at intrinsic value ng bitcoin.

Pangalawa, overestimated ang political risk, pero hindi dapat balewalain.

Ang panalo ng Democrats sa local elections ay tunay na banta sa 2026 midterms. Pero may isang taon pa bago ang midterms.

Maraming puwedeng mangyari sa isang taon sa politika. Maaaring magkaayos sina Trump at Musk, magpasa ng mas maraming pro-crypto bills ang Republicans bago matapos ang taon, at maaaring bumuti ang economic data at magbago ang public opinion.

Mas mahalaga, kahit makuha ng Democrats ang Congress sa 2026, kung naitatag na ang key crypto regulatory framework sa 2025, hindi ito basta-basta mababago. Ang 78 Democratic votes sa CLARITY Act sa House ay patunay ng cross-party base.

Ang katangian ng US politics ay "malaking barko, mahirap paikutin." Kapag naitatag na ang regulatory framework, kahit magpalit ng partido, mahirap itong baligtarin sa maikling panahon.

Kaya ang logic na "Democrats win, crypto dies" ay masyadong simple. Totoong may political risk, pero hindi kasing-lala ng iniisip ng market.

Ang tunay na dapat bantayan ay ang kawalang-katiyakan ng politika mismo. Kung matagal na hindi alam ng market kung sino ang mananalo, maghihintay lang ang pera. Ang ganitong sentiment ay maaaring mas makasama sa market kaysa sa panalo ng kahit alinmang panig.

Pangatlo, ang pinakamalaking risk ay hindi politika, kundi economic recession.

Ang "business cycle" concern ng bearish camp ang dapat talagang pagtuunan ng pansin.

Kung talagang pumasok sa recession ang US economy, babagsak ba ang bitcoin tulad ng tech stocks, o magiging safe haven asset ba ito tulad ng gold?

Walang historical answer dito, dahil hindi pa naranasan ng bitcoin ang full economic recession cycle. Ang dotcom bubble ng 2001 at financial crisis ng 2008 ay bago pa isinilang ang bitcoin.

Sa kasalukuyang data, may signs ng economic slowdown: mahina ang job growth, bumababa ang consumer spending, maingat ang business investment, at food inflation ay nagpapahirap sa middle class.

Kung magpatuloy ang trends na ito, maaaring harapin talaga ng 2026 ang recession risk. Sa panahong iyon, maaaring mawalan ng bisa ang liquidity release, friendly regulation, at Trump-Musk reconciliation. Totoong pressure test ang haharapin ng bitcoin.

Ito rin ang dahilan kung bakit kahit may $170,000 target ang JPMorgan, binibigyang-diin nila ang "kailangang mag-reset ng leverage"; at kahit optimistic si Raoul Pal sa 2026, inaamin niyang "magiging volatile ang market bago magsimula ang stealth QE." Pareho silang naghihintay ng confirmation signal: kung makakaya ng ekonomiya ang soft landing.

Kailan magbubukas ang gobyerno? Kailan maipapasa ang CLARITY Act? Magre-rate cut ba ang Fed sa December? Ano ang resulta ng 2026 midterms? Ang mga sagot sa mga tanong na ito ang magdidikta ng short-term direction ng bitcoin.

Pero ang mas long-term na tanong: Paano magpe-perform ang bitcoin sa susunod na economic recession? Maaaring sa 2026 pa natin malalaman ang sagot. Hanggang noon, magpapatuloy ang debate ng mga trader at ang volatility ng market. Ang tanging sigurado: Ang kawalang-katiyakan mismo, ay nananatiling pinakamalaking katiyakan.