Posiedzenie FOMC w dniach 28–29 października 2025 r.: Czy następny ruch Fed wywoła rajd na rynku kryptowalut?

Rynek kryptowalut ponownie stoi na rozdrożu, gdy globalni inwestorzy kierują swoją uwagę na posiedzenie FOMC Rezerwy Federalnej USA, które odbędzie się w dniach 28–29 października 2025 roku. Po ponad roku zawirowań gospodarczych i zmian w polityce monetarnej, decyzja Fed dotycząca obniżenia stóp procentowych będzie miała konsekwencje daleko wykraczające poza Wall Street. Dla inwestorów kryptowalutowych może to być kluczowy moment w trwającej rozgrywce między kontrolą inflacji a wzrostem aktywów napędzanych płynnością. Ponieważ Bitcoin utrzymuje się powyżej 110 000 USD, a platformy DeFi wykazują pierwsze oznaki wzmożonej aktywności, scena jest gotowa zarówno na wybicie, jak i na korektę — wszystko zależy od tonu Fed.

To posiedzenie jest szczególnie złożone ze względu na brak nowych danych rządowych, spowodowany przedłużającym się federalnym shutdownem , który pozostawił Fed częściowo „po omacku”. Mimo to większość uczestników rynku spodziewa się obniżki stóp o 25 punktów bazowych — drugiej z rzędu — ponieważ bank centralny przechodzi od działań powstrzymujących do ostrożnościowych. Jednak liczy się nie tylko sama decyzja, ale też sygnał. Czy Fed zasugeruje kontynuację łagodnej polityki do 2026 roku, czy przyjmie podejście „czekaj i obserwuj”? W artykule przedstawiamy tło makroekonomiczne, najnowsze wskazówki z posiedzenia FOMC oraz potencjalny wpływ na rynki kryptowalut w nadchodzących tygodniach.

Przegląd posiedzenia FOMC i perspektyw stóp procentowych

Komitet Otwartego Rynku Federalnego (FOMC) zebrał się w dniach 28–29 października 2025 r., a rynki szeroko oczekiwały drugiej z rzędu obniżki stóp procentowych. Fed spełnił oczekiwania, obniżając docelowy przedział dla stóp federalnych funduszy o 25 punktów bazowych, do poziomu 3,75%–4,00%. Ten ruch, będący pierwszą obniżką od ponad roku po wrześniowym cięciu, odzwierciedla rosnące obawy dotyczące słabnącej kondycji rynku pracy, mimo że inflacja wydaje się stopniowo wygasać.

Przed posiedzeniem rynki kontraktów terminowych wyceniały 97% prawdopodobieństwa obniżki stóp, co sugeruje, że decyzja była już w dużej mierze uwzględniona w wycenach aktywów ryzykownych. Jednak uwaga rynków szybko skupiła się na komunikacie po posiedzeniu i konferencji prasowej prezesa Jerome’a Powella, podczas której podkreślono, że przyszłe decyzje dotyczące stóp będą zależne od danych, szczególnie że inflacja bazowa wciąż oscyluje wokół 3%, powyżej celu Fed wynoszącego 2%.

Warto zauważyć, że Fed nie opublikował zaktualizowanych projekcji gospodarczych (następny Summary of Economic Projections przewidziany jest na grudzień), pozostawiając analitykom interpretację tonu Powella jako wskazówki odnośnie przyszłości. Choć Powell przyznał, że trendy inflacyjne się poprawiły, wskazał na niepewność na rynku pracy i w warunkach finansowych jako powód do zachowania „stopniowego i elastycznego” podejścia do łagodzenia polityki. Dla traderów kryptowalut to kluczowy niuans: sugeruje on, że Fed jest skłonny do luzowania polityki — ale nie za wszelką cenę — pozostawiając otwartą furtkę na dalsze cięcia lub pauzę, zależnie od rozwoju sytuacji gospodarczej.

Obecne warunki makroekonomiczne i strategia Fed

Indeks cen konsumpcyjnych (CPI)

Źródło: U.S. Bureau of Labor Statistics

Dalsze cięcia stóp procentowych przez Fed następują na tle mieszanych sygnałów z gospodarki. Jeśli chodzi o inflację, najnowsze dane CPI — choć niepełne z powodu trwającego federalnego shutdownu — sugerują, że inflacja ogółem spadła do ok. 3,0% r/r, a inflacja bazowa złagodniała do zbliżonych poziomów. Powell i inni przedstawiciele Fed wielokrotnie podkreślali, że choć inflacja nadal przekracza cel, obecny trend dezinflacyjny jest obiecujący, zwłaszcza biorąc pod uwagę tymczasowe efekty inflacyjne nowych ceł importowych oraz rosnących cen energii.

Stopa bezrobocia w Stanach Zjednoczonych

Źródło: U.S. Bureau of Labor Statistics

Największym zmartwieniem Fed pozostaje rynek pracy. Po okresie historycznie niskiego bezrobocia na początku 2025 roku, tempo wzrostu zatrudnienia znacznie spadło, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,3% z 4,0% na początku roku. Firmy ostrożniej zatrudniają, a zaostrzenie polityki imigracyjnej dodatkowo ograniczyło podaż pracy. Problem potęguje długotrwały federalny shutdown, który spowodował przerwę w publikacji kluczowych raportów na temat zatrudnienia i inflacji przez Bureau of Labor Statistics, przez co Fed ma ograniczoną widoczność bieżących warunków. Powell przyznał, że to „lot na ślepo”, jednak zapewnił, że alternatywne wskaźniki potwierdzają ogólne trendy.

W odpowiedzi Fed przyjmuje podejście zarządzania ryzykiem — proactively łagodząc politykę, aby zapobiec głębszemu spowolnieniu. Ta postawa najwyraźniej rozciąga się także na program zacieśniania ilościowego (QT). Choć nie było oficjalnego ogłoszenia, kilku przedstawicieli Fed zasugerowało, że obecne ograniczanie bilansu może się wkrótce zakończyć. Płynność na rynku krótkoterminowego finansowania wykazuje oznaki napięcia, a Fed historycznie szybko reagował na takie sytuacje. Wielu uczestników rynku spodziewa się ogłoszenia zawieszenia QT do końca roku, co byłoby dalszym odejściem od agresywnego zacieśniania z lat 2022–2023.

Strategia Fed ewoluuje — to subtelna, lecz istotna zmiana: bank nie skupia się już wyłącznie na tłumieniu inflacji, ale na zbalansowaniu jej wygaszania przy rosnącej kruchości gospodarczej. Dla inwestorów kryptowalutowych przesunięcie w bardziej łagodne tony może oznaczać korzystniejsze warunki makro — szczególnie jeśli zakończy się zacieśnianie płynności.

Wall Street i krypto wstrzymują oddech przed cięciem

Przed posiedzeniem FOMC w dniach 28–29 października zarówno tradycyjne, jak i kryptowalutowe rynki wykazywały mieszankę oczekiwania i wstrzemięźliwości. Na rynku akcji optymizm inwestorów windujeł główne amerykańskie indeksy na nowe szczyty; S&P 500, Nasdaq i Dow Jones zanotowały kilka rekordowych zamknięć w poprzednim tygodniu, czemu sprzyjały dobre wyniki spółek technologicznych oraz rosnąca wiara w łagodniejsze nastawienie Fed. Traderzy traktowali cięcie stóp jako przesądzone, a nastroje podtrzymywały oczekiwania kontynuacji łagodnych warunków finansowych do końca roku.

Obligacje skarbowe USA 10 lat

Źródło: CNBC

Jednocześnie rynki obligacji zareagowały odpowiednio. Rentowność 10-letnich obligacji USA spadła do około 4,0%, wobec tegorocznych maksimów, sygnalizując oczekiwanie na kontynuację łagodzenia polityki pieniężnej. W tym samym czasie cena złota osiągnęła nowe rekordy, sięgając 4 030 USD/oz, gdy inwestorzy ustawiali się defensywnie w oczekiwaniu na łagodniejszą politykę pieniężną i wzrost płynności – kombinację, która historycznie sprzyja zarówno złotu, jak i kryptowalutom.

Bitcoin (BTC) Kurs

Źródło: CoinmarketCap

Rynek kryptowalut obrał jednak bardziej ostrożny kurs. Bitcoin (BTC) oscylował wokół 113 000 USD, stabilizując się po gwałtownej korekcie na początku miesiąca. Ten „październikowy spadek” spowodował likwidację pozycji lewarowanych na ponad 1 miliard dolarów, przez co wielu traderów ograniczyło ekspozycję i czekało na rozstrzygnięcie makroekonomiczne. Płynność na głównych giełdach krypto zmalała, a głębokość księgi zleceń spadła do ok. 40% standardowego poziomu. W tak cienkim rynku nawet najbardziej byczy inwestorzy przyjęli wyczekującą postawę w oczekiwaniu na decyzję Fed.

Mimo krótkoterminowych wątpliwości instytucjonalne zaufanie do krypto pozostaje silne. Bitcoin ETF-y nadal notowały napływ środków netto, a tacy giganci jak BlackRock i Fidelity obserwowali stabilny popyt na produkty powiązane z rynkiem cyfrowych aktywów. Oznacza to, że długoterminowi inwestorzy już zajmują pozycje licząc na korzystny makroscenariusz — nawet jeśli krótkoterminowi traderzy wciąż obawiają się zmienności wokół decyzji Fed. Ostrożność pojawia się jednak wśród korporacji: firmy takie jak MicroStrategy spowolniły akumulację BTC, a niektórzy krypto-składacze skarbców redukowali pozycje, by zabezpieczyć zyski lub zarządzać ryzykiem płynności.

Jak ruch Fed może wpłynąć na krajobraz kryptowalutowy

Po ogłoszeniu przez Fed oczekiwanej obniżki o 25 punktów bazowych, rynek krypto przesunął swoją uwagę z tego, co Fed zrobił, na to, co to oznacza w dłuższej perspektywie. Sama obniżka — sprowadzająca przedział do 3,75%–4,00% — była już uwzględniona w cenach. Teraz liczy się ton i kierunek sygnalizowany przez Powella i FOMC.

Oto jak każdy z głównych scenariuszy może wpłynąć na rynek krypto:

● Ciąg dalszy łagodzenia (byczo dla krypto): Jeśli Fed potwierdzi kurs łagodzenia — powołując się na opanowanie inflacji i sugerując kolejne cięcia w grudniu lub na początku 2026 roku — prawdopodobnie mocno podbije to rynek kryptowalut. Słabszy dolar, spadające rentowności i oczekiwana stała płynność historycznie sprzyjały Bitcoinowi, altcoinom i tokenom DeFi. Dodatkowym wsparciem byłoby potwierdzenie końca lub pauzy dla zacieśniania ilościowego (QT).

● Łagodne, ale ostrożne nastawienie (neutralnie lub lekko niedźwiedzio): W tym scenariuszu Fed tnie stopy, ale nie daje wyraźnego sygnału na przyszłość — podkreśla zależność od danych i potencjalne ryzyka. Powell może być niezaangażowany lub wskazywać na potrzebę większej jasności na rynku pracy, szczególnie wobec braku danych rządowych. W takim przypadku krypto może poruszać się horyzontalnie albo zaliczyć niewielkie korekty, zwłaszcza jeśli przekaz zostanie odebrany jako niezdecydowany. Po ostatnich wzrostach możliwa jest reakcja „sprzedaj po ogłoszeniu”.

● Jastrzębia pauza lub zaskakujący komunikat (niedźwiedzio dla krypto): Choć nie miało to miejsca w październiku, nadal istnieje ryzyko takiej decyzji w przyszłości. Gdyby Fed zawiesił lub wydał oświadczenie wyrażające obawy o uporczywą inflację lub nadmiar płynności, aktywa ryzykowne najprawdopodobniej znalazłyby się pod presją. Dla krypto oznaczałoby to ponowną presję na Bitcoina i wyhamowanie byczego impetu. Taki scenariusz najpewniej wywołałby umocnienie dolara, wzrost rentowności obligacji i spadek apetytu inwestorów na ryzykowne aktywa.

Choć decyzja Fed pomaga zakotwiczyć oczekiwania, rzeczywisty wpływ na rynek krypto zależy od tego, czy inwestorzy uznają ją za początek trwałej łagodnej polityki — czy raczej za taktyczną korektę.

Po Fed: 5 czynników, które wpłyną na następny ruch rynku krypto

Teraz gdy Fed wykonał swój ruch, dalsza ścieżka rynków krypto zależeć będzie od ewolucji warunków makro oraz interpretacji sygnałów przez uczestników rynku. Oto pięć kluczowych czynników, które warto obserwować:

1. Grudniowe posiedzenie FOMC (Kolejne cięcie?)

Następna decyzja Fed zapadnie w dniach 9–10 grudnia 2025 r. Oczekuje się trzeciego z rzędu cięcia stóp, ale wszystko może się zmienić wraz z nowymi danymi. Jeśli inflacja utrzyma się w ryzach, a rynek pracy osłabnie, Fed może podtrzymać łagodny kurs. Jednak oznaki przyspieszenia gospodarczego mogą spowodować większą ostrożność i zahamować impet aktywów ryzykownych, takich jak kryptowaluty.

2. Dane o inflacji i zatrudnieniu

Po zakończeniu federalnego shutdownu napłynie fala zaległych danych — CPI, PCE, payrolls, wzrost płac — które będą determinować komunikaty grudniowe Fed. Słabsza inflacja i rosnące bezrobocie wesprą dalsze łagodzenie i będą korzystne dla krypto. Jeśli jednak inflacja zaskoczy wzrostem, może to opóźnić kolejne cięcia i przywrócić zmienność na rynkach.

3. Polityka QT i warunki płynnościowe

Strategia Fed dotycząca bilansu pozostaje na widoku. Oficjalne zawieszenie lub zakończenie QT dodałoby płynności do systemu, co zazwyczaj jest bycze dla Bitcoina i innych aktywów cyfrowych. Jeśli jednak QT będzie kontynuowane dłużej niż oczekiwano, może to wyssać płynność i zaostrzyć warunki finansowe, wywołując presję na wycenę krypto.

4. Rozwój sytuacji geopolitycznej oraz regulacyjnej

Poza polityką monetarną USA nadal ogromne znaczenie mają czynniki globalne. Napięcia handlowe — zwłaszcza na linii USA–Chiny — wpływają na nastroje inwestycyjne. Jednocześnie regulacje dotyczące krypto ewoluują. Doniesienia o zatwierdzaniu ETF-ów, podatkach od aktywów cyfrowych czy regulacjach stablecoinów mogą szybko przemieszczać kapitał i zmieniać dynamikę sektora.

5. Struktura rynku: przepływy ETF i popyt instytucjonalny

Przepływy do ETF pozostają jednym z najlepszych wskaźników instytucjonalnego apetytu. Stały napływ środków do Bitcoin i Ethereum ETF sugeruje trwałe zaufanie — nawet gdy rynki spot są zmienne. Jeśli te przepływy się zatrzymają lub odwrócą, może to świadczyć o ostrożności największych inwestorów i prowadzić do szerszych korekt na rynku.

Podsumowanie

Październikowe posiedzenie FOMC w 2025 r. potwierdziło to, czego wielu w świecie krypto się spodziewało: Fed ostrożnie zmienia kurs na łagodniejszy, lecz nie traci czujności. Drugie z rzędu cięcie stóp wskazuje na rosnące obawy o spowolnienie rynku pracy i napięcia w warunkach finansowych, nawet przy obiecujących trendach inflacyjnych. Choć zmiana ta sprzyja aktywom ryzykownym, Fed wyraźnie dał do zrozumienia, że kolejne decyzje będą podejmowane w oparciu o napływające dane, a nie same oczekiwania rynkowe.

Dla inwestorów kryptowalutowych oznacza to konieczność zachowania czujności. Bardziej łagodna polityka Fed może uwolnić płynność, napędzić dynamikę i wzmocnić bycze narracje wokół Bitcoina, Ethereum i DeFi. Jednak odpowiedź rynku zależeć będzie od tego, jak przekonująco Fed utrzyma kurs łagodzenia. W obliczu niepewności makro i nadchodzących regulacji to moment na optymizm, ale także na dyscyplinę — warto analizować sygnały, nie tylko cenę.