Gwałtowna korekta po osiągnięciu historycznego maksimum – czy rynek wciąż pozostaje w byczym trendzie? | Obserwacje tradera

Na dorocznym globalnym sympozjum banków centralnych w Jackson Hole, przewodniczący Fed Jerome Powell wysłał wyraźny gołębi sygnał. Rynek zareagował błyskawicznie: ETH przebił chwilowo poziom 5000 dolarów, ustanawiając nowy rekord wszech czasów, a S&P 500 zakończył wcześniejszą pięciodniową serię spadków, odbijając się o 1,5% w ciągu jednego dnia i zbliżając się do historycznego maksimum.

Jednak ta krótka euforia szybko została przyćmiona przez nowe obawy. Amerykańska „teoria recesji”, indeks cen PCE oraz raport finansowy Nvidia i inne niepewne czynniki pojawiły się jeden po drugim, sprawiając, że nastroje na rynku ponownie stały się wrażliwe, a apetyt na ryzyko gwałtownie osłabł. Trend powrócił do korekty, obecnie BTC spadł poniżej 110 000 dolarów, a ETH spadł o 8% w ciągu dnia do 4400 dolarów.

Następnie BlockBeats zebrał opinie traderów na temat sytuacji rynkowej w najbliższym czasie, aby dostarczyć pewnych wskazówek do handlu w tym tygodniu.

Uważam, że znajdujemy się obecnie w „ostatniej rundzie” długiego cyklu hossy, który rozpoczął się w styczniu 2023 roku. Tego typu faza rynkowa zazwyczaj nie trwa długo, zwykle to kwestia miesiąca lub dwóch. Obecnie niemal wszyscy marginalni nabywcy na świecie już weszli na rynek, a napływ nowych środków do rynku krypto został w pełni wchłonięty, zarówno BTC, jak i ETH ustanowiły nowe rekordy wszech czasów.

Ustaliłem wcześniej średnioterminowy cel ETH/BTC na poziomie 0,04 i został on osiągnięty, co dla mnie oznacza, że główne okazje do handlu ETH zasadniczo się skończyły.

To również determinuje moją zmianę strategii — nie będę już stosował agresywnych strategii ofensywnych z dużym zaangażowaniem kapitału, a mój priorytet przesuwa się z „akumulacji kapitału” na „ochronę kapitału”. Być może przegapię szaleństwo, które może się jeszcze pojawić, ale to nie problem, ponieważ nie jest to zgodne z moim systemem handlu.

To nie oznacza, że już wszystko sprzedałem lub przeszedłem na pozycję krótką. Wręcz przeciwnie, nadal utrzymuję pozycje długie, ale znacznie zmniejszyłem ich wielkość. Nadal będę monitorować mNAV DAT jako kluczowy wskaźnik — gdy ten cykl się zakończy, większość mNAV DAT spadnie poniżej 1.

Uważam, że pod koniec roku rynek prawdopodobnie będzie wyżej niż obecnie. O ile nie korzystasz z dźwigni, nie musisz się zbytnio martwić krótkoterminowymi wahaniami — nawet jeśli w tym tygodniu spadnie jeszcze o 15%-20%, jeśli masz wolne środki, to wręcz dobra okazja do zwiększenia pozycji. Jestem niemal pewien, że przed końcem roku zobaczymy „drukowanie pieniędzy”, bitcoin może sięgnąć 250 000 dolarów, a ETH może przebić 10 000 dolarów. Gdy tylko ETH przebije historyczne maksimum, przestrzeń do wzrostu całkowicie się otworzy — uważam nawet, że przedział 10 000-20 000 dolarów jest rozsądny.

Sednem tej logiki jest to, że firmy zarządzające skarbcami cyfrowych aktywów stale pozyskują finansowanie. Dopóki ceny aktywów, które kupują, ustanawiają nowe rekordy, proces pozyskiwania kapitału będzie łatwiejszy, a środki będą dalej podbijać ceny, tworząc pozytywne sprzężenie zwrotne. Za tym stoją dwa kluczowe czynniki — ile te firmy mogą zebrać oraz ile płynności uwolni rząd. Nie jestem osobą, która kurczowo trzyma się „czteroletniego cyklu bitcoina” — długość tej hossy w dużej mierze zależy od gry kapitału i polityki.

Obecnie administracja Trumpa tak naprawdę nie weszła jeszcze w „tryb drukowania pieniędzy”, bardziej testują grunt — rzucają różne pomysły, sprawdzają, które można wdrożyć, a jednocześnie wysyłają sygnał „chcemy rozgrzać gospodarkę”. Gdy obsada przewodniczącego Fed i zarządu zostanie ustalona, np. czy Trump zastąpi Powella i obsadzi swoimi ludźmi, wtedy tempo stanie się jasne — przewiduję, że nastąpi to w połowie przyszłego roku.

Kiedy już kadrowe układanki zostaną zakończone, od połowy 2026 roku do końca kadencji Trumpa nastąpi najbardziej szalony okres luzowania. Bo bez drukowania pieniędzy nie da się wygrać wyborów. Demokraci będą drukować, Republikanie też muszą drukować, wszyscy będą używać płynności, by zadowolić swoich zwolenników i grupy interesu.

Jeśli chodzi o firmy skarbcowe, wtedy niektóre z nich mogą zostać przejęte z powodu dyskonta wyceny lub bezpośrednio zlikwidować swoje aktywa. Największe projekty pasywnie przyciągną kapitał i zostaną zwycięzcami, a słabsi zostaną wyeliminowani. Jednak taka prawdziwa „wielka restrukturyzacja branży” może jeszcze trochę potrwać.

Dziś bitcoin i ethereum mocno się skorygowały, a przyczyny są różne

Niektórzy mówią, że to przez zrzuty na giełdach, inni, że wieloryby uciekają, jeszcze inni, że raport finansowy nvda w tym tygodniu może być poniżej oczekiwań, są też tacy, którzy twierdzą, że Trump powiedział, że ma karty, które mogą „zniszczyć” chińską gospodarkę, a Moody’s i niektórzy ekonomiści w nowych raportach twierdzą, że USA są na skraju recesji.

Pozostałe powody raczej nie wywołają długoterminowego, szerokiego wpływu, natomiast teoria recesji zasługuje na szerszą dyskusję, bo sygnałów ekonomicznych jest wiele i są złożone.

Osobiście uważam, że tradycyjni ekonomiści mogą ponownie zignorować rewolucję AI jako „nietradycyjny” czynnik, który przekształca strukturę gospodarki. Jeśli już mówić o presji recesyjnej, bardziej odpowiednim opisem byłoby: gospodarka USA znajduje się w wyjątkowym okresie kształtowanym zarówno przez presję cykliczną (jak pokazuje LEI — Leading Economic Index), jak i przez nową siłę strukturalną (jak rewolucja AI). Ryzyko recesji rzeczywiście istnieje i nie można go lekceważyć, ale to przyspieszający rozwój AI jest decydującym czynnikiem gospodarczym. Obecna sytuacja przypomina bardziej „okres przejściowy” w transformacji struktury gospodarczej niż zwykłą recesję cykliczną.

Zgodnie z badaniami głównych instytucji, nawet w pesymistycznym scenariuszu generatywna AI może w ciągu najbliższego roku do trzech lat wywołać „masowy boom produktywności siły roboczej”, potencjalnie zwiększając globalny PKB o biliony dolarów. Ogromne inwestycje w AI tłumaczą, dlaczego twarde dane gospodarcze pozostają odporne mimo licznych sygnałów ostrzegawczych. Podobnie większość opinii o krachu na amerykańskiej giełdzie nie uwzględnia czynnika AI.

Wniosek jest taki: problemy wzrostu będą, korekty w hossie będą, recesji nie będzie, bessa jeszcze nie nadeszła, byk wciąż trwa!

Moja definicja bessy to: główni uczestnicy rynku całkowicie tracą wiarę w przyszłość. Można to zobaczyć po zachowaniu dużych posiadaczy.

Jeśli spojrzeć na dane, w listopadzie 2021 roku duzi posiadacze na rynku (posiadający 100-100 000 BTC) często i konsekwentnie realizowali zyski, na kwotę ponad 2 miliardów dolarów. Teraz, nawet jeśli BTC osiągnął nowe historyczne maksimum 120 000 dolarów, najwyższa skala realizacji zysków przez dużych posiadaczy nie przekroczyła 1 miliarda dolarów. To zupełnie inna sytuacja niż podczas drugiego szczytu w 2021 roku.

Pod względem struktury tokenów, w 2021 roku, gdy cena osiągnęła 65 000 dolarów, wiele tanich tokenów było skoncentrowanych w przedziale 6 000-10 000 dolarów, co oznaczało, że nawet przy spadku ceny mogli sprzedawać z zyskiem dzięki ogromnym niezrealizowanym zyskom.

Natomiast w 2025 roku wiele tokenów jest skoncentrowanych w przedziałach 90 000-110 000 dolarów oraz 113 000-118 000 dolarów. Jeśli cena spadnie poniżej tych poziomów kosztowych, te tokeny nie tylko nie przyniosą żadnego zysku, ale będą musiały znieść ogromne straty. Wśród posiadaczy tych tokenów są instytucje i kapitał z Wall Street, które kupowały przez ETF.

Czy więc dywergencja szczytowa i death cross na wysokich poziomach na wykresie świecowym muszą prowadzić do długoterminowej bessy jak po podwójnym szczycie w 2021 roku? Czy nie należy brać pod uwagę struktury tokenów, zachowań wielorybów, zmian w polityce makroekonomicznej? Jeśli mówimy o „fazy słabego rynku”, zgadzam się, ale nie popieram mechanicznego i sztywnego podejścia, które sprzedaje niepokój.

Uważam po prostu, że hossa jest już na poziomie 80%, a osoby inwestujące długoterminowo mogą już przestać dokupować. Kupowanie spotu teraz nie ma już sensu, a ci, którzy mają już pełne portfele, powinni przejść na tryb redukcji pozycji.

Załóżmy, że okres inwestycyjny to kolejne 6 miesięcy

Opcja A: kupno spotu, całkowita kapitalizacja rynku może wzrosnąć o kolejne 30%, ale musisz być gotów na ryzyko korekty o 30% lub więcej

Opcja B: arbitraż w USDT, możesz osiągnąć 20% zysku bez żadnej straty

Dla dużych graczy zarządzających własnymi środkami, roczny wzrost portfela o 30% bez żadnej straty jest bardziej opłacalny niż wzrost o 50% przy maksymalnej stracie 20%.

Dla dużych graczy zarządzających cudzymi środkami, takich jak strategy czy sbet, jest odwrotnie — nie boją się strat, bo to nie ich pieniądze, zarabiają na AUM, więc nie przejmują się stratami, nie patrzą na cenę, po prostu kupują

BMNR CEO Tom Lee, cytując analityków Bloomberg, stwierdził: prognozuje, że ETH osiągnie dno w ciągu najbliższych kilku godzin, obecny stosunek ryzyka do zysku jest bardzo korzystny, jeśli spadnie poniżej najniższego poziomu od 18 sierpnia — 4067 dolarów, oznacza to krótkoterminowy trend spadkowy. W idealnym scenariuszu ETH osiągnie dno w ciągu najbliższych 12 godzin w okolicach 4300 dolarów, a następnie odbije się, przebije poprzedni szczyt 5100 dolarów i wzrośnie do około 5400 dolarów.