Odkrywając aktualizację AAVE V4: Przekształcanie pożyczek dzięki modułowości, czy doświadczona moneta doczeka się kolejnej hossy?

Original Article Title: "Wyjaśnienie aktualizacji AAVE V4: Przekształcenie pożyczek dzięki modularności, czy stara moneta może przeżyć odrodzenie?"

Original Article Author: San, Deep Tide TechFlow

Wieczorem 25-go, ogłoszenie założyciela AAVE, Staniego, dotyczące nadchodzącej premiery AAVE V4, szybko przyciągnęło wiele uwagi i dyskusji, podczas gdy niedawny spór między AAVE a WLFI o propozycję alokacji tokenów na poziomie 7% również wywołał poruszenie na rynku.

W pewnym momencie cała uwaga rynku skupiła się na AAVE, tym weteranie protokołów pożyczkowych.

Chociaż spór między AAVE a WLFI nie został jeszcze ostatecznie rozstrzygnięty, za tą "dramą" wydaje się kryć inny obraz — "płynące nowe monety, solidne AAVE".

Wraz z pojawianiem się coraz większej liczby nowych monet i stymulacją popytu na pożyczki z zabezpieczeniem stałych tokenów on-chain, AAVE niewątpliwie posiada silne fundamenty i katalizator.

Ta aktualizacja V4 może pozwolić nam zobaczyć jej silną konkurencyjność w sektorze DeFi w przyszłości oraz przyczynę ciągle rosnącego wolumenu biznesowego.

Od protokołu pożyczkowego do infrastruktury DeFi

Gdy rozmawiamy o AAVE V4, najpierw musimy zrozumieć kluczowe pytanie — dlaczego rynek oczekuje tej aktualizacji?

Od 2017 roku, od ETHLend do dzisiejszego giganta DeFi z TVL na poziomie 386 miliardów dolarów, jako weteran protokołów, każda wcześniejsza aktualizacja wersji AAVE faktycznie optymalizowała i była w stanie wpływać na płynność aktywów on-chain oraz mechanikę gry w różnym stopniu.

Historia wersji AAVE to w rzeczywistości historia ewolucji pożyczek DeFi.

Na początku 2020 roku, gdy uruchomiono V1, całkowita wartość zablokowana w DeFi była mniejsza niż 10 miliardów dolarów. AAVE zastosowało pule płynności zamiast modelu P2P, przekształcając pożyczki z "oczekiwania na dopasowanie" w "natychmiastowe rozliczenie". Ta zmiana pomogła AAVE szybko zdobyć udział w rynku.

V2 została uruchomiona pod koniec 2020 roku, a jej kluczową innowacją były flash loans oraz tokenizacja długu. Flash loans dały początek ekosystemom arbitrażu i likwidacji, stając się znaczącym źródłem przychodów protokołu. Tokenizacja długu umożliwiła przenoszenie pozycji, torując drogę późniejszym agregatorom zysków. V3 w 2022 roku skupiła się na interoperacyjności międzyłańcuchowej, pozwalając większej liczbie aktywów on-chain wejść do AAVE i stając się łącznikiem płynności multi-chain.

Co ważniejsze, AAVE stało się punktem odniesienia dla wyceny. Przy projektowaniu stóp procentowych dla protokołów DeFi, odnosi się do krzywej popytu i podaży AAVE. Gdy nowe projekty wybierają współczynniki zabezpieczenia, również wzorują się na parametrach AAVE.

Jednak pomimo bycia infrastrukturą, ograniczenia architektury V3 stają się coraz bardziej widoczne.

Największym problemem jest fragmentacja płynności. Obecnie AAVE ma TVL na poziomie 600 miliardów dolarów na Ethereum, podczas gdy Arbitrum ma tylko 44 miliardy, a Base jeszcze mniej. Każdy łańcuch to osobne królestwo, a środki nie mogą płynnie przepływać. To nie tylko obniża efektywność kapitału, ale także ogranicza rozwój mniejszych łańcuchów.

Drugim problemem jest bariera innowacji. Każda nowa funkcja wymaga przejścia przez pełny proces zarządzania, od propozycji do wdrożenia często mija kilka miesięcy. W szybko zmieniającym się środowisku DeFi, to tempo wyraźnie nie nadąża za potrzebami rynku.

Trzecim problemem jest brak możliwości spełnienia spersonalizowanych potrzeb. Projekty RWA wymagają KYC, GameFi wymaga zabezpieczenia NFT, instytucje potrzebują odizolowanych pul. Jednak zunifikowana architektura V3 utrudnia spełnienie tych zróżnicowanych wymagań. Albo wszystko, albo nic — nie ma złotego środka.

To jest kluczowy problem, który V4 ma rozwiązać: jak przekształcić AAVE z potężnego, lecz sztywnego produktu w elastyczną i otwartą platformę.

Aktualizacja V4

Zgodnie z publicznie dostępnymi informacjami, główny kierunek ulepszeń w V4 to wprowadzenie "Unified Liquidity Layer", przyjmując model Hub-Spoke, by zmienić istniejące rozwiązania techniczne, a nawet modele biznesowe.

Image Source @Eli5DeFi

Hub-Spoke: Rozwiązanie wyzwania kompromisu

Mówiąc prosto, Hub agreguje całą płynność, podczas gdy Spoke obsługuje konkretne biznesy. Użytkownicy zawsze wchodzą w interakcję przez Spoke, a każdy Spoke może mieć własne zasady i parametry ryzyka.

Co to oznacza? Oznacza to, że AAVE nie musi już używać jednego zestawu zasad dla wszystkich, lecz może pozwolić różnym Spoke obsługiwać różne potrzeby.

Na przykład Frax Finance może stworzyć dedykowany Spoke, który akceptuje tylko frxETH i FRAX jako zabezpieczenie, z bardziej agresywnymi parametrami. Jednocześnie "Institutional Spoke" może akceptować tylko BTC i ETH, wymagać KYC, ale oferować niższe stopy procentowe.

Dwa Spoke dzielą tę samą płynność Huba, ale są od siebie odizolowane pod względem ryzyka.

Elegancja tej architektury polega na tym, że rozwiązuje ona dylemat "albo-albo". Celem jest osiągnięcie zarówno głębokiej płynności, jak i izolacji ryzyka; zjednoczonego zarządzania i elastycznej personalizacji. W przeszłości były to sprzeczności w AAVE, ale model Hub-Spoke pozwala im współistnieć.

Dynamiczny mechanizm premii za ryzyko

Oprócz architektury Hub-Spoke, V4 wprowadza także dynamiczny mechanizm premii za ryzyko, rewolucjonizując sposób ustalania stóp procentowych pożyczek.

W przeciwieństwie do jednolitego modelu stóp procentowych w V3, V4 dostosowuje stawki dynamicznie na podstawie jakości zabezpieczenia i płynności rynkowej. Na przykład aktywa o wysokiej płynności, takie jak WETH, korzystają z bazowej stawki, podczas gdy bardziej zmienne aktywa, jak LINK, muszą płacić dodatkową premię. Ten mechanizm jest automatycznie wykonywany przez smart kontrakty, co zwiększa nie tylko bezpieczeństwo protokołu, ale także sprawia, że koszt pożyczania jest bardziej sprawiedliwy.

Smart Account

Funkcja smart account w V4 sprawia, że operacje użytkownika są bardziej efektywne. W przeszłości użytkownicy musieli przełączać portfele między różnymi łańcuchami lub rynkami, co sprawiało, że zarządzanie złożonymi pozycjami było czasochłonne i pracochłonne. Teraz smart accounts pozwalają użytkownikom zarządzać aktywami multi-chain i strategiami pożyczkowymi przez jeden portfel, redukując liczbę kroków operacyjnych.

Użytkownik może dostosować swoje zabezpieczenie WETH na Ethereum i pożyczki na Aptos w tym samym interfejsie bez ręcznego przenoszenia aktywów między łańcuchami. To uproszczone doświadczenie pozwala zarówno drobnym użytkownikom, jak i profesjonalnym traderom łatwiej uczestniczyć w DeFi.

Cross-chain i RWA: Rozszerzanie granic DeFi

V4 umożliwia natychmiastową interakcję cross-chain dzięki Chainlink CCIP, wspierając łańcuchy nie-EVM, takie jak Aptos, umożliwiając większej liczbie aktywów płynne wejście do AAVE. Na przykład użytkownik może zastawić aktywa na Polygon i pożyczyć na Arbitrum, wszystko w jednej transakcji. Ponadto V4 integruje real-world assets (RWA), takie jak tokenizowane obligacje rządowe, tworząc nową ścieżkę dla funduszy instytucjonalnych do wejścia do DeFi. To nie tylko poszerza zakres aktywów AAVE, ale także czyni rynek pożyczkowy bardziej inkluzywnym.

Reakcja rynku

Podczas gdy AAVE doświadczyło gwałtownego spadku w tym tygodniu wraz z całym rynkiem kryptowalut, jego dzisiejsze odbicie było znacznie silniejsze niż innych wiodących tokenów DeFi.

Token AAVE odnotował 24-godzinny wolumen handlu w sieci na poziomie 18,72 miliona dolarów po krachu na rynku kryptowalut w tym tygodniu, znacznie przewyższając Uni z 7,2 miliona dolarów i Ldo z 3,65 miliona dolarów, co odzwierciedla pozytywną reakcję inwestorów na innowacje protokołu, a zwiększona aktywność handlowa dodatkowo poprawiła płynność.

Metryka TVL jeszcze bardziej intuicyjnie odzwierciedla uznanie rynku. W porównaniu z początkiem sierpnia, TVL AAVE wzrosło o 19%, niemal osiągając poziom 70 miliardów dolarów, ustanawiając w tym miesiącu nowy rekord wszech czasów i obecnie zajmuje pierwsze miejsce pod względem TVL na łańcuchu ETH. Ten wzrost znacznie przekracza średni poziom rynku DeFi. Wzrost TVL potwierdza również skuteczność strategii wsparcia wielu aktywów przez AAVE V4 z innej perspektywy, być może wskazując, że fundusze instytucjonalne po cichu weszły na scenę.

Zgodnie z danymi TokenLogic, wartość netto aktywów AAVE osiągnęła nowy rekord na poziomie 13,27 miliarda dolarów (z wyłączeniem posiadanych tokenów AAVE), rosnąc o około 130% w ciągu ostatniego roku.

Jeśli chodzi o dane on-chain, na dzień 24 sierpnia, otwarte kontrakty na AAVE przekroczyły 430 milionów dolarów, osiągając nowy, sześciomiesięczny szczyt.

Oprócz namacalnych danych, ta aktualizacja AAVE wywołała również szeroką dyskusję w społeczności. Obecnie wstępne informacje opublikowane przez V4 spotkały się z dużym poparciem i uznaniem, szczególnie w obszarach wykorzystania funduszy i kompozycyjnego DeFi, pozwalając rynkowi dostrzec więcej możliwości i potencjału.

Make DeFi great again

Łącząc obecnie ujawnione aktualizacje, wydaje się, że ta aktualizacja AAVE prawdopodobnie poprowadzi rynek DeFi na wyższy poziom. Najważniejsze elementy tej aktualizacji, takie jak modularna architektura, ekspansja cross-chain i integracja RWA, nie tylko rozbudziły entuzjazm rynku, ale także napędziły wzrost cen i TVL.

A jej założyciel, Stani, wydaje się być pewny wpływu aktualizacji V4 na sektor DeFi.

Być może w niedalekiej przyszłości AAVE wykorzysta "wiatr w żagle" płynności przyniesiony przez nadejście hossy na rynku kryptowalut, zmierzając prosto na szczyt i otwierając nieskończone możliwości.