Szybki wzrost przychodów Hyperliquid i zakłócenie rynku instrumentów pochodnych zdominowanego przez Ethereum: możliwości realokacji kapitału na rozwijających się rynkach on-chain

Wzrost Hyperliquid na zdecentralizowanym rynku instrumentów pochodnych zdefiniował na nowo krajobraz konkurencyjny, rzucając wyzwanie długotrwałej dominacji Ethereum w handlu on-chain. Do sierpnia 2025 roku platforma wygenerowała 105 milionów dolarów przychodu protokołu, co stanowi wzrost o 21% w porównaniu do 86,6 miliona dolarów w lipcu [1], jednocześnie przetwarzając 357 miliardów dolarów wolumenu handlu instrumentami pochodnymi — co oznacza 12% wzrost miesięczny [4]. Ten wzrost uplasował Hyperliquid jako największą on-chainową platformę handlu instrumentami pochodnymi na rynku kryptowalut, zdobywając 35% wszystkich przychodów blockchain w lipcu 2025 roku i wyprzedzając przychody z instrumentów pochodnych Ethereum o szeroki margines [5]. Hybrydowa architektura platformy, łącząca własny blockchain warstwy pierwszej (HyperCore) z kompatybilnością z Ethereum Virtual Machine (EVM), umożliwia finalizację transakcji poniżej sekundy i obsługę 200 000 zleceń na sekundę [6], dorównując scentralizowanym giełdom przy zachowaniu decentralizacji.

Historia realokacji kapitału jest dodatkowo wzmacniana przez tokenomikę Hyperliquid. Mechanizm spalania 97% opłat, kierowany przez Assistance Fund, zmniejszył podaż w obiegu HYPE o 0,65% w ciągu 90 dni [1], wywierając presję wzrostową na cenę tokena. HYPE osiągnął rekord wszech czasów na poziomie 51,12 dolarów na początku sierpnia 2025 roku [3], napędzany przez adopcję instytucjonalną oraz skup 28,5 miliona tokenów o wartości 1,3 miliarda dolarów [4]. Stanowi to wyraźny kontrast z rynkiem instrumentów pochodnych Ethereum, który pomimo otwartych pozycji (OI) o wartości 132,6 miliarda dolarów [2], oddał 75% udziału w rynku na rzecz Hyperliquid w trzecim kwartale 2025 roku [1]. Zdolność platformy do przetwarzania 30 miliardów dolarów dziennego wolumenu handlu [3] — co stanowi 369% wzrost otwartych pozycji od początku roku [4] — podkreśla jej zdolność do przyciągania płynności i kapitału instytucjonalnego.

Wpływ Hyperliquid wykracza poza same wskaźniki. Możliwość tworzenia rynków perpetualnych bez zezwoleń (HIP-3) oraz wsparcie dla prymitywów DeFi, takich jak lending i memecoins [6], sprzyjają innowacjom, a airdrop 31% podaży HYPE do 90 000 adresów w listopadzie 2024 roku [3] poszerzył własność i zaangażowanie społeczności. Te czynniki, w połączeniu z TVL na poziomie 2,2 miliarda dolarów do połowy 2025 roku [5], podkreślają rolę Hyperliquid jako kluczowej infrastruktury finansów on-chain.

Jednakże, ryzyka pozostają. Kontrola regulacyjna, konkurencja ze strony Ethereum Layer-2 oraz podatności na zagrożenia bezpieczeństwa mogą ograniczyć wzrost. Mimo to, przewaga technologiczna Hyperliquid — finalizacja poniżej sekundy, wysoka przepustowość i model tokenowy oparty na skupie — pozycjonuje platformę do utrzymania dynamiki wzrostu. Dla inwestorów platforma stanowi atrakcyjną okazję do realokacji kapitału, oferując ekspozycję na zdecentralizowaną infrastrukturę, która przekształca handel instrumentami pochodnymi. W miarę jak TVL i wolumen handlu Hyperliquid nadal przewyższają Ethereum, pytanie nie brzmi już, czy platforma zdoła zakłócić status quo, lecz jak szybko zdefiniuje na nowo cały ekosystem DeFi.

Źródło:
[1] Hyperliquid's 2025 Growth: Metrics & Governance Proposals
[2] The $5 Trillion Crypto Shift: Ethereum, Hyperliquid, SUI,
[3] Hyperliquid Now Dominates DeFi Derivatives, Processing,
[4] Hyperliquid (HYPE): S1 2025 Activity Report
[5] Hyperliquid Outpaces Ethereum in Weekly Revenue
[6] Hyperliquid Now Dominates DeFi Derivatives, Processing,