Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnWeb3CentrumWięcej
Handel
Spot
Kupuj i sprzedawaj krypto
Margin
Zwiększ swój kapitał i wydajność środków
Onchain
Korzyści Onchain bez wchodzenia na blockchain
Konwersja i handel blokowy
Konwertuj kryptowaluty jednym kliknięciem i bez opłat
Odkryj
Launchhub
Zdobądź przewagę na wczesnym etapie i zacznij wygrywać
Kopiuj
Kopiuj wybitnego tradera jednym kliknięciem
Boty
Prosty, szybki i niezawodny bot handlowy AI
Handel
Kontrakty futures zabezpieczone USDT
Kontrakty futures rozliczane w USDT
Kontrakty futures zabezpieczone USDC
Kontrakty futures rozliczane w USDC
Kontrakty futures zabezpieczone monetami
Kontrakty futures rozliczane w kryptowalutach
Odkryj
Przewodnik po kontraktach futures
Podróż po handlu kontraktami futures – od początkującego do zaawansowanego
Promocje kontraktów futures
Czekają na Ciebie wysokie nagrody
Bitget Earn
Najróżniejsze produkty do pomnażania Twoich aktywów
Simple Earn
Dokonuj wpłat i wypłat w dowolnej chwili, aby uzyskać elastyczne zyski przy zerowym ryzyku
On-chain Earn
Codzienne zyski bez ryzykowania kapitału
Strukturyzowane produkty Earn
Solidna innowacja finansowa pomagająca poruszać się po wahaniach rynkowych
VIP i Wealth Management
Usługi premium do inteligentnego zarządzania majątkiem
Pożyczki
Elastyczne pożyczanie z wysokim bezpieczeństwem środków
Polityczne i strategiczne wyzwania dla fuzji i przejęć w europejskiej bankowości: barometr przyszłej integracji finansowej Europy

Polityczne i strategiczne wyzwania dla fuzji i przejęć w europejskiej bankowości: barometr przyszłej integracji finansowej Europy

ainvest2025/08/29 20:36
Pokaż oryginał
Przez:BlockByte

- Europejskie banki stoją w obliczu wzrostu liczby fuzji i przejęć, napędzanego potrzebą zwiększania skali działalności oraz wsparciem regulacyjnym, jednak polityczne interwencje i opór akcjonariuszy komplikują realizację transakcji. - Włoskie przepisy dotyczące "złotych uprawnień" oraz ograniczenia dotyczące fuzji w Hiszpanii podkreślają fragmentację regulacyjną, prowadząc do sporów prawnych i osłabienia synergii wynikających z transakcji. - Opór akcjonariuszy rośnie, ponieważ mniejsze banki odrzucają wrogie oferty, co zmusza oferentów do negocjowania rabatów i zwiększa ryzyko związane z wyceną. - Inwestorzy obecnie priorytetowo traktują zgodność z regulacjami oraz stabilność polityczną.

Sektor bankowy w Europie w 2025 roku stoi na rozdrożu, z rekordową wartością transakcji M&A na poziomie 27 miliardów dolarów ogłoszonych od początku roku — niemal dwukrotnie więcej niż w 2024 roku — napędzanych potrzebą zwiększenia skali, dywersyfikacji strategicznej oraz wsparcia regulacyjnego [1]. Jednak ten wzrost konsolidacji jest coraz bardziej przyćmiony przez interwencje polityczne i opór akcjonariuszy, które przekształcają krajobraz integracji finansowej w Europie. Dla inwestorów pytanie nie brzmi już, czy banki będą się konsolidować, lecz jak te dynamiki wpłyną na długoterminową rentowność akcji bankowych w Europie w rozdrobnionym środowisku regulacyjnym.

Interwencje rządowe, takie jak włoskie przepisy „golden power”, stały się kluczowym czynnikiem niepewności. Nałożenie przez rząd Włoch surowych warunków na przejęcie Banco BPM przez UniCredit za 22,2 miliarda dolarów — w tym obowiązkową sprzedaż pożyczek z południowych Włoch oraz zamrożenie wskaźnika kredytów do depozytów na pięć lat — wywołało prawny i polityczny spór z Komisją Europejską [2]. Ostrzeżenie UE, że takie działania mogą naruszać zasadę swobodnego przepływu kapitału, podkreśla szersze napięcie: rządy narodowe coraz częściej przedkładają interesy gospodarcze kraju nad paneuropejską integrację [3]. Ten trend nie jest odosobniony. W Hiszpanii proponowana przez BBVA fuzja z Banco Sabadell o wartości 13 miliardów euro napotkała wymóg trzyletniego rozdziału operacyjnego, co osłabiło przewidywane synergie kosztowe i spowodowało 20% spadek ceny akcji BBVA [4]. Przypadki te pokazują, jak fragmentacja regulacyjna i nadmierna ingerencja polityczna mogą opóźniać lub wykolejać transakcje, tworząc niepewność wyceny dla inwestorów.

Opór akcjonariuszy dodatkowo komplikuje sytuację. W miarę jak europejskie banki gromadzą nadwyżki kapitału — ponad 600 miliardów dolarów od 2022 roku — zarządy spółek stają się coraz bardziej stanowcze w odrzucaniu niechcianych ofert. Odrzucenie przez Mediobanca oferty Banca Monte dei Paschi di Siena o wartości 13,3 miliarda euro, przedstawione jako obrona autonomii strategicznej, jest tego przykładem [5]. Mniejsze banki, obecnie bardziej rentowne (85% członków indeksu EURO STOXX Banks osiąga ponad 10% zwrotu z materialnego kapitału własnego), są mniej skłonne do przyjmowania wrogich przejęć [5]. Ta zmiana zmusza oferentów do negocjacji bezpośrednio z akcjonariuszami, często po obniżonej cenie, i zwiększa ryzyko scenariuszy „klątwy zwycięzcy”, w których przepłacenie za cel prowadzi do destrukcji wartości [6].

Dla inwestorów wnioski są jasne. Fuzje i przejęcia w europejskiej bankowości nie są już prostą drogą do zwiększenia skali. Transakcje pozbawione jasności regulacyjnej lub wsparcia politycznego napotykają opóźnienia, obniżki wyceny lub upadek. Na przykład fuzja UniCredit-Banco BPM zależy obecnie od rozwiązania sporów prawnych z UE, podczas gdy transakcja BBVA-Sabadell pozostaje w zawieszeniu regulacyjnym [2]. Te niepewności znajdują odzwierciedlenie w wynikach giełdowych: akcje europejskich banków wzrosły o 18% od początku 2025 roku, ale zmienność pozostaje wysoka, gdy inwestorzy rozważają ryzyka nadmiernej regulacji i napięć geopolitycznych [7].

Przyszłość akcji bankowych w Europie zależy od umiejętnego poruszania się wśród tych wyzwań. Banki, które odniosą sukces, to te, które dostosują strategie M&A do interesów narodowych, wykażą się jasnym tworzeniem wartości i zbudują kapitał polityczny. Na przykład konsolidacja krajowa we Włoszech, Wielkiej Brytanii i regionie nordyckim oferuje bardziej przejrzystą ścieżkę regulacyjną niż transakcje transgraniczne, które pozostają podatne na ingerencje polityczne [1]. Dodatkowo, strategiczne obszary takie jak zarządzanie majątkiem i finansowanie zabezpieczone aktywami — gdzie europejskie banki realizują partnerstwa i przejęcia — mogą oferować bardziej przewidywalne zwroty [8].

Jednak szersze ryzyka strukturalne utrzymują się. Wdrożenie Bazylei IV i rozbieżne ramy regulacyjne w różnych jurysdykcjach stworzą nierówne warunki działania, podczas gdy napięcia geopolityczne i fragmentacja handlu mogą dodatkowo skomplikować integrację transgraniczną [9]. Dążenie Europejskiego Banku Centralnego do bardziej zintegrowanego sektora bankowego kontrastuje z rzeczywistością, w której rządy narodowe pełnią rolę strażników, co może opóźnić powstanie prawdziwie zjednoczonego europejskiego rynku finansowego.

Podsumowując, fuzje i przejęcia w europejskiej bankowości w 2025 roku to miecz obosieczny. Konsolidacja oferuje potencjał synergii kosztowych i poprawy zwrotów, jednak przeszkody polityczne i regulacyjne są znaczące. Inwestorzy muszą podchodzić do tego krajobrazu ostrożnie, priorytetowo traktując transakcje z silnym dopasowaniem regulacyjnym, jasną propozycją wartości i wsparciem politycznym. Przyszłość integracji finansowej w Europie — i długoterminowa rentowność akcji bankowych — zależeć będzie od tego, czy te wyzwania uda się pogodzić ze strategiczną potrzebą zwiększenia skali.

Source:
[1] European Banking M&A Surges In 2025
[2] EU challenges Italy's use of 'golden power' rules for ...
[3] Political meddling changes euro-bank M&A playbook
[4] The High Stakes of European Banking M&A: Navigating ...
[5] Hostile EU bank M&A raises risk of winner's curse
[6] European banking integration: harnessing the benefits ...
[7] European Banks at a Crossroads: Sustaining the Sweet Spot in a High-Yield, High-Risk Era
[8] 2025 banking and capital markets outlook
[9] The 2025 European Banking Puzzle: Risks, Rewards, and ...

0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Przegląd największych krachów na rynku kryptowalut w historii

Rynek kryptowalut często wykazuje niską aktywność i wysoką zmienność we wrześniu, a historyczne dane dotyczące krachów pokazują, że spadki stopniowo się zmniejszają – z początkowych 99% do 50%-80%. Różne typy krachów mają odmienne okresy ożywienia, a zachowania instytucji i inwestorów indywidualnych wykazują wyraźne różnice. Podsumowanie wygenerowane przez Mars AI Model. Dokładność i kompletność generowanej treści pozostaje w fazie ciągłych aktualizacji.

MarsBit2025/09/06 21:08
Przegląd największych krachów na rynku kryptowalut w historii

Obniżka stóp procentowych przez Fed we wrześniu: które trzy kryptowaluty mogą gwałtownie wzrosnąć?

Wraz z napływem nowej płynności, w tym miesiącu trzy kryptowaluty mogą okazać się największymi zwycięzcami.

Cryptoticker2025/09/06 18:52
Obniżka stóp procentowych przez Fed we wrześniu: które trzy kryptowaluty mogą gwałtownie wzrosnąć?

AiCoin Dziennik (06 września)

AICoin2025/09/06 17:42

Ocena projektów airdrop Hyperliquid – które warto zgarnąć?

Najlepsze airdropy w drugiej połowie 2025 roku – ogromna dawka wartościowych informacji!

深潮2025/09/06 17:29
Ocena projektów airdrop Hyperliquid – które warto zgarnąć?