Departament Handlu USA „na łańcuchu”: Oracles wystartowały

Departament Handlu Stanów Zjednoczonych ogłosił przełomową inicjatywę: współpracę z dostawcą danych blockchain Chainlink, aby sześć kluczowych wskaźników makroekonomicznych publikowanych przez Bureau of Economic Analysis (BEA) zostało bezpośrednio umieszczonych na blockchainie.

Dane te obejmują produkt krajowy brutto (GDP), indeks cen wydatków konsumpcyjnych osobistych (PCE) oraz końcową sprzedaż sektora prywatnego w kraju. Obejmują one zarówno ogólną skalę i wzrost gospodarczy, jak i trendy inflacyjne oraz konsumpcyjne, i są powszechnie uznawane za najważniejsze wskaźniki w analizie makroekonomicznej.

Pod względem technicznym, dane zostaną umieszczone na blockchainie za pośrednictwem Chainlink Data Feeds, początkowo obejmując dziesięć głównych publicznych blockchainów, w tym Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche i inne. Jednocześnie wybrano również nową Pyth Network, która będzie odpowiedzialna za dystrybucję i weryfikację części danych ekonomicznych. Innymi słowy, rząd USA po raz pierwszy powierza przekazywanie swoich kluczowych danych ekonomicznych zdecentralizowanej infrastrukturze.

Ta wiadomość została powszechnie zinterpretowana w branży jako instytucjonalne poparcie. W przeszłości interfejsy między blockchainem a rzeczywistą gospodarką były głównie projektami oddolnymi lub eksperymentalnymi, natomiast oficjalne wprowadzenie danych na blockchain oznacza, że blockchain zaczyna przechodzić z „zamkniętego systemu finansów kryptowalutowych” do „publicznej warstwy danych” obsługującej szerszy system gospodarczy.

Rynek wyczuł zmiany z wyprzedzeniem

W rzeczywistości, trendy cenowe w sektorze oracles już wcześniej wysyłały sygnały. Chainlink (LINK) od końca lipca nieprzerwanie rośnie, notując miesięczny wzrost przekraczający 40%, wyraźnie przewyższając Ethereum i inne główne aktywa. Po ogłoszeniu, Pyth (PYTH) stał się centrum uwagi rynku, rosnąc w ciągu dnia o ponad 50% i po raz pierwszy przekraczając kapitalizację rynkową 1.1 billions dolarów.

Dla porównania, inne projekty z drugiego szeregu, takie jak Band Protocol, UMA, API3, RedStone, również odnotowały różne stopnie odbicia, ale ich skala i tempo wzrostu są znacznie mniejsze niż LINK i PYTH.

Ten trend nie jest przypadkowy. Wraz z rosnącą narracją RWA (real-world assets) oraz oficjalną współpracą rządu z oracle, preferencje inwestorów przesuwają się w stronę tokenów infrastrukturalnych. W nowym cyklu rynkowym oracles mogą ponownie stać się kluczowym elementem „must-have” w hossie.

Rozszerzenie zastosowań: już nie tylko „narzędzie”

Przez długi czas oracles były postrzegane jako „niewidoczni pomocnicy” ekosystemu blockchain.

W czasie boomu DeFi w latach 2020–2021 głównym zadaniem oracles było dostarczanie cen: przesyłały dane cenowe z giełd off-chain na blockchain, wykorzystywane do likwidacji pożyczek i rozliczania kontraktów pochodnych. Niemal wszystkie protokoły pożyczkowe, DEX-y i platformy syntetycznych aktywów polegały na oracles. Jednak taka rola czyniła je „niewidzialnymi”, nie tak rzucającymi się w oczy jak giełdy czy popularne aplikacje.

Umieszczenie danych Departamentu Handlu USA na blockchainie zmienia tę pozycję. Dla przeciętnego inwestora może to bezpośrednio zmienić „pole zastosowania” blockchaina.

Na przykład, jeśli w przyszłości obligacje lub produkty oszczędnościowe będą mogły być bezpośrednio powiązane z danymi o inflacji PCE, to inwestycje finansowe dokonywane przez użytkowników na blockchainie rzeczywiście będą zsynchronizowane z rzeczywistą gospodarką. Z kolei umieszczenie danych o GDP na blockchainie może zainicjować powstanie instrumentów pochodnych lub produktów strukturyzowanych powiązanych ze wzrostem gospodarczym, podobnych do „opcji na GDP” lub „obligacji zabezpieczających przed inflacją”. Te narzędzia finansowe są w tradycyjnych rynkach skomplikowane i trudne w obsłudze, podczas gdy smart kontrakty na blockchainie mogą je realizować przy niższych kosztach.

Ponadto, rynki predykcyjne również ulegną zasadniczej zmianie. W przeszłości rynki predykcyjne często cierpiały na brak wiarygodnych źródeł danych, co ograniczało ich zaufanie. Teraz kontrakty predykcyjne oparte na oficjalnych wskaźnikach ekonomicznych mogą nie tylko przyciągnąć większą skalę uczestników, ale także służyć jako narzędzie pomocnicze dla polityki i badań rynkowych. Dla naukowców, mediów, a nawet samego rządu, takie rynki mogą stać się prawdziwym „termometrem nastrojów”.

Jest jeszcze jedna potencjalna grupa zastosowań – zarządzanie ryzykiem. Na przykład emitenci stablecoinów lub protokoły DeFi mogą wykorzystywać aktualizowane w czasie rzeczywistym dane o inflacji i GDP do dynamicznej regulacji stóp procentowych, wskaźników zabezpieczenia i poziomów rezerw. Innymi słowy, czynniki makroekonomiczne zostaną bezpośrednio wbudowane w logikę działania protokołów on-chain, co zwiększy odporność całego systemu finansów kryptowalutowych na ryzyko.

Te scenariusze zastosowań pokazują, że oracles nie są już tylko „narzędziem” DeFi, ale stają się interfejsem łączącym dane ze świata rzeczywistego z on-chain. Wraz z umieszczaniem na blockchainie coraz większej liczby danych rządowych i instytucjonalnych, znaczenie tego interfejsu będzie stale rosło.

Struktura rynku: jeden lider, jeden silny gracz, długi ogon testuje rynek

Patrząc na strukturę kapitalizacji rynkowej, sektor oracles jest wysoce skoncentrowany. Chainlink z kapitalizacją około 16.6 billions dolarów zajmuje ponad 70% udziału w całym sektorze i jest bezsprzecznym „jedynym liderem”. Już dawno stał się standardowym wyposażeniem aplikacji DeFi, a współpraca z rządem USA jeszcze bardziej umacnia jego pozycję w branży.

Pyth to „silny numer dwa”, który wyłonił się w ciągu ostatniego roku. Dzięki przewadze w zakresie wysokoczęstotliwościowych danych finansowych i dystrybucji cross-chain, Pyth szybko zgromadził użytkowników w ekosystemie giełd, a teraz, dzięki oficjalnemu poparciu, jego potencjał rynkowy znacznie wzrósł. Jego kapitalizacja rynkowa stanowi tylko jedną dziesiątą LINK, ale tempo wzrostu i zdolność do rozbudowy ekosystemu czynią go jedynym nowicjuszem mającym szansę rzucić wyzwanie obecnej strukturze rynku.

Długi ogon obejmuje projekty takie jak Band, UMA, API3, RedStone. Kapitalizacja tych tokenów zwykle mieści się w przedziale 100–200 millions dolarów i pełnią one raczej rolę uzupełniającą ekosystem. Na przykład Band miał pewną obecność na rynku azjatyckim, UMA promuje model „optymistycznego oracla”, a RedStone eksploruje modułowe usługi danych. Jednak ich skala sprawia, że trudno im odegrać decydującą rolę w ogólnej strukturze rynku. Inwestorzy traktują je raczej jako „marginalne okazje” niż rdzeń sektora.

Taka struktura „jeden lider, jeden silny gracz + długi ogon testujący rynek” w rzeczywistości wzmacnia koncentrację kapitału. Uwaga rynku i środki finansowe szybko koncentrują się na Chainlink i Pyth, tworząc efekt oligopolu podobny do tradycyjnych sektorów technologicznych.

Zwycięstwo połączenia polityki i biznesu?

Za tą współpracą stoi nie tylko technologia. Chainlink od dawna inwestuje w zgodność z regulacjami i komunikację polityczną, miał bezpośredni kontakt z SEC i Komisją Bankową Senatu; Pyth również przyznaje, że przez kilka miesięcy utrzymywał ścisłą komunikację z zespołem Departamentu Handlu. Uzyskanie „biletu wstępu” od Departamentu Handlu USA wymaga nie tylko kodu i węzłów, ale także zasobów politycznych i zdolności do spełnienia wymogów regulacyjnych.

Sekretarz Handlu Howard Lutnick publicznie zadeklarował, że chce, aby dane gospodarcze USA były „immutable and globally accessible”. To stwierdzenie jest zarówno uznaniem dla blockchaina, jak i rekonstrukcją amerykańskiego modelu zarządzania danymi. Innymi słowy, blockchain nie jest już tutaj „rewolucjonistą”, ale „narzędziem” włączonym do ram zarządzania przez rząd.

Czy to oznacza, że w przyszłości tylko projekty łączące politykę i biznes będą miały szansę na sukces? Przynajmniej w sektorze oracles odpowiedź wydaje się twierdząca. Aby uzyskać dostęp do kluczowych danych ze świata rzeczywistego, nie da się ominąć barier rządowych i instytucjonalnych. Eksperymenty on-chain mogą być napędzane nastrojami rynkowymi, ale aby osiągnąć skalę, konieczne jest instytucjonalne poparcie.

Wnioski inwestycyjne

Obecne odrodzenie sektora oracles różni się od wcześniejszych spekulacyjnych wzrostów – łączy rzeczywiste zapotrzebowanie, oficjalne uznanie i logikę kapitałową. Chainlink jest stabilny jak infrastruktura, a Pyth dzięki szybkości i impetowi staje się nową siłą. Dla inwestorów oracles nie są już tylko „zakulisową rolą DeFi”, ale częścią globalnego systemu danych.

Właśnie dlatego rynek może coraz bardziej faworyzować projekty zdolne do połączenia polityki i biznesu. Nawet najlepsza technologia, jeśli nie ma dostępu do instytucji, może nie zostać wdrożona; natomiast projekty z oficjalnym poparciem mają szansę zostać długoterminowymi zwycięzcami.

To odrodzenie sektora oracles może być punktem zwrotnym, w którym blockchain przechodzi od narracji do rzeczywistości.