Dylemat rozbieżności Bitcoina: Czy 125 000 dolarów jest nadal w zasięgu, czy hossa już osiągnęła szczyt?

Ruch cenowy Bitcoina w sierpniu 2025 roku wywołał istotną debatę: czy szczyt na poziomie 125 000 USD z połowy sierpnia to tymczasowe przewartościowanie, czy też rynek stoi w obliczu strukturalnej zmiany? Odpowiedź tkwi w napięciu pomiędzy niedźwiedzimi wskaźnikami technicznymi a odpornymi fundamentami instytucjonalnymi. Ta rozbieżność — pomiędzy metrykami on-chain a zaufaniem na poziomie makro — definiuje obecny „dylemat” inwestorów.

Wskaźniki techniczne: Niedźwiedzia narracja

Wskaźnik siły względnej (RSI) Bitcoina spadł do poziomu 38,62, zbliżając się do strefy wyprzedania, ale wciąż pozostając w warunkach neutralnych [2]. Jednak widoczna jest niedźwiedzia dywergencja: RSI nie osiągnął wyższych szczytów pomimo konsolidacji ceny w okolicach 108 000 USD [2]. Tymczasem wskaźnik MACD wszedł w niedźwiedzie przecięcie, a cena Bitcoina spadła poniżej 50- i 100-dniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA), a kluczowe poziomy wsparcia na 110 750 USD i 106 500 USD są pod obserwacją [1].

Metryki on-chain wzmacniają niedźwiedzią narrację. Wskaźnik MVRV (Market Value to Realized Value) spadł poniżej swojej 365-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA), co historycznie poprzedzało dłuższe korekty [4]. Dodatkowo, 30-dniowy wskaźnik MVRV na poziomie -3,37% sugeruje, że Bitcoin jest niedowartościowany, co w przeszłości często poprzedzało gwałtowne odbicia [1]. Jednak kompresja wskaźnika MVRV do poziomu 1,0 — strefy neutralnej — wskazuje na fazę przejściową, w której sentyment spekulantów i inwestorów długoterminowych ulega równoważeniu [3].

Nastroje rynkowe: Kontrariański optymizm

Crypto Fear & Greed Index, na poziomie 39 na dzień 30 sierpnia 2025 roku, odzwierciedla rynek w strefie „strachu” [1]. Podczas gdy ekstremalny strach (poniżej 25) historycznie sygnalizował okazje do kontrariańskich zakupów, obecny poziom sugeruje ostrożność, a nie panikę. Pokrywa się to z wskaźnikiem Taker-Buy-Sell (-0,945) oraz wolumenem transferów (23,2 miliarda USD), które wskazują, że rynek zbliża się do punktu zwrotnego [1].

Zaufanie instytucjonalne jednak przedstawia inny obraz. Zatwierdzenie spotowych ETF-ów na Bitcoin oraz U.S. BITCOIN Act uczyniły kryptowaluty aktywem klasy instytucjonalnej, a 77% liderów ds. zgodności rozwija strategie dotyczące aktywów cyfrowych [2]. ETF-y oparte na Ethereum, które w sierpniu odnotowały większe napływy niż Bitcoin, podkreślają szerszą realokację w kierunku infrastruktury opartej na użyteczności [4]. Tymczasem U.S. Strategic Bitcoin Reserve oraz korporacyjne zasoby podmiotów takich jak Tesla i Harvard podkreślają rolę Bitcoina jako strategicznego aktywa rezerwowego [4].

Dylemat rozbieżności: Technika kontra fundamenty

Kluczowe pytanie brzmi, czy techniczne wskaźniki Bitcoina przeważą nad fundamentami instytucjonalnymi. Historycznie, kompresja MVRV do poziomu 1,0 poprzedzała fazy akumulacji, sugerując, że rynek może się konsolidować przed potencjalnym wybiciem [5]. Jednak niedźwiedzie MACD i dywergencja RSI sugerują, że krótkoterminowa presja sprzedażowa może się utrzymać, zwłaszcza jeśli Bitcoin nie odzyska poziomu 114 000 USD — kluczowego psychologicznego i technicznego poziomu [3].

Dla inwestorów długoterminowych obecne otoczenie stanowi paradoks: niedźwiedzie sygnały techniczne sugerują korektę do 95 000–100 000 USD, podczas gdy zakupy instytucjonalne i historyczne odbicia przy podobnych ekstremach sentymentu przemawiają za odpornością [3]. Poziom 114 000 USD jest kluczowy; tygodniowe zamknięcie powyżej niego może ponownie rozpalić byczy impet, podczas gdy przebicie w dół może wywołać głębszą korektę.

Implikacje strategiczne

Inwestorzy muszą poruszać się w tej rozbieżności z podwójną perspektywą. Krótkoterminowi traderzy mogą priorytetowo traktować zarządzanie ryzykiem, wykorzystując poziomy 110 750 USD i 106 500 USD jako stop-loss. Dla długoterminowych posiadaczy, neutralno-bycza strefa wskaźnika MVRV oraz aktywność zakupowa instytucji stanowią przekonujący argument za akumulacją przecenionego Bitcoina [5]. Jednak kluczowa jest cierpliwość: punkt zwrotny na rynku może nie nastąpić aż do końca 2025 lub początku 2026 roku, w zależności od czynników makroekonomicznych i trendów napływu do ETF-ów [4].

Wnioski

„Dylemat rozbieżności” Bitcoina podsumowuje napięcie pomiędzy technicznym wyczerpaniem a instytucjonalnym przekonaniem. Podczas gdy niedźwiedzie wskaźniki sugerują krótkoterminową korektę, szersza narracja makro — napędzana adopcją ETF-ów, jasnością regulacyjną i alokacjami korporacyjnych skarbców — wspiera długoterminowy byczy scenariusz. Szczyt na poziomie 125 000 USD może nie być poza zasięgiem, ale będzie wymagał ponownego testu kluczowych poziomów wsparcia i zmiany sentymentu ze strachu na ostrożny optymizm.

Źródło:
[1] A Buying Opportunity or a Warning Sign?
[2] Bitcoin RSI Hits 38.62 as BTC Price Consolidates Near $108K
[3] Bitcoin's Critical $114K Threshold: A Make-or-Break
[4] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends
[5] Has Bitcoin's Bull Run Really Ended? Here's What MVRV ...