Bitcoin News Today: Złota gęś Bitcoina się potyka: Flywheel Metaplanet zawodzi

Metaplanet, firma notowana na giełdzie w Tokio, znana ze swojej agresywnej strategii akumulacji Bitcoin, napotyka poważne wyzwania finansowe, ponieważ jej cena akcji spadła o 54% od połowy czerwca. Ten spadek zagraża jej modelowi pozyskiwania kapitału, który opiera się na mechanizmie „koła zamachowego” obejmującym warranty oparte na akcjach emitowane na rzecz Evo Fund, kluczowego inwestora. Spadająca cena akcji sprawiła, że dla Evo mniej atrakcyjne stało się realizowanie tych warrantów, co spowalnia zdolność Metaplanet do pozyskiwania środków i nabywania większej ilości Bitcoin [1].

Obecnie firma posiada 18 991 BTC, co plasuje ją jako siódmego co do wielkości publicznego posiadacza Bitcoin na świecie, według BitcoinTreasuries.NET. Ambitnym celem Metaplanet jest zwiększenie swoich zasobów Bitcoin do 100 000 BTC do końca 2026 roku oraz do 210 000 BTC do 2027 roku. Ta strategia opiera się na utrzymaniu znaczącej premii pomiędzy kapitalizacją rynkową a wartością posiadanych Bitcoin. Jednak ta premia spadła z ponad 8x w czerwcu do zaledwie 2x, co budzi obawy o trwałość tego podejścia do finansowania [1].

Aby rozwiązać problem płynności, Metaplanet sięgnął po alternatywne metody pozyskiwania kapitału. W środę ogłosił publiczną ofertę akcji na rynkach zagranicznych, mającą na celu pozyskanie około 130,3 miliarda jenów (880 milionów dolarów). Dodatkowo firma stara się o zgodę akcjonariuszy na emisję do 555 milionów akcji uprzywilejowanych, co potencjalnie może przynieść nawet 555 miliardów jenów (3,7 miliarda dolarów). Te akcje uprzywilejowane, opisane przez CEO Simona Gerovicha jako „mechanizm obronny”, mają umożliwić zastrzyk kapitału bez rozwadniania udziałów zwykłych akcjonariuszy i oferują roczną dywidendę do 6%. Emisja ta ma przyciągnąć japońskich inwestorów poszukujących wyższych zysków [1].

Analitycy wyrażają ostrożność, a Eric Benoit z Natixis podkreśla, że premia na Bitcoin jest kluczowa dla powodzenia strategii Metaplanet. Firma zawiesiła realizację warrantów od 3 do 30 września, aby ułatwić ofertę akcji uprzywilejowanych. Pozostaje pytanie, czy ta zmiana ustabilizuje model finansowania spółki. Tymczasem Metaplanet została podniesiona z akcji o małej kapitalizacji do akcji o średniej kapitalizacji w półrocznym przeglądzie FTSE Russell we wrześniu 2025 roku, zyskując włączenie do indeksu FTSE Japan po silnych wynikach w drugim kwartale [1].

Ewolucja strategii podkreśla wyzwania, przed jakimi stoi Metaplanet w utrzymaniu trajektorii wzrostu na niestabilnym rynku. W miarę jak firma pokonuje te przeszkody, skuteczność nowych inicjatyw pozyskiwania kapitału będzie kluczowym czynnikiem decydującym o jej zdolności do osiągnięcia długoterminowych celów akumulacji Bitcoin. Oferta akcji uprzywilejowanych, w szczególności, stanowi odejście od tradycyjnych metod i może być testem zaufania inwestorów do strategii firmy [1].