7,4 biliona dolarów czeka na uboczu, gdy zbliża się obniżka stóp Fed: czy skorzysta na tym rynek krypto?

Globalni inwestorzy ulokowali rekordowe 7,4 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego, co stanowi najwyższy poziom w historii. Tak defensywne pozycjonowanie podkreśla ostrożność wobec aktywów ryzykownych, jednak takie zasoby gotówki rzadko pozostają bezczynne przez dłuższy czas. 

W związku z tym, że Federal Reserve ma w przyszłym tygodniu podjąć decyzję dotyczącą obniżek stóp procentowych, nawet niewielka zmiana w alokacji tego kapitału może mieć ogromny wpływ na rynki. Niektórzy analitycy uważają, że kryptowaluty mogą okazać się zaskakującym beneficjentem, gdy gotówka zacznie opuszczać „bezpieczne” instrumenty.

Dlaczego fundusze rynku pieniężnego mają znaczenie dla aktywów ryzykownych 

Fundusze rynku pieniężnego to niskiego ryzyka instrumenty inwestycyjne, które gromadzą środki inwestorów w krótkoterminowe, wysokiej jakości instrumenty dłużne, takie jak bony skarbowe, certyfikaty depozytowe czy papiery komercyjne. Ich celem jest zapewnienie stabilności, płynności oraz umiarkowanych zysków. 

To sprawia, że są popularnym wyborem do ochrony kapitału, oferując jednocześnie lepsze oprocentowanie niż zwykłe konta oszczędnościowe. Często wykorzystywane są jako miejsce „przechowywania” środków w okresach niepewności, a ich wartość rośnie, gdy inwestorzy wolą bezpieczeństwo od bardziej ryzykownych aktywów.

Zgodnie z danymi Barchart, rekordowe 7,4 biliona dolarów znajduje się obecnie w funduszach rynku pieniężnego.

W poście na X (dawniej Twitter), analityk makroekonomiczny podkreślił, że przy rentownościach utrzymujących się powyżej 5%, trzymanie gotówki stało się atrakcyjną opcją dla inwestorów.

„Takie nagromadzenie obserwujemy tylko wtedy, gdy inwestorzy chcą zysku, ale nie chcą podejmować ryzyka związanego z długim terminem lub akcjami. Miało to miejsce po pęknięciu bańki dot-com, ponownie po kryzysie finansowym, a także w latach 2020–21, gdy stopy były na najniższym poziomie, a pieniądze czekały na uboczu,” czytamy w poście.

Co się stanie, jeśli Fed obniży stopy procentowe

Jednak analityk ostrzegł, że ten trend prawdopodobnie nie utrzyma się, jeśli Federal Reserve zdecyduje się na obniżkę stóp procentowych. Redukcja o 25 lub 50 punktów bazowych 17 września obniżyłaby rentowności funduszy rynku pieniężnego, kont oszczędnościowych oraz krótkoterminowych obligacji skarbowych. Choć nie wywoła to natychmiastowego odpływu, może stopniowo osłabiać atrakcyjność trzymania gotówki.

„Historia pokazuje, że gdy przewaga rentowności zanika, te ogromne zasoby gotówki rotują – najpierw do obligacji skarbowych dla bezpieczeństwa i płynności, a następnie do aktywów ryzykownych, gdy rośnie zaufanie do cyklu łagodzenia polityki. Tak było w 2001, 2008 i 2019 roku, kiedy gotówka najpierw trafiała do obligacji rządowych, a następnie szerzej do akcji, kredytów i innych aktywów, gdy Fed dokonywał głębszych cięć,” dodał analityk.

Zwrócił uwagę, że ogromne 7,4 biliona dolarów ulokowane w funduszach rynku pieniężnego może przekształcić rynki, jeśli zaczną się przemieszczać. Przesunięcie zaledwie 10% tej kwoty wprowadziłoby setki miliardów świeżego kapitału do dowolnego sektora, do którego trafią.

„Ostrożny ruch o 25 pb pozwoli funduszom rynku pieniężnego stopniowo się zmniejszać, podczas gdy cięcie o 50 pb może przyspieszyć ten proces, kierując gotówkę najpierw do obligacji skarbowych, a następnie do aktywów ryzykownych, gdy przewaga rentowności zniknie. Przy 7,4 biliona dolarów czekających, skala rotacji jest równie ważna jak jej kierunek,” zauważył.

Od bezpiecznych przystani do krypto: gdzie może popłynąć 7,4 biliona dolarów gotówki

Wcześniej analityk Cas Abbé podkreślił, że większość kapitału w funduszach rynku pieniężnego jest ulokowana w amerykańskich bonach skarbowych. Jeśli stopy procentowe spadną, rentowności tych papierów również się obniżą, czyniąc je mniej atrakcyjnymi. 

W tym momencie znaczna płynność zacznie przesuwać się w kierunku aktywów ryzykownych, takich jak akcje i kryptowaluty.

„Nie słuchajcie wiecznych niedźwiedzi, bo idziemy tylko w górę,” powiedział Abbé.

Dodatkowo Axel Bitblaze dodał, że ten cykl różni się od poprzednich ze względu na wzrost dostępu instytucjonalnego. Spotowe fundusze ETF na Bitcoin i Ethereum zapewniają obecnie funduszom emerytalnym i zarządzającym aktywami bezpośredni punkt wejścia, a zatwierdzenia ETF-ów na altcoiny są spodziewane wkrótce. 

„Na dodatek, 7,2 biliona dolarów siedzi w funduszach rynku pieniężnego, które doświadczą odpływów, gdy rentowności T-bills zaczną spadać. Wyobraź sobie, że tylko 1% tej kwoty popłynie do krypto; to wystarczyłoby, aby BTC i alty osiągnęły nowe szczyty,” skomentował Bitblaze.

Tymczasem Crypto Raven prognozuje, że jeśli nawet 1 bilion dolarów lub mniej popłynie na rynek kryptowalut, Bitcoin może potencjalnie wzrosnąć do poziomu 150 000–160 000 dolarów.

„Jestem bardzo byczy na IV kwartał,” skomentował.

Uczestnicy rynku będą teraz uważnie obserwować wpływ decyzji Fed. Kierunek tej bezprecedensowej góry gotówki prawdopodobnie ukształtuje trajektorię aktywów ryzykownych. Nadchodzące tygodnie będą kluczowe w określeniu, czy ten kapitał rozpali rajd na rynku krypto, czy też będzie sygnałem głębszych obaw gospodarczych.