Wall Street i Biały Dom uważnie obserwują! Jakie zamieszanie wywoła dzisiejsza korekta danych o zatrudnieniu w USA?

Poprawione dane dotyczące sytuacji na rynku pracy w USA z ostatniego roku zostaną opublikowane we wtorek o godzinie 22:00 czasu pekińskiego. Powszechnie oczekuje się, że liczby te wywołają poruszenie w kręgach gospodarczych i politycznych.

Powszechne oczekiwania wskazują, że liczba ta zostanie skorygowana w dół w porównaniu z obecnie prezentowanymi przez rząd danymi — pytanie brzmi tylko, o ile. Rynek przewiduje, że od marca 2024 do marca 2025 roku powstało o 598 000 miejsc pracy mniej, niż wcześniej sądzono.

Ekonomiści z Goldman Sachs, Bank of America, RSM US oraz Mizuho Securities prognozują korektę w dół o 650 000 do 750 000 miejsc pracy, podczas gdy Oxford Economics sugeruje, że liczba ta może sięgnąć nawet 900 000.

Ekonomiści będą szukać wszelkich wskazówek dotyczących ostatniego pogorszenia się rynku pracy w USA. Konkretnie, chodzi o to, w jakim stopniu widoczny tego lata trend spadkowy na rynku pracy rozpoczął się wcześniej, niż dotychczas sądzono.

Administracja Trumpa z pewnością będzie uważnie obserwować te dane; urzędnicy mogą wykorzystać każdą korektę jako kolejny argument do krytyki rządowych danych gospodarczych, a także próbować przerzucić odpowiedzialność za obecne spowolnienie gospodarcze na byłego prezydenta Bidena oraz prezesa Fed Powella.

Mimo wysokiej temperatury politycznej, te korekty są rutynową, coroczną procedurą Bureau of Labor Statistics, polegającą na aktualizacji szacunków poziomu zatrudnienia po uzyskaniu większej ilości dostępnych danych. Wtorkowa publikacja obejmie rok do marca 2025, czyli około ostatnich 10 miesięcy kadencji Bidena i pierwsze dwa pełne miesiące kadencji Trumpa.

Po tym, jak w zeszły piątek opublikowane dane o zatrudnieniu poza rolnictwem za sierpień wyraźnie wskazały na spowolnienie rynku pracy, uwaga opinii publicznej jeszcze bardziej skupiła się na tych danych. Raport wykazał, że w sierpniu w USA przybyło zaledwie 22 000 miejsc pracy.

W zeszłym roku, gdy Bureau of Labor Statistics opublikowało podobną wstępną roczną korektę, trwała zażarta końcówka kampanii prezydenckiej w USA, a informacja, że gospodarka USA stworzyła o 818 000 miejsc pracy mniej, niż sądzono, natychmiast stała się iskrą zapalną. Dlatego w tym roku również oczekuje się dużego politycznego napięcia wokół tych danych.

Ostatnio polityczne zainteresowanie zatrudnieniem jeszcze wzrosło po tym, jak Trump bezpodstawnie oskarżył Bureau of Labor Statistics o „fałszywe” dane, a następnie zwolnił szefa tej instytucji, wskazując korekty jako kluczowy powód.

Sojusznicy Trumpa wykorzystali w ostatnich latach wyjątkowo duże korekty, by argumentować za potrzebą nowego podejścia do przetwarzania danych.

Nowy kandydat Trumpa na szefa biura, E.J. Antoni z Heritage Foundation, jest jednym z najostrzejszych krytyków tej instytucji. W najbliższych miesiącach czeka go przesłuchanie przed senacką komisją ds. pracy, podczas którego przedstawi swoje poglądy.

Czy czeka nas „wojna na słowa”?

W tym okresie politycznego przejścia, jakakolwiek korekta w dół danych o zatrudnieniu z pewnością wywoła polityczną „wojnę na słowa” dotyczącą gospodarczej spuścizny Trumpa i Bidena.

Krótko mówiąc, administracja Trumpa może wykorzystać każdą korektę w dół, by wykazać, że gospodarka słabła już przed jego zaprzysiężeniem.

O tym, jak bardzo te dane są politycznie obserwowane, świadczy fakt, że w niedzielę dwaj główni doradcy ekonomiczni Trumpa — sekretarz skarbu Bessent oraz dyrektor Narodowej Rady Gospodarczej Hassett — sami z siebie wspomnieli o tej korekcie.

„W przyszłym tygodniu otrzymamy poprawione dane za zeszły rok, może to być nawet korekta w dół o 800 000 miejsc pracy” — powiedział Bessent w swoim programie. „Nie wiem, co robili ci, którzy zbierali te dane” — dodał.

Bessent zwrócił uwagę na korektę, gdy poproszono go o wyjaśnienie, dlaczego Trump obiecywał ożywienie przemysłu, ale jak dotąd, po wzroście za Bidena, amerykański przemysł traci miejsca pracy od kwietnia.

Hassett w swoim programie dodał, że duże korekty to „powód, dla którego potrzebujemy nowych, lepszych danych”.

W międzyczasie, Powell również raczej nie uniknie krytyki, każda poważna korekta z pewnością wzmocni oczekiwania na obniżkę stóp procentowych jeszcze w tym miesiącu, a nawet może zwiększyć oczekiwania na tzw. „dużą” obniżkę o 50 punktów bazowych.

Może to również ponownie wywołać krytykę ze strony otoczenia Trumpa wobec całej kadencji Powella.

W zeszłym tygodniu na słabe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zareagowali zarówno Trump, jak i mianowany przez niego nowy sekretarz pracy, wskazując, że słabe wyniki nie są winą zarządzania gospodarczego Trumpa, lecz opóźnienia Powella w obniżaniu stóp procentowych.

Jak powiedział Trump: „Powell już dawno powinien był obniżyć stopy procentowe. Jak zwykle, ‘za późno!’”