Ethereum osiąga rekordowe 12 milionów dziennych wywołań smart kontraktów, podczas gdy traderzy obserwują poziom 5200 dolarów

Zgodnie z drugim wrześniowym raportem tygodniowym CryptoQuant, najnowszy trend wzrostowy Ethereum z około 1 400 USD w kwietniu do szczytu blisko 5 000 USD rozwinął się równolegle z większymi alokacjami w funduszach i akumulacją przez wieloryby, spadkiem depozytów na giełdach oraz szczytami aktywności w transakcjach, adresach i wywołaniach smart kontraktów.

Ethereum handluje poniżej zrealizowanej strefy cenowej na poziomie 5 200 USD, podczas gdy udziały funduszy i wykorzystanie on-chain osiągają rekordowe poziomy.

Raport przedstawia kolejną fazę jako zależną od tego, czy cena zdoła przebić górną granicę zrealizowanej ceny, która wcześniej ograniczała wzrosty.

Zgodnie z CryptoQuant, udziały funduszy Ethereum, napędzane głównie przez amerykańskie spot ETF, osiągnęły 6,7 miliona ETH, niemal dwukrotnie więcej od kwietnia. Adresy posiadające od 10 000 do 100 000 ETH dodały około 6 milionów ETH w tym samym okresie, a ta grupa posiada obecnie 20,6 miliona ETH, co stanowi nowy rekord.

Udział „smart money” zawarty w tych saldach oznacza, że znacząca część popytu jest już obecna, co ogranicza przestrzeń dla dalszego impetu bez nowych napływów. Wykresy na stronie 2 raportu pokazują, że zarówno krzywa posiadania funduszy, jak i salda tej grupy osiągają nowe szczyty.

Staking również wzrósł równolegle.

Całkowita liczba ETH w stakingu wynosi około 36,2 miliona, co oznacza wzrost o około 2,5 miliona ETH od maja. Rosnąca liczba walidatorów zmniejsza podaż w obiegu i wspiera bardziej ograniczoną płynność, ale jednocześnie zamraża kapitał, który w przeciwnym razie mógłby zaspokoić nowy popyt, jeśli cena się ustabilizuje lub wolumeny spadną.

To połączenie niższej płynności i większego zaangażowania walidatorów pomaga wyjaśnić, dlaczego presja na rynku spot może się zmniejszyć nawet podczas konsolidacji ceny.

Przepustowość on-chain wzrosła. Całkowita liczba dziennych transakcji osiągnęła szczyt około 1,7 miliona 16 sierpnia, a aktywne adresy sięgnęły około 800 000 5 sierpnia, oba te wyniki to nowe rekordy według danych sieciowych. Wywołania smart kontraktów po raz pierwszy przekroczyły 12 milionów dziennie, co oznacza największe dotychczas programowe wykorzystanie warstwy bazowej.

Wzmożone użycie w DeFi, transferach stablecoinów i aktywności tokenów buduje przychody z opłat i wzmacnia rolę warstwy rozliczeniowej, która stanowi podstawę narracji o przepływach pieniężnych i użyteczności ETH. Jeśli aktywność spadnie, często pojawia się zmienność, gdy cena szuka właściwego mnożnika przy niższej przepustowości.

Presja podażowa po stronie spot osłabła.

Seria napływów na giełdy CryptoQuant pokazuje, że depozyty na scentralizowane platformy spadły z około 1,8 miliona ETH w połowie sierpnia do około 750 000 ETH dziennie po szczycie cenowym na początku września.

Mniej monet trafiających na giełdy zwykle pokrywa się z mniejszą zrealizowaną sprzedażą, co sprzyja stabilności podczas ponownych testów. Niskie napływy mogą również oznaczać spokojniejsze księgi zleceń, więc ceny mogą się bardziej zmieniać przy mniejszych transakcjach, jeśli pojawi się katalizator.

Technicznym punktem zwrotnym jest górna granica zrealizowanej ceny w okolicach 5 200 USD. CryptoQuant wskazuje ten poziom jako obszar, który powstrzymywał wzrosty w latach 2020–2021 oraz ponownie na początku 2024 roku. ETH handluje w okolicach 4 400 USD w analizowanym okresie raportu, więc rynek znajduje się o jeden krok poniżej progu, który historycznie zatrzymywał trendy wzrostowe.

Pokonanie tej strefy przesunęłoby handel na terytorium, gdzie zrealizowani posiadacze, średnio, są głębiej na plusie, a presja podażowa zależy bardziej od tego, czy nowe napływy przewyższą długoterminową dystrybucję.

Obraz przepływów oferuje prostą listę kontrolną na nadchodzące tygodnie.

Udziały funduszy są już na rekordowym poziomie, więc dodatkowe netto kreacje mają większe znaczenie niż ich absolutna wielkość. Grupy wielorybów posiadają ponad 20 milionów ETH, więc netto przyrosty z tej grupy mają większą wagę niż rotacja detaliczna.

Staking wynosi 36 milionów ETH, więc każde przyspieszenie lub spowolnienie depozytów walidatorów zmieni płynną podaż na marginesie. Napływy na giełdy są stonowane w porównaniu do sierpnia, więc warto obserwować, czy ta seria pozostanie niska, czy wróci do wcześniejszych poziomów, gdy cena ponownie zbliży się do wcześniejszych szczytów. Wszystkie cztery linie są widoczne na wykresach raportu dotyczących udziałów, stakingu, sieci i napływów.

Dla kontekstu wyceny, CryptoQuant wiąże wzrost od kwietnia do września z podwójnym silnikiem udziału instytucjonalnego i przepustowości on-chain. Takie ujęcie łączy przechwytywanie popytu przez ETF z oddolnym wykorzystaniem rozliczeń w DeFi i tokenach.

Pozostawia to również miejsce na okresy, w których aktywność wyprzedza cenę lub odwrotnie. W tych fazach zrealizowane pasma i wskaźniki przepływów giełdowych pomagają odróżnić konsolidację od dystrybucji, zwłaszcza gdy pozycjonowanie jest już duże wśród największych posiadaczy.

Najbliższy scenariusz koncentruje się zatem na tym, czy ETH utrzyma swoją pozycję podczas drugiej próby przebicia zrealizowanego pasma, przy czym fundusze, wieloryby, staking i aktywność dostarczają większości sygnałów, czy cykl utrzyma tempo, czy się zatrzyma.

Zgodnie z raportem, górna granica zrealizowanej ceny w okolicach 5 200 USD pozostaje poziomem w centrum uwagi.

Artykuł Ethereum hits record 12 million daily smart contract calls as traders eye the $5200 ceiling pojawił się najpierw na CryptoSlate.