Kupuj na wzrosty Pump, sprzedawaj na spadki ludzkiej natury: Debata wielkich umysłów o Pump.Fun przy kapitalizacji rynkowej 8B

Oryginalny tytuł: „Longuj Pump, shortuj ludzką naturę – Debata o Pump Fun przy kapitalizacji 8B”

Oryginalny autor: Crypto Weituo, KOL kryptowalutowy

W lipcu, mimo ogólnego FUD w sieci, zostałem największym chińskojęzycznym „uczonym” Pump, byłem wyzywany przez dwa miesiące, zablokowało mnie ponad tysiąc osób.

W międzyczasie wielokrotnie otwierałem longi, zamykałem je ze stratą, potem znów otwierałem – znosząc duże straty, powtarzałem sobie „spot mnie nie przeraża”. $Pump to najbardziej bolesna moneta, jaką trzymałem w dużym portfelu przez dwa lata. Teraz wreszcie mogę mówić o „uczonych debatach”, „lekkiej łodzi, która przepłynęła przez tysiące gór” i innych tego typu rzeczach, ale nie będę już powtarzał „mówiłem wam”.

Moim zdaniem, problem gry na żywo Pump, który poruszył Wizard, oraz większość chińskojęzycznych dyskusji o modelu i przewadze konkurencyjnej Pump, w istocie sprowadza się do zrozumienia odbiorców Pump.

TL;DR

- Największą zaletą Pump jest to, że wcześniej niż ktokolwiek inny zrozumiał, że to pokolenie młodych ludzi to „pokolenie PVP”;

- Pump to masowe medium oparte na wartościach pokolenia PVP, porównywalne z Truth Social i Bluesky;

- Gra na żywo z tokenami nie różni się od innych coinów – trzeba patrzeć na to z perspektywy branży i ekosystemu;

- Pump musi robić tokeny live, bo musi przejąć ruch Takerów z platform tradingowych;

- Moje „Pump maxi” wynika z głębokiego zrozumienia ciemnej strony ludzkiej natury i nieuchronnego chaosu świata;

Zrozumieć pokolenie PVP

W każdej grze kluczowi są odbiorcy.

Największą przewagą konkurencyjną Pump są jego odbiorcy, czyli to, co w „Open Source Sickle 23” nazwałem „pokolenie PVP”, czyli osoby urodzone po 2005 roku.

Dlaczego?

Dotychczasowe przewagi konkurencyjne: płynność, technologia, bariery regulacyjne itd., opierają się na założeniu „racjonalnego człowieka” w ekonomii – że uczestnicy rynku są samolubni, potrafią racjonalnie ocenić koszty i korzyści, dążąc do maksymalizacji własnych zysków przy minimalnych kosztach. Takie założenie leży u podstaw gier BTC mining, DeFi, modeli tokenomii itd.

Oczywiście w praktyce nie każdy jest świętym. Racjonalność jest przekazywana instytucjonalnie – dopóki osoby mające wpływ na rynek są „racjonalne”, modele te wciąż działają.

Problem polega na tym, że pokolenie PVP to pierwsze pokolenie wychowane pod wpływem mediów społecznościowych.

Cechy tego pokolenia to:

- W dzieciństwie, w przeciwieństwie do nas, nie doświadczyli walki o podstawowe potrzeby, nie martwią się o jedzenie i ubranie

- Media społecznościowe i inne „wzmacniacze irracjonalności” mają na nich większy wpływ niż racjonalna edukacja

- W większości krajów to pokolenie nigdy nie doświadczyło ogólnego wzrostu gospodarczego jak ich rodzice, przeciwnie – przez automatyzację i przenoszenie przemysłu liczba miejsc pracy drastycznie spadła

W efekcie ich sposób myślenia jest „irracjonalny”, oparty na etykietach, nie na analizie.

Najinteligentniejsi z nich coraz częściej wybierają branże o sumie zerowej, takie jak finanse, nieruchomości, rozrywka i usługi. Istotą tych branż jest wyciąganie pieniędzy z cudzych kieszeni do własnych – dzielenie tortu, a nie jego powiększanie.

Nie wierzysz? Spójrz na ostatnie 10 lat – czy najbardziej dochodowe firmy w Chinach nie przechodzą do finansów? Czy wielu wysoko wykształconych ludzi nie zajmuje się streamingiem lub zostaje influencerami? Czy młodzi Amerykanie nie są w większości lewicowi, nie myślą jak prawica „make America great again” o powiększaniu tortu, tylko jak „social justice warriors” o jego dzieleniu?

Suma zerowa dla poprzedniego pokolenia to „cięcie cebuli”, dla tego pokolenia to nowa norma. Dlatego ocenianie ich według dawnych wartości i moralności nie ma sensu.

Nie przejmują się przetrwaniem, a ich rozumienie sukcesu to „ilu mam followerów”, „jak bardzo jestem viral”, a nie jak ich rodzice – jak zbudować „biznes”. Często gardzą wartościami rodziców.

To pokolenie ma niską specjalizację, ale dużą energię, doskonale wie, jak celowo „szokować tłum”, nienawidzi bycia ocenianym, nawet odrobinę, i ma bardzo niską tolerancję na opóźnioną gratyfikację – chce natychmiastowej informacji zwrotnej.

Kluczowa przewaga konkurencyjna Pump

Pump odniósł sukces, bo zrozumiał potrzeby pokolenia PVP:

- Brak moralnej oceny

- Ekstremalnie szybka informacja zwrotna

- Niski próg wejścia

Te dwie ostatnie cechy są rozwiązane przez produkt – jak wielu twierdzi, „to nie jest przewaga konkurencyjna”.

Dlatego siła Pump polega na stworzeniu wartości, która nie przejmuje się tradycyjną moralnością – jeśli wygrywasz, przyciągasz uwagę, jesteś „kozakiem”. Pump nigdy nie będzie udawać jak inne projekty, że „społeczność jest najważniejsza”, „długoterminowa wartość”, „zespół ma wizję” itd.

Nawet jeśli, jak $Quant Kid lub $HANDS No Hands, zrobisz rug pull, oficjalne i społecznościowe konta po prostu zrobią z ciebie nowy meme do filmiku. W Pump nie ma czegoś takiego jak ochrona praw.

Wszelkie newscoiny, polityczne coiny (nawet tzw. „dead coins”) – na innych platformach, a nawet na Twitterze, mogą być cenzurowane, a już na pewno nie można ich spieniężyć. Ale na Pump Fun – wszystko jest możliwe.

Devowie i „okopowcy” pokolenia PVP nienawidzą front runningu i rug pulli, ale jeszcze bardziej nienawidzą bycia pouczanymi, słyszenia, że to, w czym uczestniczą, to „oszustwo, bydło, cięcie cebuli”. Dla inceli z pokolenia PVP, nawet jeśli są „okopowcami”, to bycie odrzuconym na poziomie wartości wywołuje fizyczny wstręt.

Niezależnie od tego, czy ci się to podoba, wartości są fundamentem masowych mediów.

To jak z prawicowcami, którzy nienawidzili cenzury na Twitterze za czasów Jacka Dorseya, więc powstało Truth Social; lewicowcy nie znosili X po Musk-u, więc poszli na Bluesky. Ludzie wybierają własną „komorę echa” zgodnie ze swoimi wartościami. Pokolenie PVP uważa wszystkich innych za „boomerów”, więc wybrało PumpFun.

Dlaczego tak dobrze to rozumiem? Może dlatego, że „urodziłem się, by to rozumieć”.

Gra na żywo Pump

W zeszłym roku, rozmawiając ze znajomymi, jasno stwierdziłem, że wierzę w live coiny i uważam, że to jedyny nieobalony trend zeszłego roku (Pump przerwał live nie dlatego, że się nie udał, tylko przez regulacje). To był też główny powód, dla którego od początku wspierałem @Sidekick_Labs.

Oczywiście pytanie Wizard było bardzo trafne: w web2 streamer zarabia na napiwkach, więc ma motywację do dalszego streamowania. W web3 streamer sam kupuje na dole, potem sprzedaje, a po dumpie – po co dalej streamować? Dla prowizji od transakcji? Jeśli większość coinów idzie do zera, czy gra nie przesuwa się coraz bardziej do przodu? Kapitalizacja coraz niższa?

Jego analiza gry jest poprawna, ale dotyczy pojedynczego coina. Jeśli patrzymy na całą branżę, trzeba myśleć odwrotnie: czy bez live byłoby inaczej?

Niezależnie czy to AI, CTO Bonk, Solana z ICM, czy nawet VC coiny na giełdach – dev zawsze ma przewagę, może dumpować i odejść.

Na decyzję o porzuceniu projektu wpływają tylko koszty początkowe i stały cashflow. Im wyższe koszty początkowe i stały dochód, tym mniejsze szanse na porzucenie. Już 9 lipca, gdy udostępniałem wideo Pump, mówiłem to samo o Pump – wtedy wszyscy mnie krytykowali, twierdząc, że Alon to „bydło”, więc Pump na pewno zrobi rug pull.

Patrząc z perspektywy czasu – czy nie miałem racji? Podobnie, streamer, który raz zrobi rug pull, raczej nie wróci do streamowania – to jednorazowy strzał. Ale jeśli, jak Bagwork, stale zarabia na creator fee? Po co miałby zabijać swoją „dojną krowę”?

Po drugie, streaming w web2 to przemysłowy ekosystem – streamer to tylko twarz (jak memecoin), a prawdziwą siłą są firmy od marketingu, „wielcy bracia” i gildie piorące pieniądze. Streamer dostaje niewiele.

Tak samo jest z live coinami – sukces zależy głównie od MM. Streamer raczej nie jest MM, więc Pump przyciąga wannabe, a MM pełni rolę gildii.

Są tu dwa punkty:

- Najwięcej zarabia nie hazard, tylko obrót – stosunek ok. 1:9;

- W przypadku ICM czy AI, jako MM musisz kontrolować zespół; przy live coinach wystarczy jedna osoba.

Dlaczego Pump musi robić live coiny?

To najinteligentniejsza decyzja Pump.

Cały ruch na Solana nie zależy od platformy, tylko od trading platform i Axiom.

Solana może systemowo oczerniać Pump, zachęcać VC do wspierania Bonk lub innych platform, promować Useless, ale przepływ pieniędzy i uwaga to dwie różne rzeczy – niezależnie czy użytkownik handluje Bonk czy Pump, robi to przez Axiom, a wszystkie tokeny mają ten sam CA.

Live streaming to co innego – treść streamu przekłada się bezpośrednio na wykres, a oglądanie streamu daje przewagę informacyjną nad samym wykresem Axiom. Streaming nie jest konkretną narracją, to sam nośnik ruchu. Wolumen faktycznie przesuwa się w stronę Pump.

Dlatego kluczową metryką na kolejnym etapie będzie udział wolumenu na froncie Pump w rynku Axiom, a nie porównanie Pump do innych platform.

Dlaczego tak wcześnie wsparłem Pump

Przez długi czas byłem praktycznie jedynym chińskojęzycznym Pump Maxi. Jeśli mam podać powody:

1. Sam prowadziłem zespół Dev;

2. Sam robiłem launchpad, ale nie odniósł sukcesu – zrozumiałem, dlaczego ja i inne launchpady na Solana przegraliśmy, zobaczyłem siłę Pump;

3. Wcześnie poznałem wczesnych inwestorów Pump, zdobyłem unikalny insight, z pierwszej ręki widziałem sposób pracy i logikę zespołu Pump;

4. Spędziłem dużo czasu z młodymi ludźmi;

5. Od 10 lat gram na rynku – może nie jestem mistrzem na rynku wtórnym, ale znam ludzką naturę, szczególnie jej ciemną stronę. Moje rozumienie świata jest takie, że zmierza on ku chaosowi, a chaos to drabina;

6. Jak mówiłem, zespół Pump to rekiny, zdobywcy czytający Napoleona na sedesie.