Kluczowe wnioski:
Bycze zakłady dominują podczas wrześniowego wygasania opcji na Bitcoin, zakładając, że cena BTC utrzyma poziom wsparcia na 110 000 USD.
Pomimo większego popytu na bycze zakłady, niepewność makroekonomiczna utrzymuje ryzyko spadków.
Łącznie 22,6 miliarda dolarów w opcjach na Bitcoin (BTC) ma wygasnąć w piątek, co tworzy decydujący moment po gwałtownym odrzuceniu na poziomie 117 000 USD. Obecnie strategie bycze pozostają lepiej ustawione przed wygaśnięciem, o ile poziom 112 000 USD się utrzyma.
Deribit nadal dominuje na rynku, z otwartymi pozycjami na opcjach Bitcoin na piątek o wartości 17,4 miliarda dolarów, podczas gdy OKX i CME pozostają w tyle z 1,9 miliarda dolarów każda. Opcje call (kupno) generalnie przewyższają liczbę kontraktów put (sprzedaż), co odzwierciedla konsekwentny optymizm traderów kryptowalutowych.
Popyt na neutralne do byczych pozycje na Bitcoin jest powszechny
Wrześniowe wygaśnięcie podąża za zwykłym trendem, gdzie otwarte pozycje put są o 20% niższe niż 12,6 miliarda dolarów w pozycjach call. Ostateczny wynik zależy od ceny Bitcoin o godzinie 8:00 UTC w piątek, a początkowa przewaga posiadaczy call będzie zależała od tego, czy ceny utrzymają się powyżej 112 000 USD.
Pozycjonowanie traderów na giełdzie Deribit pokazuje, że zakłady neutralne do niedźwiedzich celowały w zakres 95 000–110 000 USD, co staje się coraz mniej prawdopodobne. Znaczna część kontraktów call została zawarta na bardzo optymistycznych poziomach, z 6,6 miliarda dolarów otwartych pozycji oczekujących na poziomie 120 000 USD i wyżej, pozostawiając około 3,3 miliarda dolarów realnie w grze.
Tymczasem 81% opcji put na Deribit jest ustawionych na 110 000 USD lub niżej, pozostawiając tylko 1,4 miliarda dolarów aktywnych. Taka konfiguracja zdecydowanie sprzyja neutralnym do byczych wynikom, choć analiza nie obejmuje bardziej złożonych strategii, takich jak sprzedaż opcji put w celu uzyskania ekspozycji na wzrost. Aby potwierdzić, czy profesjonaliści rzeczywiście skłaniają się ku byczym nastrojom, traderzy obserwują wskaźnik skew opcji.
Skew delta opcji Bitcoin pokazuje umiarkowany strach na poziomie 13%, przy czym opcje put są wyceniane z premią względem równoważnych opcji call. W warunkach neutralnych wskaźnik ten powinien pozostawać w przedziale od -6% do 6%, co sygnalizuje, że wieloryby i animatorzy rynku są zaniepokojeni ryzykiem spadków przy obecnym poziomie 113 500 USD.
Powiązane: Bitcoin „ponownie gwałtownie wzrośnie” pod koniec 2025 roku – Saylor
112 000 USD to kluczowy poziom decydujący o momentum Bitcoina
Poniżej przedstawiono trzy prawdopodobne scenariusze na Deribit w oparciu o obecne trendy cenowe:
Między 107 000 a 110 000 USD: 1 miliard dolarów w call (kupno) vs. 2 miliardy dolarów w put (sprzedaż). Wynik netto sprzyja instrumentom put o 1 miliard dolarów.
Między 110 100 a 112 000 USD: 1,4 miliarda dolarów w call vs. 1,4 miliarda dolarów w put, co daje zrównoważony rezultat.
Między 112 100 a 115 000 USD: 1,66 miliarda dolarów w call vs. 1 miliard dolarów w put, co sprzyja call o 660 milionów dolarów.
Może być zbyt wcześnie, aby całkowicie skreślić strategie opcji niedźwiedzich. Nastroje traderów mogą się zmienić w zależności od kluczowych publikacji makroekonomicznych zaplanowanych na czwartek, w tym danych o amerykańskim produkcie krajowym brutto (PKB), cotygodniowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych oraz nadchodzących aukcjach skarbowych.
Coraz bardziej krucha sytuacja gospodarcza wspiera dalsze obniżki stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną, co zwykle jest czynnikiem byczym dla aktywów ryzykownych, takich jak kryptowaluty. Jednak utrzymujące się obawy dotyczące słabości rynku pracy napędzają awersję do ryzyka, co negatywnie wpływa na cenę Bitcoina.
Na ten moment wrześniowe miesięczne wygaśnięcie opcji na Bitcoin sprzyja bykom, choć nie można wykluczyć zdecydowanego spadku poniżej 112 000 USD.
