Kluczowe punkty:
Bitcoin i altcoiny pozostają w tyle za złotem i akcjami, jeśli chodzi o nowe historyczne maksima.
Badania sugerują, że za taki stan rzeczy częściowo odpowiadają wzorce płynności, ponieważ traderzy wycofują stablecoiny.
Historia pokazuje, że tradycyjne aktywa ryzykowne muszą najpierw „ostygnąć”, zanim kryptowaluty zaczną gwałtownie rosnąć.
Bitcoin (BTC) spada, ponieważ rynki kryptowalut nie naśladują złota i akcji. Czy hossa już się skończyła?
Nowe badania platformy analityki on-chain CryptoQuant przedstawiają cztery kluczowe powody, dla których Bitcoin i altcoiny są „na czerwono” — obniżki stóp Fed, rezerwy stablecoinów, traderzy z dźwignią oraz historyczne normy.
Krypto wciąż na „końcu łańcucha płynności”
Bitcoin utknął ostatnio, ponieważ gry płynnościowe powstrzymują byki przed atakowaniem historycznych maksimów.
Jednocześnie zarówno złoto, jak i amerykańskie rynki akcji notują kolejne historyczne maksima, co budzi obawy, że krypto nie stało się jeszcze główną klasą aktywów.
Wkład CryptoQuant autorstwa XWIN Research Japan przedstawia inną perspektywę. Według nich krypto po prostu powtarza historyczne wzorce.
„We wczesnej fazie obniżek stóp kapitał instytucjonalny zwykle najpierw przepływa do aktywów o wysokiej płynności, takich jak akcje i złoto” — napisali w jednym z postów Quicktake, odnosząc się do obniżek stóp procentowych przez US Federal Reserve.
„Krypto — szczególnie altcoiny — znajduje się na końcu łańcucha płynności, korzystając dopiero wtedy, gdy apetyt na ryzyko się rozszerza.”
XWIN porównał obecną sytuację rynkową na Bitcoinie i największym altcoinie Ether (ETH) do tej sprzed roku i znalazł kluczowe podobieństwa.
„Wzorzec odzwierciedla rok 2024: rajd wyprzedzający po obniżce stóp przez Fed, a następnie korekta, ponieważ płynność nie przeszła w pełni do krypto. Dopiero po ochłodzeniu tradycyjnych aktywów BTC i ETH osiągnęły lepsze wyniki” — dodali.
Jak informował Cointelegraph, Bitcoin od dawna znany jest z tego, że podąża za złotem z opóźnieniem kilku miesięcy.
„Opóźnienie i skok” Bitcoina wobec akcji?
Kontynuując, XWIN wskazał rezerwy stablecoinów jako kolejny czynnik powodujący opóźnioną reakcję na wzrost aktywów ryzykownych.
Powiązane: Wskaźniki Bollingera dla Bitcoina najciaśniejsze w historii, traderzy obserwują $107K jako „maksymalny ból”
Całkowita podaż stablecoinów osiągnęła w tym miesiącu rekordowe 308 miliardów dolarów. Jednak jednocześnie więcej stablecoinów opuszcza giełdy niż na nie trafia, co pokazuje nastawienie traderów na unikanie ryzyka lub realizację zysków.
„Płynność jest parkowana poza giełdami — mostkowana, odstawiana na bok lub wykorzystywana na rynkach prywatnych — zamiast być aktywnie używana do kupowania BTC lub ETH” — stwierdzili.
Podobne problemy wpływają na akumulację, ponieważ dane z platform instrumentów pochodnych pokazały, że traderzy preferują „strategie zabezpieczające i z dźwignią”, co jest klasyczną reakcją na ruchy boczne rynku.
„Historia sugeruje, że Bitcoin ma tendencję do ‘opóźnienia, a potem skoku’” — podsumował XWIN.
„Po historycznych maksimach na akcjach BTC historycznie zyskiwał +12% w 30 dni i +35% w 90 dni. Krótkoterminowe przeszkody pozostają — QT, absorpcja płynności przez Treasury i zbliżający się termin wygaśnięcia opcji — ale strukturalne warunki sprzyjają krypto, gdy cykle płynności się wyrównają.”
Jak informował Cointelegraph, piątkowe wygasanie opcji o wartości 22.6 miliarda dolarów jest znaczące i może mieć wpływ na przyszłe ceny.
