Duża korekta po obniżce stóp procentowych – czy hossa na kryptowalutach się skończyła?

24 września, zaledwie tydzień po pierwszej obniżce stóp procentowych przez Fed w 2025 roku, przewodniczący Powell ponownie zabrał głos publicznie, przekazując złożony i subtelny sygnał. Ostrzegł, że amerykański rynek pracy wykazuje oznaki osłabienia, perspektywy gospodarcze są pod presją, a inflacja wciąż przekracza 2%, co powoduje, że decydenci polityczni stoją przed „dwustronnym ryzykiem” i stwierdził, że „nie ma drogi wolnej od ryzyka”.

Powell ocenił również, że wyceny giełdowe są dość wysokie, ale podkreślił, że obecnie „nie jest to okres wzrostu ryzyka finansowego”. Jeśli chodzi o posiedzenie w sprawie stóp procentowych w październiku, Powell stwierdził, że nie ma z góry ustalonej ścieżki polityki. Rynek zinterpretował tę wypowiedź jako „gołębią”: po jej publikacji prawdopodobieństwo obniżki stóp w październiku wzrosło z 89,8% do 91,9%, a rynek zasadniczo zakłada, że w tym roku dojdzie do trzech obniżek stóp.

Pod wpływem oczekiwań na luzowanie polityki, amerykańska giełda bije kolejne rekordy, podczas gdy rynek kryptowalut prezentuje zupełnie inny obraz. 22 września, w ciągu jednego dnia na rynku kryptowalut doszło do likwidacji pozycji o wartości aż 1,7 miliarda dolarów, co stanowi największą skalę likwidacji od grudnia 2024 roku. Poniżej BlockBeats zebrał opinie traderów na temat przyszłej sytuacji rynkowej, aby dostarczyć wskazówek na ten tydzień.

@0xENAS

Trader Gołąb uważa, że różne sygnały wskazują na stopniowe osłabienie rynku kryptowalut.

Kiedy po dwóch tygodniach przerwy wróciłem na rynek, trafiłem akurat na największą w tym roku korektę związaną z likwidacjami, a te „zlecenia kupna po likwidacji”, które historycznie w 80% przypadków prowadziły do odbicia, tym razem nie powstrzymały dalszych spadków — ta rozbieżność to bardzo wyraźny sygnał ostrzegawczy. Te 20% przypadków, w których odbicie nie następuje, zazwyczaj oznacza, że na rynku brakuje już marginalnych kupujących, nikt nie chce przejąć pałeczki odbicia.

Obawiam się, że wkrótce coraz bardziej oderwiemy się od powiązań z amerykańską giełdą i innymi „aktywami ryzykownymi”, zaczynając tracić kilka kluczowych poziomów wsparcia. Moje punkty obserwacyjne to: przełamanie struktury BTC na poziomie 100 tysięcy dolarów, ETH poniżej 3400 dolarów, SOL poniżej 160 dolarów.

@MetricsVentures

Uważamy, że globalny cykl bańki na aktywach najprawdopodobniej wszedł już w fazę inkubacji, a rozpoczęcie jest tylko kwestią czasu. Ten cykl bańki odbywa się na tle szoku AI, bezrobocia i głębokich podziałów społecznych, wspierany przez globalny cykl gospodarczy napędzany polityką fiskalną i ekosystem polityczno-gospodarczy, a przyspieszany przez coraz wyraźniejszą polaryzację świata i wspólne oczekiwania dwóch mocarstw na eksport inflacji w celu rozwiązania wewnętrznych sprzeczności. Spodziewamy się, że w ciągu najbliższych miesięcy temat ten wejdzie do powszechnej debaty.

Patrząc w przyszłość, poza rynkiem kryptowalut, który od prawie roku nie notował dużych wahań i jest potencjalnym wielkim zwycięzcą, globalny sektor surowców cyklicznych oraz łańcuch inwestycji pochodnych AI będą nadal generować ponadprzeciętne zyski. W segmencie coin-stock sukces ETH przyniesie pojawienie się serii naśladowców, a kombinacja dużych coinów z silnym wsparciem i akcji z dużą kapitalizacją stanie się w najbliższych miesiącach najjaśniejszym segmentem rynku.

Wraz z tym, jak kraje z przewagą konkurencyjną zaczynają rozważać zakładanie kont inwestycyjnych dla noworodków, dalsze łagodzenie ograniczeń inwestycyjnych dla funduszy emerytalnych oraz wynoszenie rynków kapitałowych, które historycznie służyły jako kanały finansowania, na nowe wyżyny, bańka na aktywach finansowych staje się wysoce prawdopodobnym scenariuszem.

Cieszy nas również, że rynek dolarowy zaczyna akceptować natywną zmienność kryptowalut i zapewnia jej odpowiednią płynność wyceny, co jeszcze dwa lata temu było nie do pomyślenia, podobnie jak sukces MSTR był dwa lata temu nieprzewidywalną finansową magią.

Krótko mówiąc, wyraźnie pozytywnie oceniamy perspektywy rynku kryptowalut w ciągu najbliższych 6 miesięcy, globalnego rynku surowców i rynków cyklicznych oraz łańcucha pochodnych AI w perspektywie 1-2 lat. W tym momencie dane makroekonomiczne nie są już tak istotne, jak żartuje wielu w świecie krypto: „dane ekonomiczne to zawsze dobra wiadomość”, a wobec pędzącego pociągu historii, podążanie za trendem i akceptacja bańki może być najważniejszym zadaniem naszego pokolenia.

@Murphychen888

Zgodnie z trendem „trzech linii w jednym”, po 30 października tego roku mvrv wejdzie w długoterminowy trend spadkowej konsolidacji, całkowicie zgodny z czteroletnim cyklem BTC.

Jednak według tych danych makroekonomicznych, ogólny sygnał to „miękkie lądowanie + spadek inflacji + stopniowe luzowanie polityki pieniężnej”.

Chociaż przyszłość jest nieznana, jeśli rzeczywiście tak będzie, to teoria czteroletniego cyklu może zostać przełamana, a bitcoin może wejść w „wieczną hossę”.

@qinbafrank

W szerokiej konsolidacji na dużą skalę amerykańska giełda radzi sobie lepiej niż rynek kryptowalut, ponieważ rynek wciąż po cichu obawia się przyszłego przebiegu inflacji, a siłą amerykańskiej giełdy są mocne fundamenty i przyspieszający rozwój AI, co pozwala jej kontynuować wzrost mimo obaw o inflację. Problem kryptowalut polega na tym, że są napędzane przez kapitał i oczekiwania, a obawy makroekonomiczne wpływają na tempo napływu zewnętrznych środków.

Obecnie na rynku kryptowalut po stronie kupujących dominują tradycyjne fundusze wchodzące przez ETF i zakupy spółek giełdowych, a po stronie sprzedających są starzy wieloryby i inwestorzy trendowi realizujący zyski. Większość wahań cen na rynku wynika z walki tych dwóch sił. W krótkim terminie siła gospodarki, przebieg inflacji i oczekiwania dotyczące stóp procentowych będą wpływać na tempo napływu środków po stronie kupujących — dobre oczekiwania przyspieszają napływ, złe go zatrzymują lub nawet powodują odpływ.

Obecnie Fed wraca do obniżek stóp, ale inflacja powoli rośnie, więc rynek naturalnie obawia się, że przyszłe obniżki mogą zostać przerwane przez ponowny wzrost inflacji, co wpłynie na napływ środków po stronie kupujących, co widać po zmianach w skali netto napływów do ETF. Tymczasem główny trend na amerykańskiej giełdzie, czyli penetracja AI, wkrótce osiągnie 10% (UTC+8), a po przekroczeniu tego progu wejdzie w złoty okres szybkiego wzrostu, co potwierdza, że AI przyspiesza swoje przyspieszenie. Z tego punktu widzenia różnice w sile są oczywiste.

Dalszy przebieg rynku będzie zależał od danych makroekonomicznych:

1) Najlepszy scenariusz: tempo i skala wzrostu inflacji są niższe od oczekiwań, co jest korzystne zarówno dla kryptowalut, jak i amerykańskiej giełdy.

2) Średni scenariusz: tempo inflacji zgodne z oczekiwaniami, bardziej korzystne dla amerykańskiej giełdy ze względu na silniejsze fundamenty, kryptowaluty również radzą sobie dobrze, ale prawdopodobnie w szerokiej konsolidacji.

3) Najgorszy scenariusz: w przyszłości pojawi się znacznie wyższa od oczekiwań inflacja, co spowoduje korektę zarówno na giełdzie, jak i na rynku kryptowalut — na giełdzie niewielką, na rynku kryptowalut średnią.

@WeissCrypto

Wpływ obniżki stóp przez Fed na płynność pojawi się na rynku kryptowalut dopiero w połowie grudnia (UTC+8). Ich model wskazuje, że konsolidacja może potrwać od 30 do 60 dni, a 17 października (UTC+8) może pojawić się wyraźne dno. Warto zauważyć, że Weiss Crypto niedawno przewidział szczyt około 20 września (UTC+8).

@joao_wedson

Założyciel platformy analitycznej blockchain Alphractal, Joao Wedson, stwierdził, że bitcoin wykazuje wyraźne oznaki wyczerpania cyklu. Zwrócił uwagę, że trend wskaźnika SOPR, śledzącego realizowaną rentowność on-chain, wskazuje, iż inwestorzy kupują na historycznych szczytach, podczas gdy marże zysku się kurczą. Rzeczywista cena krótkoterminowych posiadaczy bitcoina wynosi obecnie 111 400 dolarów, a inwestorzy instytucjonalni powinni byli osiągnąć ten poziom wcześniej. Zauważył również, że w porównaniu z 2024 rokiem, wskaźnik Sharpe'a bitcoina, służący do oceny stosunku zysku do ryzyka, osłabł.

Zasugerował, że „ci, którzy kupili BTC pod koniec 2022 roku, są zadowoleni z +600% zysku, ale ci, którzy akumulują w 2025 roku, powinni ponownie przemyśleć swoją strategię”, a animatorzy rynku mają tendencję do sprzedawania BTC i kupowania altcoinów, które w przyszłości mogą radzić sobie lepiej.