Analiza: często używany wskaźnik mNAV przez firmy zarządzające skarbcem Bitcoin może być mylący i niedokładny

ChainCatcher News, Zgodnie z raportem CoinDesk, Greg Cipolaro, globalny dyrektor ds. badań w NYDIG, opublikował raport wskazujący, że wskaźnik mNAV, często używany przez firmy zajmujące się skarbcem bitcoin, może być mylący, ponieważ mNAV nie uwzględnia działalności operacyjnej lub innych aktywów, które dana firma może posiadać.

Ponadto, wskaźnik ten często korzysta z „założonej liczby akcji w obrocie (assumed shares outstanding)”, która często obejmuje obligacje zamienne, które nie spełniły jeszcze warunków konwersji, więc dane mogą być niedokładne.

Według dostępnych informacji, mNAV to stosunek kapitalizacji rynkowej do wartości aktywów netto; jeśli mNAV jest większy niż 1, firmy zajmujące się skarbcem bitcoin mogą emitować nowe akcje z premią i wykorzystać uzyskane środki na zakup BTC, co zwiększa wartość księgową BTC przypadającą na jedną akcję; jeśli wskaźnik zbiega się do 1 lub spada poniżej 1, cena BTC spada, a popyt na rynku wtórnym słabnie, mechanizm flywheel przechodzi z „wzmacniania” do „rozwadniania”, tworząc negatywną informację zwrotną.