Portfele, nie brokerzy: Jak tokenizowane akcje wprowadzają Wall Street w tryb 24/7

Poniżej znajduje się post gościnny oraz opinia Jamie Elkaleh, CMO w Bitget

W Hongkongu, na kilka godzin przed otwarciem giełdy w Nowym Jorku, inwestor kupuje za 1$ kawałek Tesli bezpośrednio z portfela self-custody. Bez brokera, bez spreadów walutowych, bez okna handlowego. Dzięki tokenizowanym amerykańskim akcjom i ETF-om oferowanym przez Ondo Global Markets i zintegrowanym z portfelami takimi jak Bitget, Wall Street po cichu staje się rynkiem 24/7, opartym na blockchainie.

W ciągu kilku lat to portfele, a nie brokerzy, staną się domyślnym portalem do amerykańskich akcji dla inwestorów spoza USA.

Od syntetycznych porażek do realnego zabezpieczenia

Tokenizacja aktywów rzeczywistych (RWA) — papierów wartościowych, funduszy i obligacji reprezentowanych cyfrowo na blockchainie — była tematem dyskusji przez ponad dekadę. Wczesne próby obejmowały modele syntetyczne, w których tokeny śledziły ceny akcji za pośrednictwem orakli, ale nie dawały praw własności (jak Synthetix i Mirror), CFD (kontrakty na różnicę kursową), gdzie brokerzy wystawiali kontrakty ekspozycyjne, oraz w pełni zabezpieczone tokenizowane papiery wartościowe, które reprezentowały roszczenia do rzeczywistych akcji przechowywanych u regulowanego powiernika w strukturach odpornych na bankructwo (co oznacza, że aktywa pozostają bezpieczne nawet w przypadku upadłości emitenta).

Jednak to właśnie w pełni zabezpieczone papiery wartościowe obserwujemy najszybszy postęp. Galaxy Digital stał się pierwszą notowaną w USA firmą, która w sierpniu 2025 roku tokenizowała własne akcje zwykłe, korzystając z Superstate i Solana. Nasdaq złożył od tego czasu wniosek do SEC o umożliwienie handlu tokenizowanymi papierami wartościowymi na swoim głównym rynku do 2026 roku. Kraken uruchomił „xStocks”, oferując tokenizowane akcje Apple, Tesla, Nvidia i ponad 50 innych, zabezpieczone jeden do jednego przez akcje przechowywane w Backed Finance. Robinhood wszedł do Europy z ponad 200 tokenizowanymi amerykańskimi akcjami i ETF-ami — choć jego tokeny to kontrakty, a nie akcje, co budzi obawy emitentów.

Precedens stablecoinów

Stablecoiny pokazały, jak szybko tradycyjne aktywa mogą przenieść się na blockchain. Eksportując dolara amerykańskiego na blockchainy, stablecoiny urosły do rynku o wartości ponad 160 miliardów dolarów i stały się walutą rezerwową kryptowalut, napędzając przekazy pieniężne, płatności i pożyczki DeFi.

Podobieństwa do akcji są oczywiste. Tak jak stablecoiny rozszerzyły płynność dolara na cały świat, tak tokenizowane akcje mogą rozszerzyć zasięg Wall Street. Zamiast trzymać w portfelach tylko dolary, użytkownicy wkrótce mogą posiadać ułamkowe udziały w Apple, Tesla czy indeksie Nasdaq — aktywa wyceniane w dolarach, ale dostępne do handlu 24/7, poza godzinami handlu w USA.

Rynki RWA już odzwierciedlają ten trend — tokenizowane obligacje skarbowe i ekwiwalenty gotówkowe przekroczyły 7,4 miliarda dolarów, a całkowita podaż RWA na blockchainie przekroczyła 25 miliardów dolarów w 2025 roku, w porównaniu do zaledwie 100 milionów pięć lat temu.

Portfele jako bramy finansowe

Przez dekady dostęp do rynków amerykańskich wymagał pośredników, takich jak brokerzy, konta bankowe i zgoda jurysdykcyjna. Dziś punktem wejścia jest portfel kryptowalutowy.

Portfele ewoluują w bramy finansowe, łącząc płatności, oszczędności i inwestycje. Pracownik w Lagos lub Manili może otrzymać przekaz stablecoin, opłacić rachunki i zainwestować resztę środków w tokenizowane udziały S&P 500 — wszystko w jednej aplikacji.

Integracja Bitget Wallet z Ondo Finance to jeden z przykładów. Użytkownicy mają dostęp do ponad 100 tokenizowanych amerykańskich akcji i ETF-ów, rozliczanych na blockchainie. UX przypomina skok mobilnych finansów nad tradycyjną bankowością w Afryce i Azji. Portfele mogą teraz przeskoczyć brokerów, oferując łatwy dostęp do rynków kapitałowych.

Płynność, regulacje i pozostałe przeszkody

Płynność od dawna była słabym punktem tokenizowanych aktywów. Wczesne eksperymenty nie upadły z powodu braku zainteresowania, lecz przez płytką głębokość rynku. Nowe modele próbują rozwiązać ten problem, łącząc tokeny na blockchainie bezpośrednio z płynnością tradycyjnych rynków. Czy to się sprawdzi na większą skalę — pozostaje niepewne.

Regulacje również pozostają nierozstrzygnięte. Dostęp jest obecnie głównie ograniczony do użytkowników spoza USA i często wymaga KYC lub weryfikacji uprawnień. Inwestorzy powinni sprawdzić, jak obsługiwane są dywidendy, podziały akcji i prawa głosu oraz który powiernik zabezpiecza akcje bazowe.

Tokenizowane aktywa nadal napotykają strukturalne tarcia, takie jak centralizacja powiernicza, wymagania whitelistingu, nieprzejrzystość wyceny i ograniczona liczba zdecentralizowanych platform. Tokenizowane akcje mają dziś kapitalizację rynkową zaledwie 420 milionów dolarów — to ułamek szerokiego rynku RWA o wartości 28 miliardów dolarów, co pokazuje, jak wczesny jest to etap rozwoju sektora.

Trzy kluczowe wnioski

Transformacja sprowadza się do trzech kluczowych zmian.

Tokenizowane akcje tworzą nieprzerwany dostęp do Wall Street, rozszerzając tradycyjne rynki na środowisko handlu 24/7.

Jesteśmy świadkami wzrostu inwestowania z poziomu portfela, gdzie portfele stają się domyślną bramą, która płynnie łączy płatności, oszczędności i inwestycje w akcje w jednym interfejsie.

Zgodność z przepisami zdecyduje o skali — tempo adopcji zależy ostatecznie od tego, jak szybko regulatorzy wyjaśnią wymagania dotyczące uprawnień, standardy powiernictwa i prawa głosu dla tokenizowanych papierów wartościowych.

Kolejna warstwa finansów

Finanse zmierzają w kierunku szybszego, bezgranicznego modelu. Stablecoiny udowodniły to na przykładzie dolara; tokenizowane papiery wartościowe testują to teraz na akcjach.

Ostateczny scenariusz może być prosty: wypłata przychodzi w stablecoinach, część automatycznie zamienia się na tokenizowany indeks S&P 500, a wszystko znajduje się w jednym portfelu — dolary, akcje i kryptowaluty współistnieją w tym samym cyfrowym środowisku.

Wall Street nie zniknie, ale jej zegar zostaje zresetowany. Dzwonek otwarcia ustępuje miejsca gospodarce on-chain działającej 24/7.

Artykuł Wallets, not brokers: How tokenized stocks are putting wall street on a 24/7 clock pojawił się najpierw na CryptoSlate.