Wzrost rentowności 17-letnich obligacji JGB testuje Bitcoin na poziomie 123 tys. dolarów; czy powraca awersja do ryzyka?
Rentowności 10-letnich obligacji rządowych Japonii (JGB) osiągnęły poziomy niespotykane od 2008 roku, wywołując scenariusz, który wywiera presję na Bitcoin poprzez głębokość rynku spot i mechanikę księgi zleceń, a nie bezpośrednią korelację.
Wyprzedaż na długim końcu obligacji rządowych Japonii podnosi krajowe rentowności, zmniejszając motywację japońskich inwestorów instytucjonalnych do poszukiwania zysków na rynkach zagranicznych.
Ubezpieczyciele na życie już w ostatnich kwartałach sygnalizowali preferencję dla krajowych aktywów w jenach, a najnowszy wzrost rentowności przyspiesza tę zmianę.
W miarę jak japoński kapitał wycofuje się z zagranicznych pozycji ryzykownych, globalna płynność dolara nieznacznie się kurczy, co ciąży na aktywach ryzykownych, takich jak akcje i kryptowaluty.
Jak wzrost rentowności JGB wywiera presję na Bitcoin
Kupujący uciekli z japońskich obligacji w obliczu narastających ryzyk politycznych i fiskalnych, co napędziło wzrost rentowności i obecnie przekierowuje przepływy instytucjonalne. Jednoczesny spadek jena potęguje presję.
Słabszy jen utrzymuje dolara na wysokim poziomie, a ta kombinacja wymusza ograniczanie ryzyka w transakcjach carry trade i strategiach lewarowanych.
Wyższe koszty zabezpieczenia i szersze różnice stóp procentowych sprawiają, że utrzymanie pozycji lewarowanych staje się kosztowne, co odprowadza płynność z giełd i powoduje bardziej mechaniczne ruchy cenowe na Bitcoin.
Dolar umocnił się w tym tygodniu, gdy jen osłabł, co odzwierciedla dynamikę, która ogranicza głębokość rynku spot i wzmacnia zmienność.
Okresy siły dolara i zaostrzenia warunków finansowych wielokrotnie pokrywały się z ograniczoną płynnością spot i podwyższoną krótkoterminową zmiennością. W rezultacie silny dolar wykazuje odwrotną korelację z Bitcoin, często wywołując korekty.
Ten schemat ma teraz znaczenie, ponieważ cieńsze księgi zleceń sprawiają, że ruchy cen są bardziej napędzane przepływami, a mniej zakotwiczone w fundamentalnym popycie.
Jeśli Bank of Japan (BOJ) zaostrzy jastrzębią retorykę, by powstrzymać osłabienie jena, różnice stóp mogą zostać gwałtownie przeszacowane, wprowadzając nową zmienność do aktywów ryzykownych.
Jak niedawno zauważył Reuters, były dyrektor BOJ stwierdził, że spadek jena może skłonić bank centralny do podniesienia stóp w październiku, co zmniejszyłoby różnice ze stopami w USA i potencjalnie osłabiło popyt na dolara.
Popyt na ETF-y utrzymuje się na razie
Dane Farside Investors pokazują, że notowane w USA spotowe ETF-y Bitcoin zgromadziły 2.1 miliarda dolarów napływów netto między 6 a 7 października, co świadczy o silnym popycie nawet w warunkach zaostrzającej się sytuacji makroekonomicznej.
7 października fundusze przyciągnęły 875.6 miliona dolarów, mimo że Bitcoin skorygował się o 2.4% i na krótko stracił poziom 121,000 dolarów, zanim odbił, zamykając się na poziomie 121,368.23 dolarów.
Ta odporność sugeruje, że przepływy do ETF-ów mogą w krótkim terminie równoważyć siłę dolara i ograniczenia płynności, choć trwałość tego efektu zależy od utrzymania obecnego tempa napływów.
Dwa przeciwstawne czynniki zdecydują, jak długo jeszcze popyt na ETF-y będzie w stanie absorbować presję makro. Po pierwsze, jeśli tempo tygodniowych napływów na poziomie kilku miliardów dolarów spowolni, wpływ siły dolara i słabości jena na płynność Bitcoin stanie się bardziej wyraźny.
Po drugie, jeśli BOJ zaostrzy politykę, różnica stóp procentowych USA-Japonia może się zawęzić, powodując osłabienie popytu na dolara, co złagodzi presję na aktywa ryzykowne i przywróci część głębokości rynku spot. W rezultacie napływy do ETF-ów pozostają silne, ale na razie są wrażliwe na zmiany w otoczeniu dolara i realnych stóp zwrotu.
Dane o napływach z 8 października pomogą wyjaśnić, jak inwestorzy przetwarzają najnowszą mieszankę wyższych rentowności JGB, deprecjacji jena i silniejszego dolara.
Artykuł JGB 17-year yield spike tests Bitcoin at $123k; is risk off back? pojawił się najpierw na CryptoSlate.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wsparcie rynku kapitałowego! Skala zgromadzonych przez MSTR bitcoinów zbliża się do wartości gotówki posiadanej przez Amazon, Google i Microsoft.
Wartość 640 031 bitcoinów posiadanych przez MicroStrategy przekroczyła chwilowo 80 miliardów dolarów. Ta liczba sprawia, że wielkość firmowego skarbca zbliża się do poziomu takich gigantów technologicznych jak Amazon, Google i Microsoft, z których każdy posiada około 95 do 97 miliardów dolarów w gotówce lub jej ekwiwalentach.


Solana może doświadczyć wybicia, gdy likwidacje krótkich pozycji rosną, opór w okolicach 245 dolarów

Najlepsze długoterminowe inwestycje w kryptowaluty 2025: XRP, HBAR i Hyperliquid napędzają wzrost i dynamikę

Popularne
WięcejWsparcie rynku kapitałowego! Skala zgromadzonych przez MSTR bitcoinów zbliża się do wartości gotówki posiadanej przez Amazon, Google i Microsoft.
Codzienny raport Bitget (09 października)|Brytyjski FCA znosi zakaz sprzedaży detalicznej krypto ETN; Linea jutro odblokuje 1.08 miliarda tokenów; Jednodniowy napływ netto do Bitcoin ETF wyniósł 7 743 BTC.
Ceny krypto
Więcej








