Traderzy mówią | Dlaczego tym razem na rynku doszło do epickiego krachu i kiedy jest odpowiedni moment na zakup na dołku?

11 października 2025 roku ten dzień zostanie zapisany w historii kryptowalut. Pod wpływem ogłoszenia przez prezydenta USA Trumpa wznowienia wojny handlowej, globalne rynki natychmiast wpadły w tryb paniki. Od godziny 5 rano bitcoin rozpoczął niemal bezwzględny, gwałtowny spadek, a reakcja łańcuchowa błyskawicznie rozprzestrzeniła się na cały rynek kryptowalut.

Zgodnie z danymi Coinglass, w ciągu ostatnich 24 godzin całkowita wartość likwidacji na całej sieci osiągnęła maksymalnie 19.1 miliardów dolarów, a liczba zlikwidowanych użytkowników przekroczyła 1.6 miliona — zarówno pod względem kwoty, jak i liczby osób, ustanowiono nowy rekord dziesięciolecia w handlu kontraktami kryptowalutowymi. Niektórzy nie mogli spać całą noc, inni stracili wszystko w jedną noc — świat kryptowalut ponownie rozegrał „restart końca świata” wśród burzliwych fal.

Dlaczego jednak tym razem likwidacje były tak gwałtowne? Czy rynek osiągnął już dno? BlockBeats zebrał opinie wielu traderów rynkowych i znanych KOL-i, analizując tę epicką czystkę z perspektywy makroekonomicznej, płynności i nastrojów rynkowych — wyłącznie do celów informacyjnych.

CZ: Kupowanie podczas spadków

11 października CZ udostępnił na mediach społecznościowych opinię współzałożyciela weRate, Quintena:

„Podczas krachu COVID zlikwidowano 1.2 miliarda dolarów, podczas krachu FTX 1.6 miliarda dolarów, dziś zlikwidowano 19.31 miliardów dolarów. Ludzie żałują, że nie kupili podczas krachu COVID, a tym razem to właśnie jest nowy krach COVID.”

Yilihua (założyciel Liquid Capital)

11 października założyciel Liquid Capital (dawniej LD Capital), Yilihua, napisał, że instytucja ta tymczasowo nie dokonała jeszcze zakupów podczas spadków i należy cierpliwie poczekać na wyjaśnienie się sytuacji. Skala obecnego spadku znacznie przekroczyła wcześniejsze oczekiwania. To pierwszy raz od sygnalizacji ETH, gdy całkowicie zamknięto pozycje (jawnie na łańcuchu), wcześniej tylko korzystano z dźwigni kredytowej. Oto kilka powodów, które można wymienić:

· Po pierwsze, bitcoin osiągnął nowy szczyt, a bez dużych pozytywnych informacji musi nastąpić korekta

· Po drugie, amerykańskie akcje osiągnęły nowe szczyty, firmy AI i półprzewodnikowe grają na rynku kapitałowym, co nie może być utrzymane

· Po trzecie, po zmianie premiera w Japonii wzrasta ryzyko podwyżki stóp procentowych i stopy te stale rosną

· Po czwarte, altcoiny na rynku kryptowalut stale spadają, a szał MEME wyciąga płynność

Oryginalny link

Vida (założyciel Formula News)

11 października założyciel Formula News, Vida, napisał na mediach społecznościowych: „Jakiś czas temu znajomy powiedział mi, że jest teraz okazja do arbitrażu bez ryzyka — polega ona na wykonywaniu cyklicznych pożyczek USDE na Binance, z roczną stopą zwrotu około 26%. Jego znajomi z instytucji używali 100 milionów USDT jako kapitału, by zamienić to cyklicznie na 500 milionów USDE i arbitrażować na platformie Binance.”

Vida wyjaśnił, że ta ogromna fala likwidacji prawdopodobnie została wywołana przez gwałtowny spadek na rynku o niskiej płynności:

· Pozycje cyklicznych pożyczek arbitrażystów USDE zostały przymusowo zlikwidowane

· Spadek ceny USDE

· Spadek zdolności zabezpieczającej USDE jako wspólnego zabezpieczenia konta

· Wywołanie kolejnych przymusowych likwidacji pozycji market makerów używających USDE jako depozytu zabezpieczającego

· Wywołanie przymusowych likwidacji aktywów takich jak BNSOL, WBETH.

Aktywa takie jak BNSOL, WBETH, mimo wysokiego współczynnika zabezpieczenia, ich wartość jest całkowicie zależna od rynku, a w tamtych warunkach nikt nie chciał utrzymać kursu, co doprowadziło do załamania cen i kolejnych likwidacji. Można przypuszczać, że wiele wspólnych kont market makerów również zostało zlikwidowanych, stąd tak ekstremalne ceny wielu małych coinów.

Oryginalny link

Kyle (badacz DeFiance Capital)

11 października badacz DeFiance Capital, Kyle, napisał na mediach społecznościowych, że patrząc na obecne nastroje rynkowe, ostatni raz taka sytuacja miała miejsce podczas krachu FTX lub Celsius. Ten krach można uznać za „wydarzenie kończące cykl”, ale tym razem BTC i ETH pozostały niezwykle stabilne. Ewolucja kompleksu przemysłu kryptowalutowego jest naprawdę imponująca, ale altcoiny wciąż powtarzają te same tragedie — mimo że ostrzegałem przed tym przez ostatnie miesiące, nie spodziewałem się, że będzie aż tak brutalnie.

Podsumowując, obecnie nie jest to „najlepszy” moment na kupowanie podczas spadków, ale zdecydowanie jest to moment, w którym „powinno się” to robić. Ekstremalna panika została już uwolniona, rynek buduje dno, choć może być jeszcze miejsce na dalsze spadki. Patrząc szerzej, jesteśmy bliżej dna niż szczytu. Wybór aktywów jest teraz kluczowy — wiele projektów może już nigdy nie odzyskać sił.

Oryginalny link

Benson Sun (KOL kryptowalutowy, były partner społeczności FTX)

11 października KOL kryptowalutowy, były partner społeczności FTX, Benson Sun, napisał na mediach społecznościowych, że dziś w nocy wiele altcoinów spadło o ponad 60%. Wcześniejsze ekstremalne likwidacje miały wartość około 1-2 miliardów dolarów, tym razem skala wzrosła dziesięciokrotnie. Spadki na amerykańskich giełdach wywołały spadki na rynku kryptowalut, co jest logiczne, ale tak ogromna utrata kapitalizacji altcoinów w krótkim czasie jest niezwykła i nie wygląda na zwykłą likwidację z powodu nadmiernej dźwigni.

Bardziej przypomina to celowe wycofanie płynności przez dużych market makerów, co natychmiast wpędziło rynek w głęboką próżnię. Spadki altcoinów były nawet bardziej gwałtowne niż podczas wydarzeń 312 i 519. Ta fala delewarowania jest najgłębsza w tym cyklu. Bańka rynkowa została całkowicie wyciśnięta, a ryzyko dźwigni wróciło do zera. Nadal jestem pozytywnie nastawiony do czwartego kwartału, a w najbliższym miesiącu zamierzam realizować strategię stopniowych zakupów.

Oryginalny link

@ali_charts (analityk kryptowalutowy)

11 października analityk kryptowalutowy @ali_charts opublikował analizę rynku, stwierdzając, że dziś byliśmy świadkami największego w historii kryptowalut wydarzenia likwidacyjnego, które można określić tylko jako totalny krach. W ciągu jednego dnia zlikwidowano pozycje o wartości około 19.3 miliardów dolarów, co dotknęło około 1.66 miliona traderów. Wiele aktywów gwałtownie spadło w ciągu dnia, po czym nastąpiło częściowe odbicie, ale skala tej wyprzedaży rodzi poważne pytania o to, na jakim etapie szerokiego cyklu znajduje się rynek.

Analizując dane historyczne, ostatnie podobne wydarzenie miało miejsce pod koniec hossy w 2021 roku, gdy bitcoin osiągnął szczyt 69 200 dolarów. Flash crash w grudniu 2021 roku wymazał ponad 24% kapitalizacji rynkowej w jednej świecy dziennej, co później okazało się początkiem bessy. Dzisiejsza świeca dzienna bitcoina pokazuje maksymalny spadek o około 17%, co pod względem skali i tła jest uderzająco podobne do krachu z końca hossy 2021 roku. Podobieństwa w lokalnych szczytach rynku, fali długich pozycji z nadmierną dźwignią i łańcuchowych likwidacjach są trudne do zignorowania przez traderów. Choć można uznać obecne odbicie za okazję do zakupu, ostrożność jest kluczowa. Takie masowe likwidacje często oznaczają zmianę struktury rynku, a nie tylko tymczasowy spadek. To wydarzenie może oznaczać szczyt rynku, po którym może nastąpić głębsza korekta. Jeśli obecnie posiadasz długie pozycje, konieczne jest ścisłe zarządzanie ryzykiem — upewnij się, że stop lossy są aktywne, a wielkość pozycji kontrolowana.

Oryginalny link

Mindao (założyciel protokołu DeFi dForce)

11 października założyciel protokołu DeFi dForce, Mindao, napisał na platformie społecznościowej, że ten krach jest podobny do upadku Luny, ponieważ oba wydarzenia miały miejsce, gdy duże platformy handlowe zaczęły akceptować nielegalne stablecoiny jako zabezpieczenie o wysokim LTV, a ryzyko zaczęło przenikać między platformami. Wtedy był to UST, dziś jest to USDe — „stabilność” i wysoki współczynnik zabezpieczenia zmyliły większość ludzi.

Najgorszą kombinacją przy wprowadzaniu nielegalnych stablecoinów jako zabezpieczenia jest stosowanie cen rynkowych do wyceny i jednoczesne pozwolenie na wysoki współczynnik zabezpieczenia; dodatkowo CEX-y nie mają w pełni otwartego środowiska arbitrażowego, efektywność arbitrażu jest niska, a ryzyko jeszcze bardziej się zwiększa. Aktywa typu LSD mają ten sam problem. W rzeczywistości są to aktywa o zmienności ukrytej pod płaszczykiem „stabilności”.

Oryginalny link

Haotian (badacz kryptowalut)

Szczerze mówiąc, czarny łabędź 1011 sprawił, że jako dotychczasowy optymistyczny obserwator branży poczułem nutę desperacji.

Wydawało mi się, że rozumiem obecny „trójstronny układ sił” w branży kryptowalut — giganci walczą, a drobni inwestorzy mogą coś na tym ugrać, ale po tej rzezi, analizując logikę leżącą u podstaw, okazało się, że to nie tak.

Mówiąc wprost, myślałem, że technolodzy wprowadzają innowacje, giełdy budują ruch i ekosystem, a Wall Street układa kapitał — każda strona gra swoją grę, a my, drobni inwestorzy, musimy tylko wyczuć moment: podążać za innowacjami technologicznymi, korzystać z gorących tematów, wejść, gdy napływa kapitał — zawsze coś skapnie.

Ale po tej rzezi 1011 nagle uświadomiłem sobie, że te trzy strony być może wcale nie konkurują ze sobą w uporządkowany sposób, ale po prostu na końcu przejmują całą płynność z rynku?

Pierwsza siła: monopol giełd, wampiry trzymające ruch i pule płynności.

Szczerze mówiąc, wcześniej myślałem, że giełdy chcą po prostu być dużą platformą, mieć duży ruch, duży ekosystem i zarabiać na łopatach, ale sprawa z USDe jako zabezpieczeniem krzyżowym i kaskadowymi likwidacjami ujawniła bezsilność drobnych inwestorów wobec zasad ustalanych przez platformy. Poziom dźwigni i niejasne mechanizmy zarządzania ryzykiem, które rzekomo poprawiają doświadczenie użytkownika, są w rzeczywistości pułapką dla drobnych inwestorów.

Różne programy prowizyjne, launchpady Alpha i MEME, różne produkty finansowe, cykliczne pożyczki i kontrakty z wysoką dźwignią pojawiają się jeden po drugim. Wydaje się, że drobni inwestorzy mają więcej okazji do zarobku, ale gdy giełda nie jest w stanie poradzić sobie z ryzykiem kaskadowych likwidacji DeFi na łańcuchu, drobni inwestorzy również zostaną wciągnięci — takie jest życie.

Najbardziej przerażające jest to, że 10 największych giełd miało w Q2 wolumen obrotu 21.6 bilionów dolarów, ale ogólna płynność rynku nadal spada. Gdzie podziały się pieniądze? Poza opłatami transakcyjnymi — także w likwidacjach. Kto wyciąga płynność?

Druga siła: kapitał Wall Street, wchodzący pod przykrywką zgodności z regulacjami

Początkowo bardzo liczyłem na wejście Wall Street, sądząc, że instytucjonalny kapitał przyniesie większą stabilność rynkowi, bo instytucje to gracze długoterminowi, mogą wnieść nowy kapitał, a my skorzystamy na połączeniu Crypto i TradFi.

Ale przed tym krachem znów pojawiły się informacje o wielorybach, które precyzyjnie zarobiły na shortach, a przed spadkiem kilka portfeli powiązanych z Wall Street otworzyło ogromne pozycje short, zarabiając setki milionów. Takich informacji jest wiele — brzmią jak insider trading, ale w takich momentach paniki trudno nie podejrzewać, dlaczego instytucje zawsze mają przewagę „front-runningu” przed czarnym łabędziem?

Te instytucje TradFi, pod pozorem zgodności i wnoszenia kapitału, co naprawdę robią? Łączą stablecoiny z ekosystemem DeFi, kontrolują przepływ kapitału przez ETF-y, krok po kroku przejmują kontrolę nad rynkiem za pomocą różnych instrumentów finansowych? Oficjalnie dla rozwoju branży, a w rzeczywistości? Nie będę już wspominać o teoriach spiskowych dotyczących rodziny Trumpów.

Trzecia siła: technolodzy + drobni deweloperzy, ofiary pod ostrzałem z dwóch stron.

Myślę, że to właśnie tutaj większość drobnych inwestorów i deweloperów, tzw. builderów, naprawdę czuje rozpacz. Od zeszłego roku mówi się, że wiele altcoinów zostało powalonych, ale tym razem doszło do całkowitego wyzerowania — trzeba spojrzeć prawdzie w oczy: płynność wielu altcoinów niemal zanikła.

Kluczowe jest to, że technologia infra ma wiele długów, wdrożenia aplikacji nie spełniają oczekiwań, deweloperzy ciężko pracują, a rynek tego nie kupuje.

Dlatego nie wiem, jak rynek altcoinów może się odrodzić, nie rozumiem, jak zespoły altcoinów mają przejąć płynność od giełd, jak mają konkurować z Wall Street o siłę napędową? Jeśli rynek nie kupuje narracji, jeśli zostaje tylko MEME gambling, to dla rynku altcoinów oznacza to ostateczne oczyszczenie i przetasowanie — deweloperzy uciekają, pracownicy rynku są przetasowywani, a rynek może popaść w nicość? Eh, to naprawdę trudne!

Więc.....

Za dużo słów, same łzy. Jeśli układ sił trzech stron w branży kryptowalut będzie się utrzymywał, giełdy będą monopolizować i wyciągać płynność, Wall Street będzie precyzyjnie zbierać zyski, a drobni inwestorzy i technolodzy będą podwójnie przegrywać — to będzie katastrofa dla dotychczasowego cyklicznego modelu Crypto.

W dłuższej perspektywie na rynku zostaną tylko nieliczni krótkoterminowi zwycięzcy i wszyscy długoterminowi przegrani.

Oryginalny link

Kliknij, aby dowiedzieć się o ofertach pracy w BlockBeats