Autor: Route 2 FI
Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News
Nota redakcyjna: Gdy rynek kryptowalut doświadczył przepaściowego krachu „10.11”, a średni spadek altcoinów wyniósł 62%, autor z perspektywy uczestnika analizuje logikę przetrwania: od nieoczekiwanego ocalenia dzięki strategii delta-neutralnej, po głęboką refleksję nad użyciem dźwigni i spekulacją rynkową. Tekst ujawnia zarówno testy wytrzymałości DeFi i platform perpetual contracts, jak i stawia kluczową tezę: „pasja napędza ocalałych branży”. Poniżej pełne tłumaczenie:
Ostatnio często zastanawiam się nad swoimi życiowymi wyborami — przez ostatnie cztery lata niemal całkowicie poświęciłem się branży kryptowalut, a „całkowicie” nie jest tu przesadą: praktycznie nie mam innych rozrywek, a większość czasu spędzam bezpośrednio lub pośrednio wokół kryptowalut: badam trading, testuję nowe protokoły, rozmawiam z ludźmi, publikuję treści na platformie X, czytam opinie innych, przeglądam branżowe newslettery oraz czytam transkrypcje podcastów (wolę formę tekstową, bo czytam pięć razy szybciej niż oglądam wideo czy słucham audio).
Naprawdę kocham proces ciężkiej pracy, można nawet powiedzieć, że jestem trochę obsesyjny. To nie znaczy, że kryptowaluty to moje jedyne hobby, ale obecnie są moim głównym punktem skupienia. Może pewnego dnia poczuję znużenie, wtedy poświęcę tygodnie lub miesiące na przemyślenie kierunku życia i w końcu znajdę nowy cel. Patrząc wstecz, moja obsesja na punkcie liczb i spekulacji jest oczywista.
Krach „10.11” był przerażający, ale wyszedłem z niego niemal bez szwanku. W weekend stosowałem strategię delta-neutralną na platformie Lighter, a pozycje krótkie nie zostały automatycznie zlikwidowane jak na platformach typu Hyperliquid; jeśli chodzi o pozycje długie, posiadałem tylko aktywa spot. W tym czasie nie miałem żadnych pozycji perpetual contracts na Bybit, a dzień przed krachem zamknąłem całkiem dużą transakcję pary DOGE/BTC — pierwotnie tylko po to, by spokojnie spędzić weekend, ale teraz myślę, że gdybym jej nie zamknął, poniósłbym ogromne straty. Tak więc tym razem przetrwałem częściowo dzięki szczęściu.
Na co dzień używam zwykle niskiej dźwigni 2-3x, aby zmniejszyć wymagany margin na scentralizowanych (CEX) lub zdecentralizowanych giełdach (DEX). Jednak ten krach i tak mnie zszokował: średni spadek altcoinów wyniósł 62%, a niektóre tokeny spadły nawet o 85%-99% — to oznacza, że wszyscy lewarowani gracze long zostali „zlikwidowani”. W ostatnich latach wielu agresywnych traderów (w branży zwanych „degens”) weszło na rynek kryptowalut, najpierw walcząc w ekosystemie Solana, potem angażując się w perpetual contracts. Dziś trading z dźwignią stał się normą branży, sam używam jej codziennie. Może ktoś zarzuci tym traderom brak zarządzania ryzykiem, ale moim zdaniem dźwignia 2-3x jest już dość konserwatywna. I szczerze mówiąc, nie sądzę, by ludzie zrezygnowali z dźwigni przez ten krach — za 1-2 tygodnie ci agresywni traderzy wrócą na rynek, jakby nic się nie stało.
Wyobraź sobie, jak można zabezpieczyć się przed średnim spadkiem altcoinów o 63% (a to tylko średnia, większość tokenów spadła znacznie bardziej)? To naprawdę szaleństwo.
Kto więc po tym krachu pozostanie w tym cyklu, by dalej „walczyć”?
Odpowiedź: ci „uparci i ostrożni” — głównie trzymają aktywa spot, długo obserwują nowe tokeny lub projekty, zanim się zaangażują. Nie podążają ślepo za trendami i nie „all-inują”, więc zwykle nie osiągają ogromnych zysków, ale ich portfele rosną stabilnie rok do roku.
Najbardziej ucierpieli traderzy perpetual contracts; ironicznie, wielu „zagorzałych fanów altcoinów” (np. traderzy z ekosystemu Solana) radzi sobie relatywnie dobrze — bo większość z nich handluje bez dźwigni. Oczywiście, część z nich weszła też na rynek perpetual contracts i jeśli tak, prawdopodobnie ponieśli ogromne straty. Jednak większość wciąż trzyma się „spotu”, więc nawet jeśli stracili, nie zbankrutowali całkowicie.
Dla zdecentralizowanych giełd perpetual contracts (Perp DEX) skutki tego krachu są warte uwagi: na Hyperliquid pozycje krótkie zostały automatycznie zlikwidowane, co przyniosło zysk tokenowi platformy HLP; na Lighter pozycje krótkie nie zostały zlikwidowane, przez co token platformy LLP poniósł straty. Nikt nie jest dziś w stanie przewidzieć przyszłości Perp DEX, ale „stress test” z „10.11” pozostawił branży wiele cennych doświadczeń i wskazał kierunki do poprawy. Na przykład, czy model buyback tokena HYPE wymaga korekty? Czy 100% buyback jest zrównoważony?
Czy przestanę używać dźwigni? Odpowiedź brzmi: nie. Wiem, że muszę być odpowiedzialny za wszystkie swoje transakcje i decyzje, ryzyko zawsze istnieje — jeśli nie ma ryzyka, nie ma też zysków.
Jeśli chodzi o sektor DeFi, spodziewam się w przyszłości fali likwidacji pozycji. Mimo że DeFi wypadło świetnie podczas krachu „10.11”, panika rynkowa już się rozprzestrzenia, wielu ludzi może woleć trzymać aktywa w swoim portfelu, a nie powierzać je stronom trzecim. Na szczęście USDe zachowało stabilność podczas tego wydarzenia. Moim zdaniem Ethena to „filar” sektora DeFi — wspiera całe ekosystem DeFi, a jeśli Ethena napotka problemy, wywoła to efekt domina (np. 70% całkowitej wartości zablokowanej (TVL) Pendle zależy od Ethena).
Patrząc w przyszłość, ciągle zastanawiam się, które altcoiny warto kupić. Obecnie bardziej skłaniam się ku MNT oraz tym „starym” tokenom, które istnieją od dawna. Uważam też, że przyszła „gorączka spekulacyjna na altcoinach” nieco osłabnie, więc PUMP i Fartcoin nie będą moimi głównymi inwestycjami. Obecnie trzymam głównie stablecoiny i planuję stosować strategię tradingu „czysto news/narrative-driven” — może nie przyniesie ona najwyższych zysków, ale przynajmniej dobrze ochroni moje środki w krótkim terminie.
Na koniec chcę powiedzieć:
Większość ludzi nie osiąga wymarzonego bogactwa, bo nie mają cech ludzi sukcesu.
Twoimi konkurentami są ci, którzy „urodzili się dla tej branży”: nie liczą godzin pracy, nie wycofują się w obliczu trudności. W dobrych czasach nie spoczywają na laurach, w złych nie poddają się — to już ich rytm życia.
Bogactwo może być ich widocznym celem, ale tym, co ich naprawdę napędza, jest „proces pogoni”, „radość z rozwoju”, „szlifowanie umiejętności” oraz ciche doskonalenie się, gdy nikt nie patrzy.
Nie są obsesyjni na punkcie „mety”, lecz głęboko kochają „krajobrazy po drodze”.
Dlatego, gdy inni wybierają znużenie lub rezygnację, oni wciąż potrafią „wygrywać” — nie dlatego, że „muszą wygrać”, ale dlatego, że nie potrafią sobie wyobrazić opuszczenia tej ukochanej „gry”.
