Era po wyborach już nie jest chłodna? Rynek prognoz odwraca sytuację, przyciągając finansowanie w wysokości 2,3 miliarda dolarów dzięki tej strategii

Sport stał się ratunkiem.

Autor: Prathik Desai

Tłumaczenie: Chopper, Foresight News

W minionym tygodniu dwaj giganci rynku predykcyjnego pozyskali nowe finansowanie.

Regulowany w USA rynek predykcyjny Kalshi ogłosił pozyskanie ponad 300 milionów dolarów nowego finansowania, osiągając wycenę 5 miliardów dolarów, przy czym rundzie przewodził Sequoia Capital, a a16z dołączyło jako inwestor. Ta wycena wzrosła około 2,5-krotnie w porównaniu do trzech miesięcy temu. Finansowanie to następuje w momencie znacznej ekspansji działalności Kalshi: obecnie ich usługi obejmują 140 krajów, a dane wewnętrzne pokazują, że roczny wolumen obrotu zmierza w kierunku miliardów dolarów, co stanowi znaczący skok w porównaniu z początkiem działalności w zeszłym roku.

W tym samym czasie natywny dla kryptowalut rynek predykcyjny Polymarket ujawnił, że otrzymał strategiczną inwestycję do 2 miliardów dolarów od Intercontinental Exchange, spółki matki New York Stock Exchange, osiągając wycenę po inwestycji na poziomie 9 miliardów dolarów.

W ostatnich miesiącach wolumen obrotu Kalshi przewyższył Polymarket. W ciągu ostatnich siedmiu tygodni, w sześciu z nich nominalny wolumen obrotu Kalshi (czyli łączna wartość wszystkich kontraktów na rynku predykcyjnym) był wyższy niż na Polymarket.

Od września nominalny tygodniowy wolumen obrotu na rynkach predykcyjnych stale rośnie, a w ciągu ostatnich czterech tygodni tygodniowy wolumen przekraczał 1,2 miliarda dolarów. Chociaż nie osiągnięto jeszcze szczytu z okresu wyborów w zeszłym roku, ogólny trend zbliża się stabilnie do granicy 2 miliardów dolarów.

Obecnie Kalshi i Polymarket odpowiadają za 96% całkowitego nominalnego wolumenu obrotu, dominując rynek; mniejsze platformy, takie jak Limitless czy Myriad Markets, również stopniowo się rozwijają.

W tygodniu zakończonym 6 października Limitless osiągnął wolumen obrotu ponad 44 miliony dolarów, a Myriad Markets 6 milionów dolarów, co stanowi ponad sześciokrotny wzrost w porównaniu z miesiącem wcześniej.

Skąd ta popularność?

Po wygaśnięciu gorączki wyborczej, traderzy na rynkach predykcyjnych skierowali swoją uwagę na inne wydarzenia, które przyciągają codzienne zainteresowanie ludzi.

W październiku 2024 roku, w wolumenie obrotu Kalshi i Polymarket, udział transakcji związanych z polityką i wyborami wynosił odpowiednio ponad 95% i 83%; obecnie ta struktura stopniowo przesuwa się w stronę sportu.

Na obu platformach zakłady sportowe stały się dominujące. Ta zmiana wynika z cech ludzkiego zachowania: ludzie wolą skupiać się na wydarzeniach o wysokiej częstotliwości i krótkim cyklu.

W sporcie występuje wiele krótkoterminowych wydarzeń: wyniki meczów, składy drużyn, kontuzje, indywidualne osiągnięcia — wszystko to generuje niezliczone mikro-wydarzenia, oferując bogate możliwości obstawiania.

Ta zmiana jest najbardziej widoczna na Kalshi: w grudniu 2024 roku udział transakcji sportowych w tygodniowym nominalnym wolumenie obrotu Kalshi wynosił poniżej 5%; w lutym 2025 roku wzrósł do 15%; w marcu przekroczył 90%; a w większości kolejnych tygodni utrzymywał się powyżej 80%.

Z kolei na Polymarket udział transakcji sportowych również się podwoił, wzrastając z około 15% w zeszłym roku do obecnych 40%.

Kryptowaluty wciąż zajmują istotne miejsce na rynkach predykcyjnych. Chociaż nie dominują w wolumenie obrotu, wydarzenia związane z cenami kryptowalut i terminami uruchomienia ETF nadal oferują wiele możliwości spekulacyjnych, co jest szczególnie widoczne na Polymarket. Jednak na Kalshi udział transakcji związanych z kryptowalutami w większości miesięcy rzadko przekracza 15%.

Zróżnicowane strategie czołowych platform

Analizując najnowszy udział kategorii transakcji na Kalshi i Polymarket, widać, że obie platformy realizują zupełnie odmienne strategie.

Rdzeń transakcji na Kalshi jest silnie skoncentrowany na sporcie, następnie na polityce i kryptowalutach. Odzwierciedla to pozycjonowanie platformy: skupienie na potrzebach spekulacyjnych inwestorów detalicznych, które wymagają znormalizowanego, regulowanego rynku. Na przykład, poza sportem, dodawane są wydarzenia związane z pogodą, energią, obniżkami stóp procentowych, aby zapewnić ciągłe możliwości obstawiania co tydzień.

Z kolei Polymarket buduje swoje kategorie transakcji wokół trzech filarów: sportu, polityki i kryptowalut. Udział tych kategorii zmienia się w zależności od bieżących wydarzeń i trendów branżowych, aby dostosować się do głównego nurtu narracji rynkowej.

Jak pokazują dane z wykresów, po zeszłorocznej gorączce wyborczej płynność na rynkach predykcyjnych nie zniknęła, lecz została ponownie rozdzielona na kategorie uznawane przez traderów za wartościowe.

Kategorie te pomagają platformom budować zrównoważony model biznesowy, umożliwiając utrzymanie aktywności nawet w okresach niższego wolumenu. Jednak polityka nadal może być jednym z kluczowych obszarów — wybory, debaty, polityka rządowa, nawet jeśli są sezonowe, mogą powodować nagłe wzrosty wolumenu transakcji.

Kryptowaluty oraz rynki związane z gospodarką i finansami pełnią ważną rolę uzupełniającą. Transakcje wokół wahań cen, ogłoszeń ETF, posiedzeń Fed, czy decyzji politycznych przyciągają zarówno agresywnych traderów preferujących szybkie rynki, jak i makroentuzjastów chcących wycenić narracje gospodarcze.

Kiedy różne typy traderów współistnieją na rynku spekulacyjnym, kategorie zakładów stają się bogatsze i bardziej złożone. Wyobraźmy sobie: niedzielne zakłady na NFL można połączyć z prognozami pogody czy transakcjami na cenach gazu ziemnego; kursy na kontuzje graczy NBA mogą być zestawione z przedziałami indeksu cen konsumpcyjnych (CPI) czy prognozami kwot zbiórek wyborczych.

Jeśli rynek predykcyjny sprawi, że sprawdzanie cen stanie się tak powszechne jak sprawdzanie wyników sportowych, wskaźnik retencji użytkowników platformy znacznie wzrośnie. Zarówno na rynku kryptowalut, jak i tradycyjnym, retencja jest kluczem do przełamania zależności od sezonowych cykli.

Jeśli ten cel zostanie osiągnięty, postrzeganie rynku predykcyjnego przez opinię publiczną ulegnie zmianie. Przestanie być on postrzegany jako platforma skupiona wyłącznie na wyjątkowych wydarzeniach, a stanie się barometrem odzwierciedlającym prawdopodobieństwo codziennych zdarzeń.