XRP, SOL przełamują się z byczym resetem nastrojów, podczas gdy Bitcoin i Ether pozostają w marazmie

XRP$2.3462 oraz Solana's SOL$185.80 wyróżniają się jako główne kryptowaluty z kluczowym wskaźnikiem sentymentu wykazującym bycze momentum, podczas gdy ich odpowiedniki bitcoin BTC$106,791.91 i ether ETH$3,883.36 pozostają pogrążone w pesymizmie.

Ten kluczowy wskaźnik sentymentu, znany jako 25-delta risk reversal, to w rzeczywistości strategia opcyjna polegająca na jednoczesnym zakupie opcji call z deltą 25 i sprzedaży opcji put z deltą 25, lub odwrotnie. '25-delta' odnosi się do opcji, które są umiarkowanie poza pieniądzem (out-of-the-money), co oznacza, że ich strike price znajduje się z dala od bieżącej ceny rynkowej i dlatego są stosunkowo tanie.

Strategia ta ujawnia sentyment rynkowy poprzez porównanie implikowanych zmienności tych byczych opcji call i opcji put, które oferują ochronę przed spadkami. Pozytywny risk reversal wskazuje, że traderzy płacą premię za opcje call względem opcji put, co sygnalizuje oczekiwania wzrostowe, podczas gdy odczyt ujemny odzwierciedla nastawienie niedźwiedzie. Deribit to największa na świecie giełda opcji kryptowalutowych, odpowiadająca za ponad 80% aktywności na rynku opcji kryptowalutowych.

Na moment pisania, risk reversals dla XRP i SOL były dodatnie dla wszystkich dostępnych terminów wygaśnięcia – 31 października, 28 listopada, 26 grudnia – na Deribit, co wskazuje na przewagę opcji call, według danych Amberdata. Kupujący opcje call jest domyślnie nastawiony byczo do rynku, podczas gdy kupujący opcje put zabezpiecza swój portfel przed spodziewanym spadkiem cen lub chce na nim zarobić.

Odnowiony optymizm nastąpił po wzroście popytu na opcje put po krachu z 10 października, kiedy cena XRP spadła nawet do $1.77 z $2.80 na niektórych giełdach. Na moment pisania, XRP był notowany po $2.33, według danych CoinDesk. SOL spadł tego samego dnia z $220 do $188 i od tego czasu pozostaje pod presją, podobnie jak XRP.

Konstruktywny sentyment wyraźnie kontrastuje z risk reversals bitcoina, które pokazują, że opcje put są wyceniane z premią względem opcji call dla wszystkich terminów, aż do wygaśnięcia we wrześniu 2026 roku. Wyraźnie widać, że traderzy BTC nadal obawiają się ryzyka spadków.

W przypadku ETH, nastawienie niedźwiedzie dominuje do opcji z wygaśnięciem w grudniu, po czym w kolejnych terminach wygaśnięcia pojawia się bycza wycena.

Risk reversals są szeroko śledzone w celu oceny sentymentu rynkowego; jednak warto zauważyć, że choć generalnie są wiarygodne, risk reversals powiązane z XRP i SOL mogą być mniej precyzyjnymi wskaźnikami ze względu na relatywnie mniejszy rozmiar rynku, wolumen i otwarte pozycje w porównaniu do miliardów obecnych na rynkach opcji bitcoin i ether.

Oprócz utrzymującej się przewagi opcji put w opcjach Bitcoin, zwłaszcza w kwartalnych i długoterminowych terminach wygaśnięcia, można to częściowo przypisać powszechnej praktyce call overwriting, gdzie traderzy sprzedają opcje call z wyższym strike przeciwko swoim długim pozycjom spot, aby wygenerować dodatkowy zysk. Innymi słowy, przewaga opcji put odzwierciedla działania mające na celu generowanie zysku, a nie jednoznacznie niedźwiedzi sentyment rynkowy.

Perps sygnalizują neutralny sentyment

Podczas gdy opcje XRP stały się bycze, perpetual futures dla XRP wykazują bardziej zrównoważony rynek, zgodny z neutralnymi funding rates i sentymentem obserwowanym w perpetual futures dla BTC, SOL i ETH.

W chwili publikacji, roczne stopy finansowania perpetual (naliczane co osiem godzin) oscylowały w pobliżu zera, co wskazuje na neutralny sentyment, według danych Velo. Ten stłumiony popyt na lewarowaną ekspozycję byczą wśród tych głównych kryptowalut jest typowy dla traderów, którzy zmagają się z odzyskaniem zaufania po krachu cenowym.

Niedawny krach rynkowy zlikwidował lewarowane pozycje futures o wartości 20 miliardów dolarów, powodując ogromne zniszczenie majątku.

Perpetual futures to kontrakty pochodne, które pozwalają traderom spekulować na cenie aktywa, takiego jak kryptowaluty, bez daty wygaśnięcia. Kontrakty te wykorzystują mechanizm stopy finansowania, czyli okresową płatność wymienianą między traderami posiadającymi długie i krótkie pozycje, aby utrzymać cenę futures na poziomie zbliżonym do ceny spot aktywa bazowego.

Kiedy stopy finansowania są dodatnie, oznacza to, że perpetual futures są notowane z premią względem ceny spot, sygnalizując zwiększony popyt na lewarowaną ekspozycję byczą. Ujemne stopy sugerują odwrotną sytuację.