VanEck stara się o pierwszy w USA ETF powiązany z Lido’s staked Ether

VanEck wykorzystuje niedawne wytyczne SEC, które rozróżniają określone działania związane ze stakingiem od przepisów dotyczących papierów wartościowych, pozycjonując swój fundusz stETH jako bezpośredni test nowej jasności operacyjnej regulatora.

Zgodnie z niedawnym zgłoszeniem do U.S. Securities and Exchange Commission, zarządzający aktywami VanEck formalnie złożył rejestrację S-1 dla VanEck Lido Staked ETH ETF. Proponowany fundusz ma na celu śledzenie stETH, płynnego tokena stakingowego reprezentującego ether zablokowany poprzez zdecentralizowany protokół Lido.

Warto zauważyć, że propozycja VanEck następuje po kluczowym doprecyzowaniu ze strony Division of Corporation Finance SEC, która wskazała, że standardowe działania związane z liquid stakingiem nie stanowią transakcji papierów wartościowych w określonych ramach administracyjnych.

Łączenie liquid stakingu i regulowanych finansów

Zgłoszenie VanEck to coś więcej niż wprowadzenie kolejnego ETF powiązanego z kryptowalutami. Oznacza to punkt zwrotny w sposobie, w jaki inwestorzy instytucjonalni mogą angażować się w ekonomię stakingu Ethereum poprzez regulowane struktury. Według Keana Gilberta, szefa relacji instytucjonalnych w Lido Ecosystem Foundation, zgłoszenie to reprezentuje dojrzewanie całego sektora.

Stwierdził on, że sygnalizuje to „rosnące uznanie, że liquid staking jest kluczową częścią infrastruktury Ethereum”, pokazując, że zdecentralizowane protokoły i standardy instytucjonalne mogą z powodzeniem współistnieć.

VanEck Lido Staked ETH ETF został zaprojektowany do przechowywania stETH, płynnej pochodnej stakingowej reprezentującej ether zablokowany za pośrednictwem zdecentralizowanej sieci walidatorów Lido. Fundusz odzwierciedla zysk ze stakingu Ethereum, zachowując jednocześnie codzienną płynność, co stanowi kluczową różnicę w porównaniu do tradycyjnego stakingu lub bezpośredniego uczestnictwa onchain.

Ponieważ stETH może być natychmiast wymieniany lub wykupiony na rynkach wtórnych, omija natywne opóźnienia wypłat Ethereum. Pozwala to VanEck zarządzać tworzeniem i wykupem jednostek funduszu z tradycyjną efektywnością, przy jednoczesnym utrzymaniu ciągłej ekspozycji na podstawowe nagrody ze stakingu.

Dla VanEck, który zarządza aktywami o wartości ponad 116 miliardów dolarów, ten krok rozszerza jego reputację w zakresie identyfikowania nowatorskich klas inwestycyjnych – od ETF na złoto w latach 60., przez rynki wschodzące, aż po produkty oparte na tokenizowanych zyskach.

Testowanie nowej jasności regulacyjnej SEC

Moment złożenia tej propozycji jest również godny uwagi. SEC niedawno przedstawiła kluczowe wytyczne, potwierdzając, że standardowe działania związane z liquid stakingiem, w tym emisja i wykup tokenów takich jak stETH, nie stanowią transakcji papierów wartościowych, gdy są prowadzone w określonych ramach administracyjnych.

Agencja wyjaśniła, że te tokeny potwierdzające staking nie są papierami wartościowymi, a ustalenie to opiera się na fakcie, że same podstawowe aktywa stakingowe nie są papierami wartościowymi. To subtelne rozróżnienie zapewniło prawne podstawy dla regulowanego produktu odwołującego się do tokena.

Sam Kim, Chief Legal Officer w Lido Labs Foundation, zauważył, że zgłoszenia tego typu są bezpośrednim wynikiem ewoluującego krajobrazu regulacyjnego. Wskazał na szeroką współpracę z grupami branżowymi, takimi jak Crypto Council for Innovation oraz Blockchain Association, w celu edukowania decydentów i zapewnienia, że zdecentralizowane protokoły mogą wspierać zgodny z regulacjami dostęp do stakingu Ethereum.