Fed obniża stopy procentowe, ale ostrzeżenie Powella powoduje spadek rynku kryptowalut

Oświadczenie przewodniczącego Fed Jerome’a Powella, że obniżka stóp procentowych w grudniu jest „daleka” od pewności, poruszyło rynki finansowe. Indeks dolara amerykańskiego (DXY) wzrósł do najwyższego poziomu od sierpnia. Tymczasem główne kryptowaluty odnotowały spadki pomimo ostatniej obniżki stóp przez Fed.

Ta reakcja, opisana przez analityków jako „jastrzębia obniżka”, sugeruje, że Fed dąży do ostudzenia oczekiwań na dalsze luzowanie polityki pieniężnej. Różne ruchy na rynkach aktywów podkreślają niepewność co do perspektyw gospodarczych na koniec października 2025 roku.

Zrozumienie fenomenu jastrzębiej obniżki stóp przez Fed

29 października bank centralny obniżył swoją podstawową stopę procentową o 25 punktów bazowych. Ponadto Fed ogłosił, że zakończy zacieśnianie ilościowe (QT) 1 grudnia, co jest znaczącym byczym sygnałem dla rynków kryptowalut.

Mimo to nastroje inwestorów pogorszyły się zamiast poprawić. Według najnowszych danych z rynku kryptowalut, w ciągu ostatnich 24 godzin rynek spadł o 2%, a wszystkie z 20 największych coinów są na minusie. Bitcoin (BTC) spadł poniżej poziomu 110 000 dolarów, podczas gdy Ethereum (ETH) również stracił poziom 4 000 dolarów.

„Metryki on-chain pokazują słabnący popyt instytucjonalny. Coinbase Premium Gap — który śledzi różnicę cen między Coinbase a innymi giełdami — ponownie stał się ujemny, sygnalizując słabnącą aktywność zakupową w USA. Historycznie spadająca premia często poprzedza krótkoterminowe korekty. Detaliczni traderzy cieszyli się z nagłówków makroekonomicznych, ale duzi gracze pozostali ostrożni” — podkreślił analityk.

Jednocześnie DXY wzrósł wczoraj do 99,7 punktu, co jest najwyższym poziomem od sierpnia 2025 roku. Analitycy techniczni zauważają, że może to być punkt zwrotny, a dolar wykazuje potencjalną zmianę z trendu spadkowego na wzrostowy.

Czy $DXY próbuje odwrócić trend z podwójnym dnem? #FX pic.twitter.com/PD7N1SQcgq

— Aksel Kibar, CMT (@TechCharts) 30 października 2025

Inwestorzy zazwyczaj oczekują, że niższe stopy procentowe będą wspierać bardziej ryzykowne aktywa. Tym razem jednak umacniający się dolar ponownie wywarł presję na rynki kryptowalut. Przeciwstawne trendy pogłębiają obawy dotyczące obecnego otoczenia rynkowego.

Przyczyną tej zmiany jest towarzyszący jej przekaz. Uwagi Powella ostudziły nadzieje na natychmiastowe dalsze luzowanie. Według oficjalnego oświadczenia podkreślił on, że kolejna obniżka w grudniu jest niepewna.

„Istniały zdecydowanie różne poglądy na temat tego, jak postąpić w grudniu. Dalsza obniżka stopy polityki pieniężnej na grudniowym posiedzeniu nie jest przesądzona, wręcz przeciwnie” — powiedział.

Prawdopodobieństwa rynkowe szybko zareagowały na ton Fed. Według narzędzia CME FedWatch, szanse na obniżkę stóp w grudniu spadły z ponad 90% do 70,8%.

Fed Rate Cut Expectations in December. Source:

Według analityka takie podejście to celowa próba kształtowania nastrojów rynkowych. Strategia ta ma na celu zarządzanie oczekiwaniami inflacyjnymi i utrzymanie elastyczności polityki.

„‘Jastrzębia obniżka’ to nie paradoks, to strategia. To sytuacja, gdy widzimy obniżkę stóp, ale jednocześnie osłabienie oczekiwań na dalsze luzowanie” — wyjaśnił Milk Road Macro.

Ostrzeżenia przed recesją w obliczu zmian polityki

Tymczasem kilku analityków ostrzega przed narastającymi wyzwaniami gospodarczymi. Według The Kobeissi Letter około 82% populacji USA mieszka obecnie na obszarach doświadczających recesji — to najwyższy poziom od 2020 roku.

„Odsetek ten PODWOIŁ się od początku 2025 roku. W ciągu ostatnich 20 lat tylko w 2008 i 2020 roku tak duża część kraju była w recesji. Tymczasem najnowsza prognoza Atlanta Fed dotycząca realnego wzrostu PKB USA w III kwartale 2025 wynosi +3,9%” — czytamy w poście.

Dodatkowo inny analityk zauważył, że długoterminowe bezrobocie wzrosło do 25,7%. Wyjaśniła, że mniej więcej jedna na cztery osoby w USA pozostaje bez pracy przez ponad 27 tygodni.

„Kiedy ostatnio ten wskaźnik przekroczył 25%? 2009 rok. Cały rok po rozpoczęciu recesji. Tak, tej właśnie. Czy to wystarczająco jasno wyjaśnia, dlaczego nie wierzę w stopę bezrobocia na poziomie 4,35%?” — stwierdziła Amanda Goodall.

W ten sposób ostrożny przekaz Fed wydaje się równoważyć wsparcie dla wzrostu i obniżanie kosztów kredytu, jednocześnie starając się zapobiec powstawaniu baniek lub wzrostowi oczekiwań inflacyjnych w przypadku wystąpienia recesji.

Traderzy pozostają ostrożni, czekając na nowe dane i kolejne ruchy Fed w miarę zbliżania się grudniowego posiedzenia. Wynik będzie zależał od trendów wzrostu, inflacji i zatrudnienia w nadchodzących tygodniach. Ostatecznie, w miarę jak rynki będą przyswajać strategię Fed, napięcie między działaniami politycznymi a przekazem prawdopodobnie nadal będzie napędzać zmienność.