Strategy odnotowuje 2,8 miliarda dolarów zysku w trzecim kwartale, model skarbcowy Bitcoin zyskuje na popularności

Strategy (NASDAQ: MSTR) odnotowała zysk netto w wysokości 2,8 miliarda dolarów za trzeci kwartał 2025 roku, co stanowi gwałtowny zwrot w porównaniu ze stratą 340 milionów dolarów rok wcześniej.

Firma potwierdziła swoje całoroczne prognozy dotyczące 34 miliardów dolarów zysku operacyjnego oraz 20 miliardów dolarów zysków z Bitcoin, umacniając swoją pozycję największego na świecie korporacyjnego posiadacza Bitcoin.

Silne wyniki za trzeci kwartał napędzane aprecjacją Bitcoin w Strategy

Strategy osiągnęła zysk netto w wysokości 2,78 miliarda dolarów, czyli 8,42 dolara na akcję, za trzy miesiące zakończone 30 września. Dla porównania, w tym samym okresie ubiegłego roku odnotowano stratę 340,2 miliona dolarów, czyli 1,72 dolara na akcję. Zysk operacyjny za kwartał wyniósł 3,9 miliarda dolarów.

CEO Michael Saylor ogłosił wyniki na X: „Strategy ogłasza wyniki za Q3 2025 i potwierdza prognozy na 2025 rok. Wyniki Q3: 3,9 mld USD zysku operacyjnego, 2,8 mld USD zysku netto, 8,42 USD rozwodnionego EPS.”

Zyskowność firmy wynika głównie ze wzrostu wartości posiadanych Bitcoin. Na dzień 26 października 2025 roku Strategy posiadała 640 808 bitcoinów nabytych za 47,44 miliarda dolarów, czyli 74 032 dolary za jednego bitcoina. Przy obecnej cenie Bitcoin wynoszącej około 107 833 dolarów, firma posiada znaczne niezrealizowane zyski.

Model skarbcowy Bitcoin w Strategy tworzy samonapędzający się cykl

Model biznesowy Strategy ewoluował w kierunku tego, co obserwatorzy branży nazywają „firmą skarbcową Bitcoin”. Podejście firmy polega na trzymaniu Bitcoin jako głównego aktywa rezerwowego skarbca. Ta strategia kup i trzymaj fundamentalnie zmieniła sposób, w jaki rynek wycenia firmę.

Rosnące ceny Bitcoin mają tendencję do podnoszenia ceny akcji Strategy. Pozwala to firmie na pozyskiwanie dodatkowego kapitału poprzez emisje akcji. Kapitał ten jest następnie reinwestowany w zakup Bitcoin, tworząc samonapędzający się cykl. Model ten zainspirował wiele innych firm do przyjęcia podobnych strategii skarbcowych.

Zmiany w rachunkowości umożliwiają rozpoznanie zysków

Do czwartego kwartału ubiegłego roku Strategy mogła księgować jedynie straty z tytułu utraty wartości, gdy wartość Bitcoin spadała poniżej ceny zakupu. Zyski z wzrostu cen pozostawały niezrealizowane, chyba że kryptowaluta została sprzedana. Zmiany w zasadach rachunkowości pozwalają teraz firmie rozpoznawać zyski z aprecjacji Bitcoin.

Ta zmiana w rachunkowości przekształciła sprawozdania finansowe Strategy. Firma może teraz raportować kwartalne zyski odzwierciedlające rynkową wartość posiadanych Bitcoin. Zapewnia to większą przejrzystość w zakresie rzeczywistości ekonomicznej strategii skarbcowej opartej na Bitcoin.

Prognozy na cały rok i wyniki rynkowe

Strategy potwierdziła swoje prognozy na cały rok 2025. Firma przewiduje zysk operacyjny w wysokości 34 miliardów dolarów oraz zyski z Bitcoin na poziomie 20 miliardów dolarów. Saylor podkreślił niezachwiane zaangażowanie firmy w swoją strategię, bez planów zabezpieczania pozycji w Bitcoin.

„Saylor przekształcił spółkę publiczną w skarbiec nowej ery. Podczas gdy większość CEO goni za kwartalną walidacją, on buduje równoległy system rezerw. Każdy raport przypomina coraz mniej sprawozdanie finansowe – a coraz bardziej spełnioną przepowiednię.”

MicroStrategy właśnie zamknęła kolejny rozdział korporacyjnego mitu. Wyniki Q3 2025: Zysk operacyjny: 3,9 mld USD Zysk netto: 2,8 mld USD EPS: 8,46 USD A jednak najważniejsze nie są przepływy pieniężne – lecz przekonanie. Prognozy na cały rok? 34 mld USD zysku operacyjnego i prognozowany zysk 20 mld USD z Bitcoin…

— The Master Builder (@KingsProtocol) 30 października 2025

Pomimo silnych wyników Bitcoin i zyskowności, akcje Strategy spadły o około 12% od początku 2025 roku. Jest to w kontraście do wzrostu Bitcoin o 14,5% w tym samym okresie. Ta rozbieżność sugeruje, że rynek może uwzględniać obawy dotyczące wyceny, rozwodnienia kapitału lub niepewności regulacyjnych.

Jednak akcje wzrosły o prawie 4% w handlu posesyjnym po ogłoszeniu wyników. Ta pozytywna reakcja wskazuje na utrzymujące się zainteresowanie inwestorów modelem skarbcowym Bitcoin firmy.

Szersze implikacje dla zarządzania skarbcem korporacyjnym

Sukces Strategy w podejściu do skarbca Bitcoin ma szersze implikacje dla finansów korporacyjnych. Skupienie się prezydenta USA Donalda Trumpa na sektorze aktywów cyfrowych i obietnica uczynienia Ameryki światowym centrum kryptowalut stworzyły sprzyjające otoczenie regulacyjne. Silne napływy do ETF pomogły Bitcoin osiągnąć wiele rekordowych poziomów w 2025 roku.

Model firmy pokazuje, jak korporacje mogą wykorzystywać Bitcoin jako aktywo rezerwowe skarbca. Stanowi to odejście od tradycyjnych strategii zarządzania gotówką, które opierają się na krótkoterminowych papierach wartościowych i obligacjach. W miarę jak Bitcoin zyskuje akceptację jako klasa aktywów instytucjonalnych, coraz więcej firm może rozważyć podobne strategie skarbcowe.

Kwartalne wyniki Strategy nadal potwierdzają koncepcję firmy skarbcowej Bitcoin. Model ten przekształca tradycyjne pojęcia zarządzania skarbcem korporacyjnym i tworzy nowe ramy wyceny firm posiadających znaczące pozycje w kryptowalutach.