Kluczowe informacje
- Obecne wytyczne European Banking Authority mogą doprowadzić do poważnej przepaści regulacyjnej w marcu 2026 roku, kiedy wejdą w życie nowe wymagania dotyczące usług płatniczych.
- CEO Circle, Jeremy Allaire, poparł to ostrzeżenie, nazywając ten moment kluczowym dla uproszczenia regulacji na europejskim rynku stablecoinów.
- Patrick Hansen proponuje wydłużenie okresu przejściowego do 2027 roku oraz dodanie ukierunkowanych wyłączeń w nadchodzącej legislacji PSD3.
Patrick Hansen, Senior Director ds. Strategii i Polityki UE w Circle, ostrzegł, że nierozwiązane konflikty pomiędzy europejskimi regulacjami dotyczącymi kryptowalut mogą stworzyć znaczące obciążenia zgodności dla dostawców usług stablecoinów.
Hansen opublikował to ostrzeżenie na X 31 października, stwierdzając, że problem pozostaje nierozwiązany, mimo że rok zbliża się ku końcowi.
Firmy obsługujące e-money tokens mogą stanąć w obliczu wymogu posiadania zarówno licencji dostawcy usług na rynku aktywów kryptowalutowych (MiCA), jak i licencji usług płatniczych dla identycznych działań związanych z przechowywaniem lub transferem, począwszy od marca 2026 roku, zgodnie z analizą Hansena dotyczącą obecnych wytycznych European Banking Authority.
Nakładanie się tych wymogów wynika ze sposobu, w jaki regulatorzy interpretują relację pomiędzy MiCA a Payment Services Directive.
𝐔𝐄 ryzykuje poważny samobój regulacyjny w sprawie stablecoinów 🇪🇺
Zbliżamy się do końca roku — a nakładanie się MiCA ↔ PSD2 w zakresie przechowywania i transferów stablecoinów wciąż pozostaje nierozwiązane. To może stać się poważnym wąskim gardłem dla (euro)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 października 2025
Hansen argumentował, że takie rozwiązanie stoi w sprzeczności z ramami MiCA UE, które zostały zaprojektowane, aby zapewnić jednolite zasady, a nie dublować istniejące wymagania.
Stwierdził, że sytuacja ta narusza podstawowe zasady Unii Europejskiej dotyczące proporcjonalności i jasności prawnej. Circle zatrudnia Hansena do prowadzenia strategii regulacyjnej w całej Europie, gdzie firma emituje stablecoiny denominowane w euro.
CEO Circle, Jeremy Allaire, poparł ocenę Hansena tego samego dnia, nazywając to kluczowym momentem dla uproszczenia regulacji. Allaire założył Circle i kieruje globalnymi operacjami stablecoinów firmy.
Europa na krawędzi, kluczowy moment, aby właściwie podejść do kwestii prostoty i jednolitości regulacyjnej dla stablecoinów i firm, które się nimi zajmują. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 października 2025
Przedstawiciel Circle sygnalizuje konflikt regulacyjny
Hansen ostrzegł, że dostawcy usług związanych z aktywami kryptowalutowymi mogą wycofać się z usług przechowywania i transferu, jeśli zostaną zmuszeni do uzyskania podwójnych zezwoleń.
Stwierdził, że może to spowolnić adopcję stablecoinów denominowanych w euro i potencjalnie skierować użytkowników w stronę niepopartych aktywów kryptowalutowych.
Wiele firm zainwestowało znaczne środki w uzyskanie licencji MiCA, aby działać na terenie 30 państw członkowskich Europejskiego Obszaru Gospodarczego.
Proponowane rozwiązania, aby zapobiec wpływowi na rynek
Hansen zaproponował dwa konkretne rozwiązania mające na celu wyeliminowanie nakładania się regulacji. Pierwsze polega na wydłużeniu okresu przejściowego dla obecnych dostawców usług co najmniej do 2027 roku, unikając marcowego terminu w 2026 roku.
Drugie zakłada wprowadzenie poprawek do legislacji Payment Services Directive 3, dodając ukierunkowane wyłączenia lub odniesienia krzyżowe, tak aby działalność związaną z e-money tokenami objęła wyłącznie nadzór MiCA.
Niepewność regulacyjna wpływa na firmy z całego europejskiego sektora aktywów cyfrowych. Firmy, w tym Gate Technology z zatwierdzeniem MiCA na Malcie, pracowały nad dostosowaniem się do nowego systemu, który stał się pierwszym na świecie kompleksowym regulatorem aktywów kryptowalutowych, gdy wszedł w życie w 2023 roku.
next
