Francja chce opodatkować niezrealizowane udziały w kryptowalutach, ale jednocześnie gromadzić 420 000 BTC

W ciągu jednego gorączkowego tygodnia Francja ujawniła pozornie sprzeczne kierunki polityki.

31 października Zgromadzenie Narodowe Francji przyjęło w pierwszym czytaniu poprawkę, która przekształca podatek od majątku obejmujący wyłącznie nieruchomości w szerszy „podatek od nieproduktywnego majątku”, który teraz wyraźnie obejmuje aktywa cyfrowe.

Jednocześnie prawicowa Union des droites pour la République (UDR) przedstawiła projekt ustawy mający na celu utworzenie narodowej rezerwy bitcoin w wysokości około 420 000 BTC, dążąc do posiadania 2% całkowitej podaży Bitcoin w ciągu najbliższych siedmiu do ośmiu lat.

Jedno rozwiązanie traktuje posiadanie kryptowalut jako bezczynny balast podlegający opodatkowaniu; drugie wynosi je do rangi aktywów rezerwowych państwa. Razem oddają one rozdarte, lecz znaczące stanowisko Francji wobec kryptowalut, balansującej między ostrożnością fiskalną a ambicją monetarną.

Nowy podatek majątkowy: krypto jako „nieproduktywny” kapitał

Zgodnie z poprawką przygotowaną przez posła MoDem Jean-Paula Mattei i zmodyfikowaną przez posła socjalistycznego Philippe’a Bruna, stała stawka podatku w wysokości 1% będzie miała zastosowanie do netto majątku podlegającego opodatkowaniu przekraczającego 2 miliony euro. Co istotne, podstawa opodatkowania została rozszerzona o aktywa tradycyjnie wyłączone, takie jak samochody kolekcjonerskie, dzieła sztuki, luksusowe jednostki pływające oraz „actifs numériques” (aktywa cyfrowe), w tym kryptowaluty.

Nota wyjaśniająca precyzuje, że wcześniej wyłączone „rzeczy ruchome materialne ... aktywa cyfrowe ... polisy ubezpieczeniowe na życie dla środków nieprzeznaczonych na inwestycje produktywne” są teraz objęte kategorią „nieproduktywnych”.

Rezydent Francji posiadający znaczące portfolio kryptowalut może więc stanąć w obliczu corocznego podatku, nawet jeśli nie sprzedaje swoich aktywów. Krytycy twierdzą, że oznacza to opodatkowanie zysków niezrealizowanych, a nie dochodu faktycznie uzyskanego, i grozi karaniem inwestycji w cyfrowe finanse. Środek ten spotkał się z ostrą krytyką w całej francuskiej branży krypto, a przedstawiciele ostrzegają, że doprowadzi to do przeniesienia biur tradingowych i działów zarządzania aktywami do bardziej liberalnych jurysdykcji.

Rezerwa bitcoin: państwowe gromadzenie spotyka suwerenność

Równolegle UDR, kierowana przez Érica Ciotti, złożyła „proposition de loi” ustanawiającą organ publiczny odpowiedzialny za budowę narodowej rezerwy Bitcoin w wysokości 420 000 BTC.

Raporty opisują plan obejmujący finansowane przez państwo wydobycie, przejęcie skonfiskowanych monet oraz możliwość płacenia podatków w krypto. Projekt ustawy przedstawia Bitcoin jako aktywo strategiczne łączące energię, niezależność monetarną i infrastrukturę cyfrową. Autorzy odwołują się do języka suwerenności, przedstawiając Bitcoin jako „cyfrowe złoto”, które może wzmocnić rezerwy narodowe w erze dedolaryzacji.

Chociaż propozycja ma niewielkie szanse w podzielonym parlamencie, odzwierciedla rosnący trend wśród prawicowych partii Europy, które postrzegają bitcoin nie jako spekulację, lecz jako narzędzie państwowe.

Mniej dyskutowaną kwestią jest zakres, w jakim tekst nakreśla mechanikę akumulacji. Projekt ustawy nakazuje nowo utworzonemu podmiotowi publicznemu, Réserve stratégique de bitcoins, nabycie 2% całkowitej podaży Bitcoin (około 420 000 BTC) w ciągu siedmiu do ośmiu lat, i to bez ponoszenia bezpośrednich kosztów dla budżetu państwa.

Wymienia potencjalne kanały finansowania, takie jak wydobycie przy użyciu państwowych nadwyżek energii elektrycznej, przekazywanie skonfiskowanych kryptowalut z postępowań sądowych, a nawet przekierowanie nieaktywnych depozytów publicznych, takich jak te w systemie oszczędnościowym Livret A.

Propozycja umożliwiłaby również obywatelom Francji płacenie niektórych podatków w Bitcoin oraz wprowadziłaby zwolnienie do 200 euro dziennie dla płatności w euro-stablecoinach, integrując wykorzystanie krypto zarówno na poziomie skarbu państwa, jak i detalicznym. Szczegóły te wskazują, że ambicje projektu wykraczają daleko poza symbolikę, przewidując integrację Bitcoin z francuską architekturą fiskalną i monetarną – od monetyzacji energii po codzienne płatności.

Na pierwszy rzut oka obie inicjatywy wydają się być w konflikcie: jedna penalizuje prywatne gromadzenie krypto, druga zachęca do publicznego gromadzenia. Prawnie jednak mogą współistnieć.
Poprawka dotycząca podatku majątkowego dotyczy bilansów indywidualnych, podczas gdy projekt rezerwy dotyczy państwowych. Posiadanie publiczne prawdopodobnie byłoby zwolnione z reżimu podatkowego, pozostawiając prywatnych posiadaczy z corocznymi obowiązkami wyceny i raportowania. W praktyce napięcie ujawniłoby się poprzez efekty rynkowe.

Opodatkowanie posiadania krypto podnosi koszt prywatnego gromadzenia i może zmniejszyć krajową podaż, co z kolei podnosi koszty nabycia dla rezerwy. Z kolei agresywne gromadzenie przez państwo ograniczyłoby płynność i powiększyło bazę podatkową dla prywatnych inwestorów, zmuszając rząd do radzenia sobie z pętlą zwrotną, którą sam stworzył.

Między paradoksem politycznym a precedensem

Podejście Francji plasuje ją na rozdrożu dwóch globalnych modeli. Podatek majątkowy od krypto już istnieje w Szwajcarii, Hiszpanii i Norwegii, gdzie aktywa cyfrowe są deklarowane i wyceniane corocznie. Systemy te opodatkowują stan majątku, a nie zrealizowane zyski, a nowe francuskie ramy podążają tą ścieżką.

Dla kontrastu, pomysł suwerennej rezerwy Bitcoin stawia Paryż obok eksperymentów takich jak ten w Salwadorze, choć filtrowany przez europejską perspektywę zarządzania instytucjonalnego, a nie dekret prezydencki.

Reakcja branży we Francji była szybka i nieprzychylna. Start-upy i giełdy ostrzegają, że poprawka traktuje krypto jako majątek dekoracyjny, a nie kapitał pracujący, zrównując je z jachtami i zegarkami. Coroczne obowiązki wyceny rynkowej, jak twierdzą, powodują napięcia płynnościowe i niepewność wyceny.

Jeśli chodzi o decydentów, kontrargument opiera się na precedensie: podatki majątkowe od dawna są wymierzone w nieproduktywny kapitał, a współczesne prawo podatkowe już stosuje wycenę rynkową do niektórych instrumentów finansowych.

Reakcja branży we Francji była szybka i nieprzychylna. Start-upy i giełdy ostrzegają, że poprawka traktuje krypto jako majątek dekoracyjny, a nie kapitał pracujący, zrównując je z jachtami i zegarkami. Coroczne obowiązki wyceny rynkowej, jak twierdzą, powodują napięcia płynnościowe i niepewność wyceny.

Politycznie kontrast jest równie wyraźny. Poprawka dotycząca podatku majątkowego została przyjęta dzięki nietypowej koalicji centrystów, socjalistów i posłów skrajnej prawicy. Jednocześnie projekt ustawy o rezerwie UDR pochodzi z małego konserwatywnego bloku o niewielkich wpływach parlamentarnych.

Jeśli przejdzie tylko podatek, Francja zacieśni kontrolę nad prywatnymi zasobami, odkładając marzenie o rezerwie. Jeśli oba rozwiązania zostaną przyjęte, efekt będzie paradoksalny: prywatne krypto traktowane jako luksus podlegający opodatkowaniu, państwowy Bitcoin wyniesiony do rangi majątku suwerennego. Każde mogłoby funkcjonować niezależnie, lecz razem zmieniłyby sposób, w jaki Francja wycenia i kontroluje aktywa cyfrowe.

Na razie obie propozycje pozostają w fazie zmian. Tekst dotyczący podatku majątkowego trafia do Senatu, gdzie ustawodawcy mogą doprecyzować definicję „actifs numériques” lub wprowadzić wyjątki dla zastosowań produktywnych. Projekt ustawy o rezerwie Bitcoin czeka na skierowanie do komisji i debatę.

Niezależnie od ich losów legislacyjnych, już wyznaczyły ton dla kolejnego rozdziału Francji w cyfrowych finansach: narodu gotowego opodatkować krypto jak sztukę, rozważając jednocześnie gromadzenie go jak złota.