Śledztwo SEC dotyczące skarbu kryptowalutowego wstrzymane z powodu zamknięcia rządu, ale wezwania mogą zostać wydane wkrótce po ponownym otwarciu administracji
Szybki przegląd: Gdy Stany Zjednoczone wchodzą w drugi miesiąc paraliżu rządowego z powodu braku porozumienia Kongresu w sprawie finansowania, byli prawnicy SEC rozmawiali z The Block o możliwych dalszych krokach w dochodzeniu dotyczącym strategii skarbowych z wykorzystaniem aktywów cyfrowych. To, czy zostaną ostatecznie wysłane wezwania sądowe, będzie zależało od odpowiedzi firm na początkowe zapytanie. Jeden z przedstawicieli środowiska prawnego twierdzi, że powiązania prezydenta Trumpa z cyfrowymi skarbcami uczyniły dochodzenie SEC „drażliwą sprawą”.
To, co zapowiada się na najdłuższy w historii USA paraliż rządu, najprawdopodobniej doprowadziło do wstrzymania dochodzenia prowadzonego przez Securities and Exchange Commission w sprawie tego, czy publicznie notowane skarbce kryptowalutowe dopuściły się działań, które można by uznać za insider trading.
Jednak po ponownym otwarciu rządu, jak twierdzi wielu byłych prawników SEC, agencja regulacyjna niemal na pewno wznowi swoje dochodzenie, co może skutkować wydaniem wezwań sądowych nawet w ciągu jednego do dwóch miesięcy, jeśli dochodzenie przerodzi się w pełnowymiarowe śledztwo.
"Jeśli handel wydaje się podejrzany i istnieje silny związek pomiędzy insiderem korporacyjnym — który posiadał istotne, niepubliczne informacje — a osobą, która handlowała na podstawie tych informacji, to może wystarczyć do wydania wezwania sądowego," powiedział The Block David Chase, były prawnik ds. egzekwowania prawa w SEC, obecnie adwokat obrony.
Pod koniec września, około tydzień przed rozpoczęciem paraliżu rządu USA, The Wall Street Journal poinformował, że zarówno SEC, jak i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) skontaktowały się z wieloma publicznie notowanymi spółkami, które wcześniej w tym roku przyjęły nowe strategie biznesowe polegające na zakupie kryptowalut, z pytaniami dotyczącymi nieregularnych wzorców wolumenu obrotu i ruchów cen akcji, które mogły wystąpić na kilka dni przed upublicznieniem kluczowych informacji korporacyjnych.
Według WSJ, urzędnicy SEC ostrzegli firmy przed potencjalnymi naruszeniami Regulation Fair Disclosure. Regulacja ta surowo zabrania spółkom publicznym ujawniania istotnych, niepublicznych informacji osobom, które mogłyby wykorzystać te dane do podejmowania decyzji dotyczących handlu akcjami.
"SEC i FINRA nie zaczynają od stwierdzenia, że to sprawa insider tradingu," powiedział The Block Howard Fischer, były starszy radca procesowy w SEC. "Mówią: 'Przyjrzyjmy się temu, ponieważ wygląda na to, że zanim informacja o przyjęciu strategii skarbca cyfrowych aktywów została upubliczniona, doszło do anomalii w handlu akcjami tej spółki.'"
Poza Bitcoin i Ethereum digital asset treasuries (DATs), czyli dwoma najpopularniejszymi kryptowalutami wśród skarbców, kilka publicznie notowanych spółek zdecydowało się również na akumulację dużych ilości różnych altcoinów. Do tej pory w DATs zainwestowano już miliardy dolarów.
Śledztwo SEC zamrożone z minimalną obsadą
Na razie ani SEC, ani FINRA nie wydają żadnych oświadczeń. FINRA, będąca organizacją samoregulującą, która tworzy i egzekwuje zasady dla zarejestrowanych brokerów, działa w pełni podczas paraliżu rządu. SRO nie są częścią rządu federalnego i są finansowane przez regulowanych członków, według regulatora. FINRA odmówiła komentarza w sprawie dochodzenia.
W przypadku SEC, przy mniej niż 10% personelu pracującego obecnie, dochodzenie agencji w sprawie skarbców kryptowalutowych najprawdopodobniej zostało zamrożone, ponieważ większość pracowników zajmujących się śledztwami została prawdopodobnie wysłana na przymusowy urlop.
Podczas paraliżu, który rozpoczął się 1 października, SEC działa zgodnie z planem agencji, jak poinformował rzecznik The Block. SEC może reagować na sytuacje awaryjne związane z bezpieczeństwem życia ludzkiego lub ochroną mienia.
Większość osób spodziewa się, że impas między Republikanami a Demokratami w końcu się zakończy i rząd USA zostanie ponownie otwarty, a ludzie wrócą do pracy. W SEC oznacza to prawdopodobnie, że prawnicy, księgowi i inni specjaliści od śledztw wznowią pracę tam, gdzie ją przerwali przed paraliżem.
Odpowiedzi na pisma SEC mają znaczenie
To, czy wezwania sądowe zostaną ostatecznie wysłane po ponownym otwarciu rządu, będzie w dużej mierze zależeć od tego, jak różne strony, które otrzymały pisma, zdecydują się odpowiedzieć regulatorom, według byłych prawników SEC. Agencja może również wysyłać dobrowolne prośby o informacje, co, jak powiedział Fischer, zdarza się teraz częściej niż za poprzedniej administracji Bidena.
Dobrowolne prośby o informacje to sytuacje, w których SEC prosi o dokumenty podczas dochodzenia. Chociaż prośby te nie są prawnie egzekwowalne, jeśli adresaci odmówią, taka odpowiedź może wywołać wezwanie sądowe.
Kris Swiatek, partner w Seward Kissel LLP, specjalizujący się w cyfrowych aktywach, powiedział The Block, że sposób, w jaki firmy odpowiadają na wstępne zapytania, odegra kluczową rolę w tym, czy SEC podejmie dalsze działania i wyda wezwania sądowe.
"Każdy publiczny emitent i wszelkie strony powiązane z nimi w kontekście zawartych transakcji będą oceniane indywidualnie," powiedział Swiatek.
Chase powiedział, że SEC będzie chciała ustalić chronologię wydarzeń. "Wysyłają tzw. list chronologiczny, zasadniczo kto wiedział co i kiedy w firmie w kontekście istotnych, niepublicznych informacji," powiedział.
A kto może być narażony na zarzuty insider tradingu?
"To mogą być insiderzy w firmie. To mogą być osoby spoza firmy. To mogą być osoby, które zostały poproszone o sfinansowanie tych transakcji. Jest cała gama osób, które mogą być przedmiotem zainteresowania," powiedział Fischer.
Niezależnie od odpowiedzi i wezwań sądowych, przynajmniej jeden były prawnik SEC uważa, że istniejące dane mogą wystarczyć do rozpoczęcia właściwego dochodzenia.
"Jeśli to było prawdziwe dochodzenie w sprawie insider tradingu, które chcieliby prowadzić, mogliby poczynić znaczne postępy opierając się wyłącznie na informacjach rynkowych," powiedział jeden z byłych prawników SEC The Block.
Fischer powiedział, że chociaż nie jest jasne, na co dokładnie zwracają uwagę regulatorzy, prawdopodobnie analizują aktywność rynkową.
"Jeśli spojrzysz na wykres średniego dziennego wolumenu przed ogłoszeniem tego typu działań, widać ogromny skok... więc wyraźnie ktoś wiedział, co się wydarzy, albo przewidział to na podstawie innych informacji i kupił papiery wartościowe w oczekiwaniu na ten ruch rynkowy," powiedział.
Chase powiedział, że jeśli zostaną wydane wezwania sądowe, SEC prawdopodobnie poprosi o wgląd w komunikację telefoniczną, e-mailową, SMS-ową i w mediach społecznościowych. Następnie, po zebraniu zeznań, SEC prawdopodobnie zdecyduje, czy istnieje wystarczająco dużo dowodów, aby przejść do rekomendowania zarzutów i wydania zawiadomienia Wells. To zawiadomienie to forma komunikacji od pracowników SEC, która informuje firmę, że pracownicy agencji mogą zalecić podjęcie działań egzekucyjnych przeciwko niej.
Skarbce kryptowalutowe jako 'obszar ryzyka'
Chociaż zjawisko DAT jest stosunkowo nowe, kontrola SEC nad firmami kryptowalutowymi i osobami pracującymi w branży nie jest niczym nowym. W 2023 roku SEC oskarżyła Terraform Labs i Do Kwona o oszustwa związane z papierami wartościowymi. Coinbase i Binance również były celem działań. SEC ostatecznie zawarła ugodę z Terraform, a następnie umorzyła sprawy przeciwko Coinbase i Binance. SEC wytoczyła także pozew przeciwko projektowi kryptowalutowemu Unicoin za rzekome oferowanie certyfikatów praw do oszustwa inwestorom swojej kryptowaluty i akcji zwykłych. Ten proces nadal trwa.
Od czasu objęcia urzędu przez prezydenta Trumpa, podejście rządu USA, w tym SEC, do organizacji kryptowalutowych wyraźnie się zmieniło, a przedstawiciele cyfrowych aktywów świętują pozornie pro-kryptowalutową administrację.
"Regulatorzy z pewnością stali się bardziej przychylni kryptowalutom pod rządami nowej administracji," powiedział Swiatek, dodając, że to dochodzenie SEC może być pierwszym przypadkiem, gdy agencja kwestionuje zachowanie firm działających w sektorze cyfrowych aktywów podczas drugiej kadencji Trumpa.
"To jeden z pierwszych nowych sygnałów typu 'Spójrzcie, dzieje się tu coś, czemu musimy się przyjrzeć.' To interesująca dynamika," powiedział.
David Namdar, CEO notowanego na Nasdaq skarbca kryptowalutowego BNB Network, który posiada ponad 450 milionów dolarów w tokenach BNB, uważa, że niektórzy ludzie w branży muszą przyzwyczaić się do nowej, bardziej regulowanej formy prowadzenia działalności.
"W miarę jak świat cyfrowych aktywów i venture capital coraz bardziej przenika się z rynkami publicznymi, pojawia się krzywa uczenia się dotycząca tego, jak należy kontrolować istotne informacje," powiedział The Block. "Jednym z problemów w niektórych transakcjach w tym sektorze było to, co ludzie określają jako wyciek informacji, związany z sytuacjami, w których nieuczciwi uczestnicy dzielili się fragmentami informacji dotyczących potencjalnej transakcji, co prowadziło do plotek rynkowych na temat nadchodzących transakcji przed oficjalnymi zgłoszeniami."
Namdar powiedział, że według jego najlepszej wiedzy, BNB Network, oficjalnie nazywany CEA Industries Inc., "nie jest wśród firm poddanych dogłębnym dochodzeniom przez SEC lub FINRA."
'Drażliwy temat' ze względu na powiązania Trumpa z DATs
Jeden z prawników reprezentujących dużą firmę venture capital ostrzegł, że boom na skarbce cyfrowych aktywów może okazać się znaczącym "obszarem ryzyka" dla branży, jeśli DATs zaciągną zbyt duże zadłużenie na zakup kryptowalut. Prawnik ten dodał jednak, że niektórzy obserwujący sytuację obawiają się, że dochodzenie SEC w sprawie DATs może ujawnić nieregularną działalność w organizacji powiązanej z rodziną Trumpów.
"Jeśli chodzi o DATs, istnieje pewien niepokój związany z rodziną Trumpów," powiedziała ta osoba, dodając, że nadzór nad DATs to "drażliwy temat" ze względu na bliskie powiązania prezydenta ze skarbcami kryptowalutowymi.
Chociaż nie ma dowodów na to, że Trumpowie zrobili coś złego lub że SEC bada jakiekolwiek firmy powiązane z prezydentem, Trump jest powiązany z więcej niż jednym DAT, w tym notowaną na Nasdaq ALT5 Sigma Corporation, która posiada rezerwę tokenów WLFI, natywnej kryptowaluty World Liberty Financial, projektu DeFi wspieranego przez Trumpa. Trump Media Technology Group Corp., firma stojąca za Truth Social, również przyjęła strategię skarbca kryptowalutowego. Trump Media jest również notowana na Nasdaq.
ALT5 Sigma i Trump Media nie odpowiedziały od razu na prośbę o komentarz.
Prawnik ten jest jednak zadowolony, że SEC próbuje dojść do sedna sprawy, niezależnie od tego, jak przyjazny kryptowalutom był rząd Trumpa.
"To właśnie powinna robić SEC. Chcemy, żeby skupiali się na nowych obszarach, gdzie pojawia się wzmożona aktywność i pewne wątpliwe transakcje między osobami," powiedział. "Tego oczekiwalibyśmy od SEC, jeśli chcemy, by rynek kryptowalut działał prawidłowo."
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Poranny raport | Giełda amerykańska zamknęła się, Dow Jones spadł o 225 punktów, Nasdaq wzrósł o 0,46%; platforma pożyczek bitcoin Lava ogłosiła zakończenie rundy finansowania na 200 milionów dolarów; Token Network Protocol został zaatakowany przez hakerów, Ethereum chwilowo spadł o 9%
Przegląd najważniejszych wydarzeń rynkowych z 4 listopada.

Solana ETF wywołuje ukrytą walkę instytucji: 200 milionów dolarów wsparcia nie powstrzymuje gwałtownego spadku, Western Union wchodzi na rynek i zmienia zasady gry
Zatwierdzenie Solana ETF nie jest końcem, lecz sygnałem rozpoczęcia nowej ery.


Popularne
WięcejPoranny raport | Giełda amerykańska zamknęła się, Dow Jones spadł o 225 punktów, Nasdaq wzrósł o 0,46%; platforma pożyczek bitcoin Lava ogłosiła zakończenie rundy finansowania na 200 milionów dolarów; Token Network Protocol został zaatakowany przez hakerów, Ethereum chwilowo spadł o 9%
Solana ETF wywołuje ukrytą walkę instytucji: 200 milionów dolarów wsparcia nie powstrzymuje gwałtownego spadku, Western Union wchodzi na rynek i zmienia zasady gry
