Wyobraź sobie rejs po morzach DeFi, marzenia o zyskach płyną jak szampan, aż tu nagle – bum, zderzenie z górą lodową wartą 93 miliony dolarów.
Stream Finance, platforma DeFi znana z agresywnych strategii dochodowych, nagle wstrzymała wszystkie depozyty i wypłaty po tym, jak zewnętrzny zarządzający funduszem zgłosił stratę w wysokości 93 milionów dolarów.
Cały świat kryptowalut wstrzymał oddech.
Wstrzymane wypłaty
Stream Finance otwarcie ogłosiło katastrofę na X, potwierdzając, że strata została ujawniona dzień wcześniej.
Wczoraj zewnętrzny zarządzający funduszem nadzorujący środki Stream ujawnił stratę około 93 milionów dolarów w aktywach funduszu Stream.
W odpowiedzi Stream angażuje Keitha Millera i Josepha Cutlera z kancelarii Perkins Coie LLP, aby przeprowadzili kompleksowe…
— Stream Finance (@StreamDefi) 4 listopada 2025
Zaangażowali renomowaną kancelarię Perkins Coie do niezależnego śledztwa, bo gdy Twój statek nabiera wody, lepiej wezwać ekspertów.
Zła wiadomość jest taka, że użytkownicy utknęli – wypłaty wstrzymane, depozyty zablokowane, a zespół szuka płynnych aktywów.
Zespół obiecuje okresowe aktualizacje, ale środki użytkowników są zamrożone.
Oficjalny komunikat: „Aktywnie wycofujemy wszystkie płynne aktywa i oczekujemy, że proces ten zostanie wkrótce zakończony.” W wolnym tłumaczeniu: trzymajcie się, ale sytuacja wygląda nieciekawie.
Płynność i ekspozycja na aktywa
Sprawa komplikuje się przez natywny, zabezpieczony stablecoin Stream – Staked Stream USD. Wiesz, co to depegging? Jeszcze przed oficjalnym ogłoszeniem XUSD już tracił powiązanie z dolarem.
Członkowie społeczności zauważyli zamrożenie depozytów i wypłat kilka dni wcześniej, bez żadnej zapowiedzi.
Aktualizacja dotycząca @StreamDefi :
Bardzo niefortunna sytuacja, bo mam środki w xUSD & xBTC.
TLDR: wszyscy wierzą, że Stream poniósł straty i że ich aktywa zostaną wykupione z dyskontem. Słyszę prognozy o 10-30% dyskoncie. Duża część ich portfela jest mocno zapętlona, więc… pic.twitter.com/8bX89ExQya
— AzFlin 🌎 (@AzFlin) 3 listopada 2025
Później nastąpił krach – XUSD spadł do poziomu 0,51 dolara, a w chwili pisania tego tekstu ledwo utrzymuje się na poziomie 0,29 dolara. Spadek o 76% w ciągu 24 godzin.
Założyciel Labs ostrzegł o dramacie na kilka godzin przed oficjalnym komunikatem Stream, łącząc załamanie XUSD z osobnym exploitem na Balancer wartym 100 milionów dolarów – kolejnym placem zabaw DeFi.
Zbieg tych wydarzeń sprawia, że wielu obserwatorów podejrzewa, iż pod błyszczącą powierzchnią DeFi kryją się poważne luki w płynności i ekspozycji na aktywa.
Rzeczywiste ryzyka w DeFi
Stream Finance zaledwie kilka dni wcześniej przyznało się do rozbieżności między wartością całkowicie zablokowaną a danymi raportowanymi przez DefiLlama, bo – niespodzianka – DefiLlama nie liczy tzw. strategii rekurencyjnych jako TVL.
W ostatnich dniach pojawiło się wiele pytań o rekurencyjne zapętlanie, czym jest i dlaczego go używamy.
Rekurencyjne zapętlanie to sytuacja, gdy protokół zapętla własny aktyw, by wykorzystać różnicę w stopach procentowych. Na przykład, jeśli masz aktywo dające 15% i możesz je pożyczyć…
— Stream Finance (@StreamDefi) 30 października 2025
Dla przejrzystości przedstawili rozbicie depozytów użytkowników względem wszystkich wdrożonych aktywów, ale analitycy ostrzegają, że takie różnice w metodach raportowania sprawiają, iż niemal niemożliwe jest ocenienie rzeczywistego poziomu ryzyka w DeFi.
Ta afera jeszcze bardziej komplikuje sytuację, bo już teraz regulatorzy bacznie przyglądają się DeFi i stablecoinom, gdzie panika związana z depeggingiem, jak w przypadku XUSD, może wywołać ogromny odpływ płynności. Nic dziwnego, że cały ekosystem DeFi patrzy z niepokojem.
Najważniejsze pytanie brzmi: czy uda się odzyskać aktywa, zrekompensować użytkownikom straty i załatać dziury w błyszczącej fasadzie DeFi?
Opinia redakcji:
Kolejna gwiazda DeFi zderza się z górą lodową – i tym razem to użytkownicy zostali na lodzie.
Katastrofa Stream Finance na 93 miliony dolarów to nie tylko techniczna porażka; to przypomnienie, że nawet najnowocześniejsze smart kontrakty nie naprawią złego zarządzania ryzykiem.
Jeśli DeFi chce odzyskać zaufanie, nie innowacji potrzebuje najbardziej – lecz odpowiedzialności.
