- Długoterminowi posiadacze sprzedali około 400 000 Bitcoinów (45 miliardów dolarów) w ciągu ostatniego miesiąca.
- Ta wyprzedaż jest napędzana przez rynki spot i słabnące przekonanie, a nie wysoką dźwignię finansową.
- Bitcoin spadł poniżej kluczowego poziomu 100 000 dolarów po raz pierwszy od czerwca.
Bitcoin ponownie spadł poniżej krytycznego poziomu 100 000 dolarów, ale siła napędzająca tę ostatnią przecenę jest inna i potencjalnie bardziej niepokojąca dla rynku.
W przeciwieństwie do krachu napędzanego dźwignią finansową w październiku, obecna wyprzedaż jest wynikiem cichego, bardziej trwałego odpływu: długoterminowi posiadacze realizują zyski, tworząc nadpodaż o wartości 45 miliardów dolarów, która wystawia na próbę przekonanie rynku.
Oryginalna kryptowaluta spadła we wtorek nawet o 7,4%, co oznacza ponad 20% spadek od rekordowego poziomu sprzed miesiąca.
Chociaż od tego czasu nastąpiło umiarkowane odbicie, charakter presji sprzedażowej sugeruje fundamentalną zmianę w dynamice rynku.
Od wymuszonych likwidacji do słabnącego przekonania
Kluczową różnicą w tej przecenie jest źródło sprzedaży.
Podczas gdy październikowy krach był definiowany przez kaskadę wymuszonych likwidacji ze strony nadmiernie zadłużonych traderów, obecny spadek jest napędzany przez stały rytm sprzedaży na rynku spot.
Według Markusa Thielena, szefa 10x Research, długoterminowi posiadacze Bitcoinów sprzedali około 400 000 Bitcoinów w ciągu ostatniego miesiąca — odpływ wyceniany na około 45 miliardów dolarów.
Ta utrzymująca się sprzedaż ze strony doświadczonych inwestorów tworzy nierównowagę rynkową, którą nowi nabywcy mają trudności z pochłonięciem.
Analizę tę potwierdzają dane on-chain.
„Ponad 319 000 Bitcoinów zostało reaktywowanych w ciągu ostatniego miesiąca, głównie z monet trzymanych od sześciu do dwunastu miesięcy — co sugeruje znaczącą realizację zysków od połowy lipca,” powiedział Vetle Lunde, szef działu badań w K33, w rozmowie z Bloomberg.
Problem wielorybów: duzi nabywcy znikają
Ponieważ dźwignia rynkowa jest obecnie stosunkowo niska, uwaga skupiła się na dużych, długoletnich posiadaczach, którzy decydują się na sprzedaż.
Thielen powiedział Bloomberg, że „mega wieloryby” — podmioty posiadające od 1 000 do 10 000 Bitcoinów — zaczęły sprzedawać duże ilości już na początku tego roku.
Przez pewien czas gracze instytucjonalni byli w stanie pochłonąć tę podaż, co prowadziło do niestabilnych, bocznych ruchów cenowych.
Jednak od czasu krachu w październiku popyt ogólny osłabł, a akumulacja przez mniejszych wielorybów (posiadających od 100 do 1 000 Bitcoinów) gwałtownie spadła.
W rezultacie rośnie nierównowaga między sprzedającymi a kupującymi. „Wieloryby po prostu nie kupują,” powiedział Thielen.
Co dalej? Droga do dalszych spadków
Ta utrzymująca się sprzedaż ze strony długoterminowych posiadaczy może mieć trwałe konsekwencje.
Thielen ostrzega, że obecne rozładowanie może potrwać aż do przyszłej wiosny, porównując sytuację do rynku niedźwiedzia z lat 2021–2022, kiedy to duzi posiadacze sprzedali ponad milion Bitcoinów w ciągu prawie roku.
„Jeśli tempo będzie podobne,” powiedział, „możemy zobaczyć tę sytuację trwającą jeszcze przez kolejne sześć miesięcy.”
Chociaż nie przewiduje katastrofalnego krachu, Thielen widzi przestrzeń do dalszych spadków w miarę konsolidacji rynku.
„Nie wierzę w cykl,” powiedział Thielen, „ale zakładam, że będziemy się konsolidować i potencjalnie dryfować jeszcze trochę niżej. 85 000 dolarów to mój maksymalny cel spadkowy.”
